作者|钱水
编辑|艾米·王
3月6日，天眼查最新资料显示，湖南映客互娱网络信息有限公司进行工商变更，公司经营范围新增物流代理服务；贸易代理；销售艺术品、珠宝、贵金属制品、办公设备等。
这意味着映客的内容电商之路早已开启，意在将去年10月映客“买入”频道的电商“合法化”。
瀛海沟航道
坏消息是，映客一周前发布的盈利预警公告显示，映客2019年全年净利润不超过5500万，较2018年同期大幅下滑。同时，第三方数据机构艾媒咨询报告指出，2019年12月映客在线直播月活跃用户数降至963.5万，下滑严重，远低于京寿花椒和YY直播。
另外，对于映客来说，开展内容电商并不是竞争对手中最早的。早在2016年，网易考拉就已经与当时国内最火的三大直播平台签订了战略合作框架，进行了电商与直播的跨界联姻。花椒在电商和直播领域早已得心应手。2019年6月，YY推出“YY直播购”频道，聚焦万文、珠宝、玉石、茶叶等行业。去年10月，某品牌在YY电商直播平台《海贼王》首秀中，8小时带货超过500万。
净利润下滑、主营业务数据低迷、入局较晚等诸多劣势，给映客在内容电商上的动作增添了不少阴影。
占营收95%的直播不景气，其他矩阵产品的分流成为问题。
资料显示，映客的收入由直播、网络广告等三部分组成，其中直播是映客的核心收入。
艾媒咨询发布的《中国网络直播行业研究报告》显示，2019年12月中国网络直播移动端月活跃用户，在娱乐直播平台中，映客直播落后于花椒直播和YY直播，月活跃人数仅为963.5万。截至2019年6月30日，这一数字为988.22万，这表明映客直播的月直播人数出现了明显的下滑迹象。
艾媒咨询分析师认为，映客直播在维护与用户的粘性上略显疲态，收入来源过于单一，直播收入占比超过95%，抗风险能力较差。
除了单收入带来的高风险，映客的月直播从几千万降到了几百万。最直接的结果就是资本市场担心其在新发展的社交和电商业务中的引导作用。
映客官方曾战略性地提出了这样的公司定位:“基于‘直播+’战略，将泛娱乐内容延伸和完善到电商、教育、扶贫、综艺等细分行业，不断赋能主播成长自我，强化公会生态。”也意味着探索多元化的盈利模式，如广告、电商、订阅付费，在直播+电商领域建立新的“购买渠道”，探索“内容+社交+购物”的结合。
映客要做的，用一句话概括就是:直播娱乐公司要向泛娱乐平台进攻。
所以我们可以看到，映客除了直播业务之外，还收购开发了很多不相关的APP产品。比如自主研发的产品有:主打Z世代群体的匿名语音走路社交软件步玖、针对中老年人的社交产品老柚、交友APP对元等。
但新文化商业下载这两款产品试用后，并没有定位中定义的明显的社群和年龄差异。比如“老柚”里面全是年轻主播，基本上很难看到中老年主播，和其他直播产品差不多。
老柚App主页
从以上产品的理想化与现实的差距，可以看出公司在产品架构能力上出了很大的问题。如何把其他同质化的直播独立app带出圈子，是一个很大的问题。如果没有主站的强势产品带，就需要投入巨大的推广费用来推广，对于现在的映客来说并不是一个好的投资选择。
事实上，映客主APP的月活跃度已经处于很低的水平。有明显模仿今日头条系统超级APP产品矩阵路线的意图，但不具备头条系统的先天条件和产品研发能力。目前看来，所谓的产品矩阵闭环更像是高层的重大战略失误。
5.8亿收购产品APP暴露了巨额赔偿的法律风险。
2019年7月15日，映客突然宣布以超5.8亿的价格全资收购娱乐社交APP“吉姆”，令业界大跌眼镜。
其实，直播平台“买买买”在业内并不是什么新鲜事。2018年2月，陌陌以6亿美元外加期权进行全资收购。田歌互动以逾2亿元收购旗下相机66.4%股权，YY收购海外视频社交平台Bigo，交易总金额14.5亿美元...
似乎这些收购都指向直播平台拓宽市场份额。但不同的是，除了几乎家喻户晓并对陌陌构成威胁的probing之外，吉姆在被收购前并不为人所知。
根据艾瑞咨询的数据，2019年5月单月活跃度仅为46万台，增速不稳定，仍处于亏损状态。根据交易公告，吉姆所在公司北京蓝莓2017年和2018年的税后亏损分别为619万元和1767万元。
从产品定位来看，吉姆是一款主打“新潮”和“酷”风格的陌生人社交产品。它以兴趣为导向，用户群体是追求艺术、时尚、音乐的年轻人。其用户主要集中在一二线城市，95后人群占比接近80%。这次并购让项目中的一些投资机构获得了至少15倍以上的投资收益，却成为映客投资的“大雷”。
然而，收购迎来了巨大的逆转。2020年1月15日，在收购公告发布半年后，广东省深圳市盐田区人民法院正式受理何等6名深圳蓝媒天使投资人对暨APP创始人蔡迪的诉状。起诉理由是:侵害股东权益。主要是声称蔡迪隐瞒了天使投资人做了两个类似的产品，注册了两个名字相似的公司，一个叫吉姆APP，一个叫“Sese APP”。投资者认为，蔡迪涉嫌违反订婚协议，并在注销手续上伪造股东签名。
有媒体指出，一旦法院认定蔡迪违反商业竞争义务，就要赔偿给股东造成的损失。如果无法认定损失，可以参考映客收购北京蓝莓的蔡迪股权转让收入来确定损失金额。
但很快，吉姆就在其官方渠道发表声明，称这两个项目所属的两家公司互不相干，只是公司名称都是蔡迪自己起的，看起来差不多。
虽然目前双方已移交司法机关，但对错只能等待审判结果。但目前作为映客的子公司，吉姆无疑承担着收购映客后天价赔偿的法律风险。对于现在的映客来说，这是一个随时随地都会爆炸的雷。
资本还会继续买“直播+社交+电商”生态闭环的梦想吗？
映客的故事似乎从来没有得到过资本市场的青睐。
2018年7月上市的映客，曾是“港股娱乐直播第一股”。当时公司发行价为3.85港元，上市首日开盘价为4.32港元。此后映客股价涨到5港元以上，市值一度超过100亿港元。但截至2020年3月9日，映客股价已跌至1.20港元，总市值24.1亿港元。
对于业绩预告中净利润的下降，映客表示，是由于行业竞争加剧，集团收入减少，技术和创新产品研发投入增加，导致研发费用增加。这从映客的产品矩阵就能看出来。
然而，在主营业务下滑，市场份额逐渐萎缩的当下，映客的每一步不仅慢，而且跨度特别大，让他感到有些不舒服，赶紧去了医院。
电商的火热，构成了映客经营范围变更的行业背景。最新发布的2019年直播生态发展趋势报告指出，直播已经发展成为新时代的电子商务新行业。电商+直播极具爆发力，正在创造一个新的千亿市场。高说:“目前，所有的歌手，演员，艺人，主持人，相声演员等。在中国整个娱乐圈都算，但是他们的收入还不如淘宝上做直播制作内容的人。他们的网络名人现在比明星还出名。”
但是在直播电商领域，基本已经形成了进入壁垒。第一梯队是自有商品带货，如淘宝、JD.COM、唯品会、小红书等，这些都是靠电商app的免费流量成长起来的。Viya的成长是电商直播发展的最好见证。从线下店到天猫店再到淘宝直播，每一步都与电商的成长相一致。第二梯队是短视频APP。2018年短视频大火之后，像Tik Tok、Aauto Quicker这样的短视频平台迅速成为流量巨头，带货参战，带货能力出奇的好。李佳琪是借助Tik Tok东风火起来的代表之一。
让我们回过头来看看2016年的娱乐直播平台，比如花椒、YY、映客。他们直到2019年才反应过来做电商，带货。可惜能分的粥太少了。而由于自身几千万的量级无法与上述两个亿级的日梯队产品相比，即使同时启动，也未必能培养出半个维雅或者半个李佳琪。
准入门槛高，基本没有成型的网络名人。对于映客这种早期直播平台的新贵来说，靠内容电商拯救其他业务是非常困难的。在映客“Hi-Buy”频道体验了半个小时后，主播、品牌、线上人群的稀缺，让新文化业务更加担心这家公司。
