哈勃投资的华为

作者| |张哈利

哈勃投资是一家历史悠久的华为子公司。从股权结构来看，由华为投资控股有限公司全资拥有..实际控制人和大股东为华为投资控股有限公司工会委员会，占股99.25%，华为创始人任郑飞占股0.75%。过去几年，尤其是华为受到特朗普政府打压以来，不断加快投资节奏，聚焦半导体芯片初创企业，涵盖芯片设计、EDA、封装、测试、材料和设备。随着哈勃投资转向私募，可以有更多的融资渠道帮助华为打造有自己核心的半导体产业链，帮助中国实现芯片类卡脖子的国家战略突破。

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帮助华为建立第二战线。

看哈勃投资支持的企业，其实都有一个很斜很清晰的脉络，帮助华为建立一个可靠的半导体产业链。在未来几十年中美竞争格局不太可能改变的情况下，作为国内通信行业的龙头企业，华为受到美国的持续打压是必然的。所以，无论是芯片设计还是高工艺芯片制造，华为都需要全力以赴去突破。

相关数据显示，华为2021年第四季度营收1782亿元，同比下滑19%；2021年全年营收6340亿元，同比下降28.9%。造成这种局面的主要原因是，华为手机出货量从2020年的1.7亿台骤降至4500万台。虽然华为有芯片设计的能力，可以绕过高通、联发科等芯片公司的限制，但在高工艺芯片代工方面，华为很难绕过TSMC、三星。而且这两家公司很难违背美国政府的意愿。

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因此，从去年开始，哈勃投资以平均每月2家企业的速度密集投资各类企业。第三代半导体、EDA工具、芯片设计、激光设备、半导体核心材料等。都是哈勃投资的，很多都可以称得上是所在子领域的龙头企业。去年6月，哈勃投资的易科宏源，主要产品是DUV光刻光源系列，是光刻机的核心部件公司。众所周知，华为如今面临的最大挑战是光刻机。7月，哈勃投资的天宇半导体是国内首家专业从事第三代半导体碳化硅外延片研发、生产和销售的高新技术企业，拥有国内最多的碳化硅外延炉设备。在芯片供应最紧张的2020年，博世将继续投入巨资扩大碳化硅芯片产能。

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持续的投资需要大量的资金支持。尤其是华为不仅对财务收益感兴趣，还希望从行业整合中获得巨额红利。所以从这个维度来看，华为自身营收大幅下降，所以把哈勃投资变成私募，打通融资渠道，对其加速投资各类企业有很大帮助。华为投资的企业不仅可以加速自身的业务发展，甚至进入华为的供应链，还可以加速自身的IPO进程，这是一个双赢的结果。

CVC行业已经改变了

在国内CVC领域，很长一段时间，互联网公司都是主角。一方面，这些企业之前享受过国内互联网行业高速增长的红利，无论是从自有资金还是投资人的偏好来看，都不缺钱。通过对外投资，不断做大做强自身产业链，形成互联网生态。但随着国内互联网行业红利期的过去，以高科技产业资本为代表的新一代CVC开始崛起。其中，除了哈勃投资，有中国宁王之称的当代安培科技有限公司是CVC投资的代表企业。

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通过积极的对外投资，当代安培科技已经布局了豫能新能源、哈罗电力交易所、云快充等电池相关企业，还投资了自动驾驶相关技术达车科技、自动驾驶级芯片公司地平线、核心零部件公司等。此外，还有长安奥威特、哪吒汽车等汽车企业，以及当代安普科技有限公司。当然之前红极一时，但现在已经没落的拜腾也有了当代Amperex科技有限公司。围绕智能电动汽车上下游，当代安培科技有限公司有着全面的布局，背后的意图也非常明显。除了车载动力电池，在智能电动车时代为自己完成了自己的布局。

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华为把哈勃的投资转向私募是必然的。一方面，华为受到来自美国的极大压力，2021年销量出现较大下滑。至于华为，感觉到越来越大的压力，要充分利用自有资金投入研发；另一方面，华为转向私募后可以从市场获得更多的资金支持。用这些资金投资很多新兴战略企业，不仅可以帮助华为稳定供应链，还可以增加资本对抗来自美国的压力。同时，一旦相关企业能够顺利上市，华为也能获得可观的投资回报。还有一点不得不提的是，作为中国ICT领域的领军企业，华为远比政府部门甚至很多投资人更清楚自己需要什么样的技术，对很多公司看的也更准，所以投资的效率往往能达到最高。所以从这些角度来说，我们赞成哈勃转向私募。除了华为，国家还可以积极鼓励以华为、当代安培科技有限公司等行业龙头为主体的CVC进一步培育壮大国内龙头企业。