无论是过去、现在还是未来，腾讯的命脉都在于社交流量。只要社交流量的护城河不倒，腾讯就能一直称霸互联网。
文章:城市边界
作者甄，编辑郑勇军
不可否认，腾讯是一个传奇。
从三年前开始，它就一直保持着亚洲市值最高公司的记录。其核心社交产品微信，月活跃账户超过10亿，一直受到挑战，从未被超越。虽然其利润受到游戏下滑的影响，但其毛利率仍保持在50%左右，是最赚钱的公司之一。
企鹅帝国的声音从未停止。20年前，门户网站靠卖广告发财的时候，腾讯保留了“饿死鬼转世”的QQ。但是资金进不去，却被互联网行业的人唱衰，因为赚不到钱。10年前，当腾讯依靠游戏业务“逆袭”最终成为最赚钱的互联网公司时，公众开始骂腾讯“不知疲倦地摧残人”、“毒害下一代”，而业界则指责腾讯只知道模仿不知道创新。在游戏业务走向没落的今天，在C端赚足了钱的腾讯不得不在B端发力，从消费互联网转向产业互联网，被人质疑没有能力B端投资至上，没有梦想。
用歌声，对腾讯社交的挑战从未间断。
新年伊始，王欣的“马桶MT”、字节跳动的“多闪”、罗永浩的“聊天宝”，三款社交产品《复仇者联盟》同日上线，并公开叫板灭霸微信。“微信苦战天下已久”——陌生人社交的兴起，2018年腾讯微信团队两位高管离职开发熟人社交新品，再到“三英大战吕布”，这个挑战已经到了沸点。
颠覆社会，颠覆腾讯。颠覆者能有机会吗？
01
挑战者
马终于坐不住了。
“先让家里人用。”在知名互联网观察家方兴东的朋友圈里，马接连留下两条评论。另一条是:“坚决反对负能量的匿名社会。”
这样的互动发生在马桶MT、多闪、聊天宝三款社交产品即将推出的前夕。在方兴东看来，“微信的巅峰已经过去，一个新的气象即将开始。”
“多闪”社交产品发布会
三款社交新品推出后，腾讯微信紧急屏蔽了分享链接，各个路口的水迎面而来。为此腾讯公关总监不得不出面否认“封杀”，并紧急发声:“用产品说话，别人瞎说。”
挑战和禁令一直伴随着腾讯。首战成为了最生动的注脚。
字节跳动的Tik Tok、西瓜视频、火山小视频等产品已经占领短视频市场；腾讯不仅开发了微视、YOO、QQ看点等短视频产品，还投资了Aauto更快、趣头条等产品。头头之间，有直接的竞争关系。
2018年5月8日，张一鸣在朋友圈庆祝Tik Tok获得第一季度App Store下载量第一，留下了一句震撼人心的话:“微信被封的借口，微视的抄袭阻挡不了Tik Tok的步伐。”马花藤马上回答:“这可以理解为诽谤。”
2018年，腾讯重启微视，迅速推出各种短视频应用，甚至包括各种垂直细分领域的短视频应用。今日头条推出头条小程序，提供八大流量入口。两者都在试图突破对方的主战场。
腾讯，为什么要警惕今日头条？因为，这是一场“时间霸权”之战——谁能从用户那里偷走更多的时间，谁就能成为“人民的意志”。
根据QuestMobile的统计，2018年6月，腾讯移动应用的月使用时长在中国所有移动应用中的份额有所下降，从2017年6月的54.3%下降到2018年6月的47.7%，而今日头条从3.9%上升到10.1%，增长了1.6倍。
移动互联网时代，用户的时间是有限的，能争夺用户时间的都是竞争者。头条的崛起，不仅抢占了腾讯用户的时间，也抢夺了广告主。
更何况，在抢夺用户的时间里节节攀升，在陌生人社交领域风生水起，在巨头的夹击下杀出重围野心勃勃的今日头条，早晚会走向熟人社交领域。
02
为什么要挑战微信？
对于腾讯来说，无论是封闭还是开放，唯一不变的是腾讯的社交流量，社交是腾讯的生命线。谁颠覆了社交，谁就能颠覆腾讯。
腾讯这种封闭的公司，喜欢冲锋陷阵，不断攻城略地，做游戏，做电商，做广告服务。它的信心之一来自于强大的流量。
在当时，腾讯和联众在休闲游戏上的争斗被认为是势均力敌的不对等之战，腾讯凭借QQ的强大入口轻松攻占了联众占领的市场。
联众的一名员工在《腾讯传》中回忆道，“腾讯在QQ上增加了一个现实窗口，提醒你的朋友正在玩什么游戏。点击后直接跳转到游戏室就可以加入了。QQ有2亿多注册账号，随机游戏玩家都吓得要死。”
腾讯是一家开放的公司，喜欢把半条命交给合作伙伴，投资电商、直播、游戏等领域的公司。它的信心之一来自于强大的流量。
中国QQ地区同时在线人口分布动态图
腾讯对自己的流量充满信心。据《中国企业家》援引腾讯投资部前员工的话称，早期腾讯喜欢投行业第二，因为“性价比高，可以靠腾讯支持成为第一”。
所以，无论是过去、现在还是未来，腾讯的命脉都在于社交流量。只要社交流量的护城河不倒，腾讯就能一直称霸互联网。
不久前，马在接受央视采访时说，最痛苦的时候是QQ还没起来的时候，没有融资的时候，团队只能靠帮别人做一些网页之类的小项目来支撑QQ，但不知道它的商业模式是什么。
但当QQ用户数达到1亿、2亿、10亿，腾讯就成了任何公司都惧怕的对手。除了电商领域，QQ几乎让腾讯在PC互联网时代立于不败之地。
2010年，腾讯的社会地位受到威胁。当时新的社交平台开启，移动互联网到来，新浪微博崛起，人人网“中国版脸书”在纽交所上市。但很快，张小龙带领团队在广州做微信，腾讯重新夺回了社交战场的主导权。2011年11月的一个傍晚，马教下载微信，用不容置疑的语气说，“因为有了微信，微博里的战争结束了。”
有了微信，腾讯拿到了移动互联网的船票，成为移动互联网时代最重要的社交平台。后来互联网巨头中，阿里、小米、网易等公司都尝试进入社交领域，但都失败了。
03
马有危机吗？
坐拥社交流量山头的腾讯并不放心。
自2018年1月以来，腾讯股价一度下跌近50%。除了整体市场环境，腾讯股价的下跌也不是无辜的。被指游戏是腾讯股价大跌的重要导火索。
游戏作为腾讯的核心业务，一直是腾讯股价的晴雨表。腾讯是从QQ起家的，但在腾讯发展初期，QQ就像一个“饿死的精灵重生”，资金只能带进带出。而且由于用户年轻，消费能力弱，腾讯的广告业务收入完全无法与新浪、网易、搜狐相比。在移动增值业务下滑的时候，真正支撑腾讯这些年营收和净利润的是游戏。
早在2003年腾讯通过与运营商合作移动增值业务大赚一笔的时候，精力充沛、居安思危的马就下定决心进军网游。
当年3月，腾讯在上海成立游戏运营事业部，推出3D角色扮演游戏《凯旋》。但因为不符合当时的网络环境而失败，游戏部解散，撤出深圳。
马并没有放弃的游戏事业。2004年，马花藤又派任宇昕成立游戏部，立志成为网游第一霸主。
任宇昕
任宇昕是腾讯的第一位员工，此前在华为工作。1999年12月的一个周六，任宇昕陪着同学上门向腾讯推销他的棋牌游戏软件。临行前，马突然问他愿不愿意去腾讯工作。第二天早上，任新雨打电话说我会的。目前，任新雨是腾讯的首席运营官，分管PCG和IEG，相当于腾讯的三分之一。
当时联众在休闲桌游上占据了80%以上的市场份额；丁磊和陈天桥分别带领网易和盛大游戏牢牢掌控大型网游市场。
当腾讯下定决心做游戏的时候，游戏市场格局变化很快。2004年8月，腾讯在桌游方面的用户数与成立8年的联众持平。2008年，腾讯游戏收入超过网易，逼近盛大；2009年，腾讯网络游戏收入超过盛大，成为名副其实的中国老大哥。
五年时间，腾讯成为游戏第一霸主。此后，腾讯游戏的收入常年占其总收入的一半左右，并因游戏业务的高毛利而成为腾讯最重要的“摇钱树”。
然而，现在这种情况正在改变。从2017年第三季度腾讯游戏业务来看，收入增速同比放缓，从2018年Q2的48%增速降至6%，甚至在第三季度出现同比下滑。
与此同时，腾讯游戏对营收增长的贡献率也大幅下降。
在财报中，腾讯将收入划分为增值服务、广告服务和其他，网络游戏包含在增值服务中。自Q1 2017年以来，增值服务对腾讯收入增长的贡献率从58%下降到2018年第三季度的13%。
游戏这个腾讯曾经高度依赖的增长引擎，并不是企鹅发展的永动机。
04
腾讯的“朋友圈”
当腾讯的游戏引擎逐渐失灵时，贡献相当一部分利润的是腾讯的投资收益。
被迫告别封闭期后，腾讯以“流量+资本”开始了“开放”之路。很快，腾讯成立了行业共赢基金。这个基金最初的规模是50亿，后来增加到100亿，半年投入了近30亿。
腾讯投资部发起大规模投资。
据IT桔子统计，腾讯投资企业数量从2013年的19家攀升至2017年的125家，比阿里巴巴多60%以上，超过BAT中另外两家的总和。其投资活动甚至秒杀大部分一线投资机构。
2017年乌镇互联网大会上，一个“东兴局”展示了腾讯在投资上的巨大成功。坐在马中央的，坐在两边的王兴和刘，被半个互联网包围，成了一个经典的场景，像是马多年“开放”赢得的一个注脚。
2010年，O2O百团大战如火如荼的时候，王兴抱怨“有什么生意是腾讯不做的？”2017年，当《财经》问王兴，你在互联网圈的朋友是谁？王兴的回答是腾讯，说“无论是创始人的性格，还是整个团队的气质，还是经营策略，腾讯都能更好地与人结盟。”
随着2017年下半年开始的互联网公司上市潮，“擅长联盟”的腾讯收获颇丰。2017年，搜狗、文悦、众安、易信四家腾讯公司相继上市；2018年，伊马眼科、丽丽、Spotify科技、虎牙、映客、拼多多、美团、魏梦等公司也已上市。
“过去几年，腾讯投资了600多家企业，仅这些投资企业的新增价值就超过了腾讯本身的市值。”在2018腾讯投资年会上，腾讯总裁刘炽平总结了腾讯过去的投资业绩。
当这些投资反映在财报上时，一方面，股权投资资产在腾讯总资产中的占比不断上升。根据长江商学院会计学教授薛云魁的分析，在腾讯控股的担忧中，腾讯股权资产占比从2004年的5.83%上升到2017年的51.41%。但对于腾讯来说，这部分资产到底意味着价值还是风险，还是未知数。
另一方面，腾讯的投资和其他收入占其净利润的比例从2015年第四季度的5.51%上升至37%。
这个数据意味着
腾讯近30%的净利润来自股权投资，而非运营。股权释放的收入不可持续。投资的收益放出来，腾讯还能拿出什么来拯救净利润？
这应该是对腾讯的一个考验。
05
未来在哪里？
大家都在问，腾讯下一个增长点在哪里？
从营收增长贡献来看，网络广告的贡献率从Q1 2017年的13%提升至2018年第三季度的34%，其他业务的贡献率从Q1 2017年的30%提升至2018年第三季度的54%。
其他业务主要包括云、支付等相关业务。2018年第三季度，腾讯首次公布云业务收入。云服务收入同比增长一倍以上，环比增幅为两位数。
2018年9月30日，腾讯宣布调整架构，新成立云与智慧产业事业群，即平台与内容事业群。已经在C端分红20年的腾讯开始在B端发力。
但无论是支付还是云服务，腾讯都将面临强大竞争对手的竞争。
如今，马在的公开演讲和接受媒体采访明显增多。
2018年11月1日，腾讯将在南京举办2018腾讯全球合作伙伴大会。开幕式前夕，马发表了《致合作伙伴的一封信》，与合作伙伴分享了他对消费互联网与产业互联网生态融合、社交与内容生态创新的思考，并提出了腾讯在移动互联网下半场新的开放战略目标。
2018腾讯全球合作伙伴大会在江苏大剧院开幕。
几天后，在世界互联网大会上，马在开幕式上发表了演讲，随后发表了两篇演讲，并与进行了对话。在演讲中，马也表明了腾讯把云带到新高度的态度。
在腾讯的发展史上，每一次腾讯遇到危机，都是马花藤密集向外界表明自己想法的时候。
3Q大战后，2010年底的马花藤“突然变得特别喜欢和人交流”他甚至邀请媒体专家在会员大会上分享公关和沟通技巧。
当时，很少公开阐述自己商业理念的马花藤，也首次在中国商业领袖年会上发表了题为《关于互联网未来的八个纲要》的演讲，后被总结为“八马”。
腾讯重组后，2018年10月23日，马在知乎上问了两个问题，“未来十年，有哪些基础科学突破会影响互联网科技行业？互联网和消费互联网的融合创新会带来哪些变化？”
马花藤上一次在知乎上提问是在2012年。当时他问了两个问题:“互联网处于人类历史发展的哪个阶段？未来十年互联网升级的大方向是什么？”
最后一个问题之后，马率先进入了移动互联网时代。这一次，马能成为产业互联网的引领者吗？
