双十一之际，电商赛道的投资机会再次获得资本关注。近期市场多个电商概念股走强，一轮新行情一触即发。究其原因，电商股票提前火爆背后的逻辑其实并不难理解。作为电商行业的年度盛宴，每年发布的数据对于验证电商赛道及其企业的成长有着非常重要的参考价值。也正是基于此，双十一前夕成为市场投资者热衷潜伏的关键窗口。
中国电子商务行业已经到了成熟发展的阶段，但仍然保持着高增长的态势，这是资本市场持续看好的重要支撑。近日，《财富》2020年“100家增长最快的公司”榜单发布，国内两家电商企业相继入榜，分别是阿里巴巴和宝尊电商，一家是电商行业当之无愧的龙头企业，一家是电商产业链细分赛道中品牌电商服务领域的领军企业。本次榜单发布两大电商位居榜单前列。释放了哪些信号，有哪些投资机会？下面具体分析一下。
1.电子商务行业的两大巨头被选为全球增长最快的公司，凸显了行业的增长和细分市场的机会。
被视为“经济活力的晴雨表”，《财富》列出了全球发展最快的公司，所有在美国上市交易的公司都是根据其过去三年的营收增长率、每股收益增长率和年均总回报率进行排名，每年评选一次。
根据该榜单的规则，被列入增长最快公司榜单的公司必须在2020年6月30日拥有至少2.5亿美元的市值和至少5美元的股价，同时自2017年6月30日起保持持续交易。公司必须在2020年4月30日或之前结束的四个季度中分别实现至少5000万美元和1000万美元的收入和净利润，并且在2020年4月30日或之前结束的三年中，收入和每股收益的年化增长至少为20%。
阿里作为行业龙头入围，显示出其强劲的增长态势，更加凸显了电商赛道仍处于高增长红利阶段。电商市场大，天花板还高，国内电商渗透率还在上升。尤其是在今年疫情下，进一步激发了网络经济的活跃度，在市场下沉教育的深化下，为行业的长期成长带来了机遇。此前，商务部公布的数据显示，今年前三季度，中国网络零售市场形势持续向好，拉动消费势头不减。前三季度，全国网上零售额突破8万亿元，同比增长9.7%，实物商品网上零售额6.6万亿元，同比增长15.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.3%，比去年同期提高4.8个百分点。
再看宝尊电商，它定位于品牌电商服务商的电商细分领域，是这个细分领域的隐形冠军。艾瑞数据显示，2019年GMV方面，宝尊市场份额排名第一，远超第二名1.9%的市场份额。这份落地榜单也进一步验证了其子赛道的增长潜力。同时，市场调研观点指出，目前国内品牌电商服务将长期处于红利期。预计到2025年，艾瑞品牌电商服务市场规模将上升至2万亿元以上，2019年至2025年复合增长率接近24%。
在行业高增长的背景下，行业龙头企业的机会进一步凸显。在此基础上，笔者认为子赛道的投资机会远比整个行业的投资机会更赚钱，更有想象空间。所以相比这次上市的两大电商，宝尊电商会更有吸引力。
值得一提的是，宝尊电商连续两年上榜，排名进一步提升。2019年，该公司在榜单中排名第42位，今年上升至第27位。作为一个以增长率为主的世界知名榜单，这个榜单的竞争非常激烈，年替代率非常高。宝尊电商能够连续入榜，更加凸显了公司的综合实力。
此外，根据《财富》杂志列出的数据，宝尊电商过去三年的营收年增长率为29%，每股收益年化增长率为41%，股票回报率为20%。可以看出，公司连续两年入围，不仅与公司优质的基本面有关，也与其良好的市场表现密切相关。宝尊电商过去三年的平均股东回报远超标准普尔500指数11%的三年平均股东回报。
2.宝尊电商高增长凸显，后期增长加速看好。
进一步分析宝尊电商高增长的背后，笔者认为主要基于以下三个方面:
第一，公司在行业内具有先发优势，处于领先地位。行业的特点决定了公司具有虹吸效应，能够实现可持续发展壮大。电商合作更看重有实力、有丰富经验的服务商，这也进一步让市场热衷于选择有长期行业经验的头部企业和品牌，不仅可以降低试错成本，更容易借助服务商的优势资源快速见效。
二是宝尊电商积累了众多优质品牌，进一步巩固了行业核心竞争力。此前数据显示，截至2020年6月30日，品牌合作伙伴数量达到250家，其中大部分属于世界500强品牌。并且公司招股书还显示，截至2019年底，公司长期合作的顶级品牌资源包括BrandZ全球最具价值品牌100强中最具价值的50个品牌。公司拥有大量头部品牌合作资源，形成了不可复制的优势，保证了其能够持续快速地占据行业内的主导市场份额。
第三，公司善于借助技术赋能开辟新的业务价值点，同时在业务运营中降本增效。尊电商致力于以科技为先导，以专业解决方案为导向，以系统、创新、灵活的商业模式赋能品牌数字化升级。公司的创新能力和数字化能力已经成为行业的标杆。值得一提的是，今年宝尊先后推出了中国银行——业务运营中心和GBO——新运营中心两大事业群，不断迭代商业模式的创新。其中，中行深度嵌入ROSS系统，致力于提升服务宝尊品牌池中中型品牌的规模效应。GBO——新运营中心用于捕捉新兴增长机会，更好地持续发掘和布局本土品牌和新兴品牌。得益于科技赋能企业的不断建设和技术布局的不断加强，公司成长性得到进一步释放。今年第二季度，新品牌数量达到11个，比第一季度增长37.5%，这也有力验证了公司的科技实力正在持续推动业绩和运营进入加速通道。
如飞轮效应所示，刚开始转动轮子需要很大的力气，但随着轮子不断转动，会变得更快更平稳。从这个角度来看，宝尊电商已经处于这个阶段，公司的成长正在加速。最新财报数据显示，宝尊电商Q2 GMV 2020年实现127.6亿元，同比增长31.2%；总净营收达到21.5亿元，同比增长26.3%。公司多项利润率指标创近五年同期新高。优异的财务表现验证了公司加速发行的成长性。
值得一提的是，今年9月底，公司第二次在港股上市。截至目前，在二级市场取得了不错的增长业绩。过去两个月，港股和美股累计涨幅达到15%，大幅领先市场。在资本的帮助下，业内预计公司将进入新一轮增长周期。
3结论。
综合来看，这份榜单表明宝尊电商的优质基本面和成长性得到了权威机构的认可。与阿里一起加入榜单，进一步验证了电商行业和品牌电商服务商的巨大市场前景。宝尊电商能够陆续上市，也凸显了公司在赛道上强大的综合竞争力。随着双十一的到来，进入电商掘金季，宝尊电商二次入榜可能成为市场率先启动的催化剂，为后续市场表现带来更多期待。
