最近一路下跌，网上讨论激烈，我也一直在关注。现阶段这家公司争议很大。无论是年初的财务造假传闻，还是后来公司提出要发展跨境电商，扩大食品品类，网上众说纷纭。有人说南极电商要完蛋了，有人说难得的机会来了。很多空党都有自己的看法。目前南极电商的存量在下降。站在空的角度，你一定认为你的观点是对的。如果从多个角度来看，目前的下跌是否意味着你的观点是错误的？在这里，我不做定论。写这篇文章的目的是为了尽可能多的记录信息，方便回头看。不了解的朋友看完应该很快就能有相对更多的了解。
这篇文章从以下几个方面进行了概述:
一、南极电子商务的起源和发展
二、我对创始人的拙见。
三、南极电子商务的两个发展阶段
四。南极电商主营业务
动词 （verb的缩写）公司的品牌
不及物动词南极电商上市后的运营
七。关于市场的几个问题刍议？
废话少说，想上车就快点，我们开始吧...
首先，我们来看看南极电商是怎么来的:
一、南极电子商务的起源和发展
张玉香，1964年出生，毕业于华东政法大学。毕业后在一家国企工作了几年。后来我在上海开了一家服装厂，专门生产女装。那时候江浙沪的女装产业已经成熟，张玉香赚了钱，但他一直想着如何发展一个成长型的企业。
1997年的冬天非常寒冷。当大多数人都在依靠几套毛衣来度过寒冷的冬天时，市场上出现了一种名叫保暖内衣的新产品。余推出的这款保暖内衣凭借轻薄保暖的特点，迅速成为爆款，当年就卖出了28万套。”这让张玉香非常感动，他很快就看到了商机。随着保暖内衣在市场上的流行，他在1998年迅速创建了“南极人”品牌，生产和销售保暖内衣。这一年张玉香34岁。
为了筹集启动资金，张玉香四处奔走商业演讲筹集资金，最终筹集到300万元人民币，正式进军内衣行业。品牌创立4个月后，总营业额达到1亿元。拿到第一桶金后，他高歌猛进，签下多个知名明星代言，然后买下央视黄金时段广告。“南极人不怕冷”这句口号成为70、80后耳熟能详的口号。迄今为止，南极人已经成为保暖内衣行业的领导品牌之一。
1999年，公司引进美国杜邦公司莱卡技术生产的新型面料保暖内衣“南纪高科内衣”。独特的植绒防寒技术和高弹面料是当年保暖内衣市场的一大创新。当时保暖内衣市场官方抽查结果显示，各大品牌中，南极人在保湿率、透气性、缩水率等指标上均优于其他品牌，综合指数排名第一。
2000年，随着内衣“塑膜”事件的曝光，保暖内衣行业遭遇信任危机。事实上，第一代保暖内衣多采用带“塑料薄膜”的复合结构保暖，这在当时也是业内公开的秘密。但这种做法还是让消费者难以理解。此事经舆论发酵后，各品牌保暖内衣销量暴跌，大量刚挤进生产保暖内衣的小厂，还没拿到行业红利就面临倒闭。然而，张玉香早有预料，该公司此前已经推出了一款由美国杜邦公司莱卡技术生产的新型面料保暖内衣“南极高科技内衣”。每一朵乌云都有一线希望，成为市场上的抢手货和消费者信赖的产品。在危机中，张玉香带领南极人民寻找机会。
在公司在保暖内衣行业做得风生水起的时候，张玉香认为单靠保暖内衣是无法做大做强的，于是想到了扩大品类。所以，2001年，我选择进入羽绒服行业。张玉香通过分析羽绒服行业龙头波司登看到了商机，通过差异化走特色化、个性化路线，提出了“都市羽绒服”的概念，定位于都市白领群体，开创了南极人的羽绒服行业。通过聘请知名服装设计师，参加各大国际时装周，比市场反应更快，推动了南极人在羽绒服行业的知名度。时尚的南极羽绒服，款式新颖，颠覆了传统的保暖观念，广受消费者喜爱。
随后，张玉香相继扩大了南极人的产业范围。到2004年，南极人已进入保暖、羽绒、家纺、毛衣、休闲、户外等纺织领域，年销售额超过10亿元。
2008年，对于南极人来说，是变化的一年。随着金融危机的爆发，纺织业雪上加霜。金融危机的冲击+工业品供过于求，同质化严重等困境，让张玉香开始思考如何突出重围，以更小的风险经营这家企业，以及公司下一步如何发展。最终，南极人宣布关闭生产板块和销售端，把跟随他们几十年的工厂全部卖掉，只留下南极品牌，开始了“品牌授权”的业务。这种模式有效的整合了之前过剩的产业链，稳定了大形势，让南极人挺过了这次危机。
随着国内电子商务的发展，张玉香再次看到了机会。在之前的品牌授权中，南极人积累了很多客户。2012年，淘宝商城更名为天猫商城，众多线下大品牌入驻天猫。此时，南极人也发力以电商入驻天猫，切断所有线下渠道专注线上。同时，南极人将转型为电商服务型企业，从之前单纯的品牌授权，转变为为客户提供品牌授权服务、电商生态综合服务平台、柔性供应链园区服务、专业增值服务的电商服务型公司。
其实在2010年左右，南极人就已经在招聘代理商，通过所有电商渠道销售商品。2010-2012三年间，通过大量的资金支出，给用户巨额补贴，造成全网买南极人羊毛，经销商不断加入，让南极人在电商内衣的市场份额接近一半，三年亏损十几亿。大力推进完善供应链基础设施。2013年后，减少补贴，停止巨额推广费用，开始深耕渠道。这期间，可以说南极人抓住了电商流量的窗口，在电商市场占据了强势地位，也为后期的发展壮大打下了坚实的基础。
2015年，南极人更名南极电商，借壳新民科技成功在中小板上市。
写到这里，我想表达一下我个人对张玉香公司董事长的看法:
二、我对创始人的拙见。
从离开国企下海经商，可以看出他是一个有理想有追求的人。
从发现保暖内衣的商机到迅速实施，可见其商业洞察力、行动力和快速反应。
从在市场上率先推出新面料保暖内衣“南姬高科内衣”→转型为轻资产品牌授权模式→利用电商流量窗口的巨额资金推广电商市场，可见其对市场的预判能力和创业者应有的胆识。
我觉得南极电商对今天的成就贡献最大的一定是董事长张玉香，他对商业的洞察，对宏观趋势的判断，对历史机遇的把握可见一斑。所以才能带领南极人一次次突破困境，化危为机，走在同行业前列。
三、南极电子商务的两个发展阶段
南极电子商务的发展按照商业模式大致可以分为两个阶段:
第一阶段:1998 -2007年
起初，1998年，张玉香集资300万元经营保暖内衣，4个月营业额过亿。经营十年，签约葛优、徐帆、刘德华、袁咏仪、Christina等一线明星，在央视黄金时段投入巨额广告费，让他名扬全国。在这个阶段，公司的商业模式是。从当时的商业环境来看，南极人的核心抓住了两点:砸广告和铺渠道，效果显著。南极人销量不错，品牌被大多数人记住了。
第二阶段:2008 -2021年
从2008年开始，南极人转型为“品牌授权”经营模式，出售生产端和销售端的自营环节，实现轻资产的平台化运营。2012年，推出柔性供应链园区服务和“一站式美妆”电商增值服务，南极人转型为电商服务型企业。现阶段公司的商业模式是采用平台运营模式，投入巨资进行品牌推广。从当时的商业环境来看，平台运营的都是大公司，运营难度大。从目前的结果来看，董事长张玉香具有相当的战略眼光、创业勇气和抓住机遇的能力，业务能力也很强。
我们来看看公司是做什么的，赚什么钱:
四。南极电商主营业务
网上很多人说南极电商是卖标签的。的确，主要靠卖吊牌和品牌授权的钱，但是仔细了解之后，你会发现如何让厂家和商家合作愉快，从中获得各自的利益，让你的吊牌和品牌授权一直卖下去。这是一项技术工作。不然为什么国内还没有一家公司能在品牌授权模式下与南极电商直接竞争？能一直卖下去的前提是，买南极电商标签的供应商和南极电商品牌授权的经销商能赚钱，他们就会一直买下去，对吧？
为此，南极电商为供应商和经销商提供一系列服务:电商生态综合服务平台服务。看到这里，你应该会发现，南极电商不仅卖标签，还围绕卖标签提供生态一体化服务。
2019年，公司充分利用大数据进行赋能，围绕电商平台自主研发了数据管理和商业智能工具“南极舒云”和“南极中台”。
通过数据管理增强供应链能力:
1)消费端的数据赋能:构建数据仓库，建立长期可用的底层数据服务；
2)供给侧数据赋能:质量数据、设备数据、人员数据、仓储数据、产能数据、商品评价等数据；
2020年，公司注重数字资产的沉淀，通过数字化等措施实现供应链资源的精准交互和分配，形成数据资产和管理的ERP系统，实现南极共同体系统内部的大数据包容。研发“南极必选清单”，通过行业分析和清单标签，筛选出市场上消费者最喜欢的产品。结合南极人的选择逻辑，从用户购买、运营、营销等维度进行数据分析，构成“南极必选榜”。围绕帮助经销商提高GMV、增加平台店铺数量、低成本拓展店铺销售品类的目标，开发了数字化运营平台。
看到这里，你是不是又觉得南极电商是大数据公司了？至少你不认为南极电商是卖标签那么简单。仔细想想就会发现，在南极电商、供应商、经销商中，主动权掌握在南极电商手中。
动词 （verb的缩写）公司的品牌
不及物动词南极电商上市后的运营
我们来看看公司上市后2015-2020年的经营数据:
1)由于公司属于电商的平台运营模式，我们先来看看南极电商近几年品牌总成交额的数据:
在过去的五年中，公司的品牌GMV和道达尔GMV持续增长，其中南极人品牌占主要份额。
2) GMV及其品牌在各大电商平台的增长:单位:亿
其品牌在主要的电子商务平台GMV保持了快速和大幅的增长。
3)我们来看2015-2020年的营收和扣非后净利润:
在过去的五年里，公司的营业收入和利润一直在增加。
从年报的营收构成可以看出，公司的营收主要来自品牌综合服务业务、经销商品牌授权业务和移动互联网投放业务。公司主要利润来自品牌综合服务费和品牌授权服务费，毛利率93%。在过去的几年里，公司的收入和利润随着公司品牌GMV的增长而增长，可以用疯狂的增长来形容。但在这里，我想指出，公司的主要利润来自品牌授权和向供应商、经销商收取的综合服务费，与GMV没有直接联系。因此，公司的利润与其品牌的总GMV有间接的正相关关系，而不是直接的影响。想了这些，你就明白为什么2021年上半年GMV总量稳中有升，公司利润却下降了。
4)公司授权供应商、经销商和授权商店的数量持续增长:
公司的授权供应商、经销商、授权店这几年都在大幅增加，其中我加上了公司的员工人数，因为据说公司的员工人数一直在减少。这一点我特别注意，公司的员工人数这几年一直在增加。
5)净资产收益率和资产负债率:
近几年净资产收益率一直稳定在20%以上，资产负债率很低且逐年下降。
七。关于市场的几个问题刍议？
现在市场上充斥着对南极电商的质疑:
财务造假，电商发展到瓶颈期，品类无限扩张，产品质量差，导致品牌力不断消耗等一堆问题。简单来说就是墙倒众人推。
大家不要担心诈骗的问题。毕竟证监会已经介入调查了。半年过去了，没有人听到查出财务造假的结果。
说电商到了瓶颈期，无非是看到阿里渠道增速放缓。我想说，就算阿里慢一点，还有JD.COM、拼多多、Tik Tok、Aauto快一点等等，公司不依赖于某个渠道。只要人们网购的习惯还在，只要人们购物的性价比高，物美价廉，南极人的存在就永远有价值。国内各大电商平台那么多。无论消费者去哪里买东西，南极电商都有布局。除非以后大家都不在网上买东西了，那南极电商可能就完蛋了。毕竟“二八”法则在中国，在全世界都存在。不关注物价的有钱人永远是一小部分。关注价格的人多了，对好货的需求自然会一直存在，不分国界。
对于产品质量差的问题，当你在市场上看到价格远低于同行的时候，可能第一时间对质量的要求就没有那么高了。毕竟南极电商的产品不是为了高品质，而是为了极致的性价比。如果拿一双袜子和一双十几块钱的袜子比较，质量可能不如一双十几块钱的袜子，但是你也要知道你花了多少钱。只要袜子的价值超过一块钱，就是值得的。更何况，发出劣质声音的是投资者，而不是大众消费者。原因很简单，就是作为投资人，在分析公司的时候，难免会放大公司的一些小缺点，而忽略公司更多的优点。在现实生活中，南极消费者普遍认为南极产品好用，便宜，这也是我亲身经历和一些认识的朋友询问的结果。而且公司还在年报中公布了商品的退款率，可以说是很低了。
至于品类无止境的扩张，产品质量差，导致品牌力不断消耗的问题，我觉得南极人在大众心目中已经不是高端品牌了。当消费者数次以极低的价格购买南极商品时，消费者自然不会认为它是高端品牌。应该说更像是一个亲民的品牌，贴合生活，贴近消费者。如果你还是站在国内一大内衣品牌的角度来看待南极人，你真的会觉得品牌力正在被消耗。如果从一个大众消费品牌的角度来看南极人，你应该会感觉到它的价值在不断提升，更多的品类在不断拓展，因为它逐渐解决了亿万人在生活各方面购物对物美价廉的需求。
以上内容仅供了解公司，不作为任何建议。市场有自己的看法，我们也各有各的看法。有人说是难得的机会，有人说是万丈深渊。说实话，在市场出来之前我真的不知道结果会怎样，还是等市场来验证吧。
