中国科技新闻网5月5日讯在疫情的催化下，互联网医疗领域迎来了新一轮的行业机遇，其中不乏企业谋求上市发展。公开资料显示，2021年，共有3家互联网医疗企业在港交所上市，同时有8家互联网医疗企业已提交表格，但因各种原因尚未上市。
北京中心科技集团有限公司就是其中之一。2021年提交失败后，近日更新招股书，再次向HKEx发起冲击。
作为较早布局处方药市场的互联网医疗企业，中心科技致力于打造“医保”全周期医疗健康服务的数字化闭环。自2015年开设第一家药店，2020年成为中国最大的以处方药为主的综合医疗交付平台，收获了大量资本加持。招股书显示，截至2021年7月，已完成11轮融资，总额约51亿元。
然而，中心科技尚未盈利，2019年至2021年累计亏损超过13亿元，且显示收入越多亏损越多。面对这样的成绩，中心科技能否成功登陆资本市场并获得认可？
毛利率不断下降，烧钱不断亏损。
科技中心成立于2015年，这也是推进医药分开政策的关键一年。国务院办公厅公布《城市公立医院综合改革指导意见》指出，采取多种形式推进医药分开，患者可凭处方选择在医院门诊药房或零售药店购药。
中心科技创始人何涛，曾任Jianyi.com CEO，深耕医疗领域多年。于是，看准市场机会，何涛决定承接医院“分流”处方药的需求，开始布局以销售特色药、新特药、自费药为主的医院端药房和DTP药房。
此前，中心科技相关人员在接受媒体采访时表示，这两种药房形式一方面可以抓住患者流量，另一方面也可以提高送药的专业性。所以2016年，公司不再像其他互联网医疗公司一样做平台，而是开始落地自己的实体药店。
其实，中心科技布局线下药店还有一个重要原因。因为国家对于网上销售处方药一直处于严格的监管政策中，要想在处方药市场有所作为，互联网平台也必须与线下药店相结合。
招股书显示，截至2021年底，中心科技已在30个省份开设264家药店，其中236家在医院1公里范围内，171家为国家医保定点药店，39家为大病医保双通道药店。
目前，中心科技在处方药市场已经处于领先地位。根据约斯特沙利文的数据，在收入方面，到2020年，中心科技将成为中国首家专注于处方药的综合性医疗交付平台。
然而，在取得这样成绩的同时，中心科技也付出了大量的金钱。
招股书显示，2019年至2021年，中心科技综合毛利率分别为10.6%、9.2%和9.0%。其中，以药品销售为主的院外综合患者服务核心业务，毛利率分别为9.4%、7.6%、6.9%。
这个毛利率水平明显偏低。据浙商证券报告分析，国内处方药的毛利率大致在22%至23%。此外，互联网医疗平台阿里健康、京东健康的毛利率都在20%以上，而传统医药企业的老百姓毛利率在30%以上，益丰大药房接近40%。
据了解，中心科技主要布局的DTP药房，主要销售高价值处方药。同时，其大部分处方药不在国家医保范围内。因此，如此低的毛利率水平似乎表明，中心技术正在通过“以价换量”获得市场认可。
中心科技在招股书中还提到，公司通过折扣或回扣的方式为处方药和非处方药提供有竞争力的价格，以进一步扩大客户群和市场份额。
值得注意的是，2019年至2021年，中心科技净亏损分别为2.01亿元、3.63亿元和7.57亿元。随着国家医保和药品集采的进一步发展，国产药品的价格利润空将被进一步挤压。所以，中心技术的低价策略未必是长久之计。
企业加盟的核心壁垒在哪里？
数据显示，近年来，处方药院外送药国内市场快速增长，2020年销售额为1872亿元，2016-2020年复合年增长率为10.9%，预计2025年将达到6134亿元。
另一方面，随着国内医药分开政策的不断推进，中心科技面临着激烈的市场竞争，各大企业都在抢占处方药、特效药、创新药的市场。
据了解，2021年上半年，医药流通企业国药控股旗下郭达大药房新开医院药房48家；截至2021年底，传统医药零售企业大参林拥有760家医院端门店和133家DTP药店。人民大药房2021年末直营店6129家，其中医院端门店占比10%，DTP药房占比145家；京东健康等互联网巨头也在布局线下场景，在多地开设医院端门店和百白破药店。
这些企业不仅财力充足，而且各有优势。药品流通企业品牌储备丰富，与医院联系良好；传统医药零售企业有丰富的药房管理经验，可以快速提升专业服务能力；京东健康、阿里健康等互联网巨头拥有强大的用户基础，以及完善的药品储运一体化供应链解决方案。
另一方面，以科技为中心，不仅药店数量逐渐失去优势，作为互联网医疗企业，似乎也没有建立起强大的市场壁垒。除了线下药店，其线上平台也在推行低价策略。
Center of Science and Technology在其招股书中表示，其零售药店和医疗服务的平均售价从2019年的500元降至2021年的398元，主要是因为它在2021年以相对较低的售价在网上药店平台上推出了各种产品和服务，以扩大在线业务规模。
此外，值得一提的是，虽然中心科技目前拥有院外综合患者服务、供给侧赋能服务、创新医疗健康服务三大业务，但后两者占比相对较低。近几年的收入只占总收入的5%左右。
据悉，供给侧赋能服务主要是为医院提供信息化服务，让医院更智能、更人性化地服务患者；创新的医疗卫生服务主要涉及创新的药品支付、保险代理，以及对医药公司的创新营销服务。目前，这两种服务在市场上有许多强有力的参与者。
如a股上市公司卫宁健康，2020年医疗信息化收入超过22亿元；镁健康致力于通过创新的医疗支付模式，推动金融工具与医疗领域的深度融合，已于去年完成超过20亿元人民币的C轮融资。科技中心要想突破，还需要不断的努力。
鉴于公司毛利率、处方药市场竞争及核心壁垒等情况，中国科技新闻网联系中心科技公关部，对方表示，由于公司目前处于静默期，相关事宜的具体进展，请继续关注官方渠道的信息发布和更新。详见招股说明书的相关内容。
【来源:中国科技新闻网】
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