知性作者|程倩编辑|李水清
今日，中国通信巨头中国移动通信有限公司登陆a股，发行价为57.58元/股。自此，中国三大通信巨头齐聚a股。
中国移动上市首日股价高开低走，开盘价达到63元/股，高开9.41%。首日股价最高63.58元，最低57.75元。截至收盘，中国移动首日收盘价为57.88元/股，涨幅0.52%，最新市值达到1.2万亿元。
至此，中国移动、中国电信、中国联通均已“A+H”上市。目前中国电信a股市值3935亿元，中国联通a股市值1233亿元。
▲截至今日收盘，中国移动股价异动
招股书显示，中国移动成立于1997年9月3日，同年10月23日首次公开发行股票，在香港联交所上市。1997年10月22日，中国移动公开发行美国存托凭证，并在纽约证券交易所上市。2020年11月，美国政府下令中国三家电信运营商退出市场。2021年5月18日，公司从纽约证券交易所退市。
截至2021年6月底，中国移动拥有客户9.46亿户，家装宽带客户2.05亿户，总连接数21.5亿，基站528万个，5G基站50万个，5G套餐客户2.51亿户，均居全球第一。
▲中国移动全球规模
5G时代，中国移动已在3GPP、ITU等国际标准组织牵头122个5G重点标准项目，共提交7000多项标准提案。国际标准贡献居全球运营商之首，中国企业首次牵头制定新一代通信系统的需求和网络架构标准。截至2021年6月底，中国移动5G套餐客户已达2.51亿，居全球第一。
中国移动本次拟募资486.95亿元，投资项目紧紧围绕《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》和《2035年远景目标纲要》中提出的“加快新兴基础设施建设”和“加快数字化发展”。
▲中国移动募集资金使用情况
一、营收、净利润国内第一，毛利率高于行业平均水平。
中国移动是全球领先的通信和信息服务企业，为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信和信息服务。
2018年、2019年、2020年和2021年上半年，中国移动营业收入分别为7368.19亿元、7459.17亿元、7680.70亿元和4436.47亿元。中国移动的盈利能力稳定，保持良好增长。
2018年至2021年上半年，中国移动净利润分别为1168.69亿元、1064.75亿元、1081.34亿元和591.86亿元。
招股书显示，中国移动营业收入和净利润在国内通信和信息服务企业中排名第一。
▲中国移动的收入和净利润
报告期内，中国移动毛利分别为2405.33亿元、2331.09亿元、2348.10亿元和1305.09亿元，毛利率分别为32.64%、31.25%、30.57%和29.42%。
▲可比公司毛利率对比
第二，成为智慧城市的主要参与者，拥有超过1500万政府和企业客户。
中国移动自成立以来一直专注于信息通信领域，其主要产品和服务随着信息通信技术从2G到5G的发展而不断丰富。
▲中国移动主要产品的演变
中国移动的主要业务是提供通信和信息服务，其他收入主要来自手机、ICT设备和智能终端的销售。2018年至2021年上半年，公司主营业务收入分别为6709.07亿元、6743.92亿元、6956.92亿元和3932.15亿元。
▲中国移动主营业务与其他业务收入对比
目前，公司主营业务已形成包括移动通信、有线宽带通信服务、IDC、云计算、物联网、数字应用和内容等系列信息服务，覆盖个人、家庭、政企和新兴市场，涉及全球200多个国家和地区，全国移动客户9.46亿，家庭客户2.05亿，政企客户1553万。
▲不同市场主营业务收入
中国移动个人市场收入占比逐年下降，从2018年上半年的75.78%下降到2021年的64.99%，政企市场占比从12.12%上升到18.58%。中国移动成为智慧城市领域的主要参与者。
在个人市场，中国移动结合用户需求，提供多形态的智能终端和多样化的组合套餐，打造了“和蔡赟”、“云游戏”、“云VR/云AR”等一系列特色产品。
▲中国移动个人市场服务场景
截至2021年6月底，中国移动拥有客户9.46亿户，5G套餐客户2.51亿户，位居全球第一，重点用户过亿，其中“和彩云”为1.16亿用户提供安全、智能、便捷、无限的云存储服务。
针对家庭市场，中国移动持续加大家庭宽带基础设施建设投入，将智能家居应用场景延伸至家庭安防、智能控制、社交通讯、健康养老、教育办公等多个领域。
▲中国移动家庭市场服务场景
在智能家居服务方面，公司积极推进开放合作，成立“中国移动智能家居合作联盟”，加入400多家合作伙伴，推出1200多款产品。截至2021年6月底，中国移动拥有2.05亿家庭宽带客户，其定制电视盒子“魔力百合”拥有1.54亿客户。2021年1-6月，智慧家庭增值业务收入达到100.94亿元，同比增长35.60%。
在政企市场，中国移动坚持“网络+云+DICT”的融合发展。云服务方面，中国移动加强“N+31+X”移动云资源和“4+3+X”IDC资源的布局；在5G垂直行业，公司落地首个5G+智能电网、首个无人驾驶矿用卡车、首个5G远程手术、首个5G全场景智能端口；在DICT解决方案方面，中国移动打造了云视频、千里眼、移动办公、校园等15个产品，为车辆协同、工业互联网、智慧校园、智慧医疗、智慧城市等行业提供DICT解决方案。
▲中国移动政企市场服务场景
截至2021年6月底，中国移动政企客户数达到1553万户，同比增长37.56%。2020年，公司政企市场收入1129.2亿元，同比增长25.78%；DICT收入达到435亿元，同比增长66.51%。2021年1-6月，政企市场收入730.74亿元，同比增长32.37%:DICT收入333.98亿元，同比增长59.78%。
除了个人、家庭、政府和企业市场，中国移动还专注于国际业务、数字内容和移动支付等新领域。首先，在国际业务上，中国移动国际/港澳台漫游业务覆盖264个方向，43个5G开通方向；与466家运营商达成深度合作，与27家领先的电信行业合作伙伴共同推出“携手计划”，覆盖全球超过30亿移动用户。
其次，在数字内容方面，中国移动推出了“云网边缘+分发”的云游戏服务，推出了基于“虚拟+现实”融合的云VR/云AR服务。在移动支付领域，中国移动推出了“套餐支付”第三方支付平台。截至2021年6月底，包支付平台注册用户数达到2.93亿，支持银行总数为185家。
三。2020年RD将占1.45%，人工智能和云计算。
中国移动信息通信行业是统一通信、电子信息、计算机等多学科的综合领域。
2018年、2019年、2020年和2021年上半年，RD投资分别为38.65亿元、66.70亿元、110.99亿元和57.95亿元，分别占营业收入的0.52%、0.89%、1.45%和1.31%。
▲中国移动RD费用
招股书显示，与可比上市公司相比，中国移动的RD费用率高于中国联通、中国电信等行业平均水平，与行业趋势一致。通信公司华为2021年在RD投资1418.93亿元，云计算和人工智能公司阿里云也超过1000亿元。与此相比，中国移动在RD的投资并不高。
▲可比公司RD费用对比
中国移动将5G与人工智能、大数据、云计算、边缘计算、物联网等新兴信息通信技术融合。
在人工智能领域，中国移动正式发布了运营商首个自研人工智能平台“九天”，整合了数百项自研和外部人工智能能力。
▲中国移动自主研发的人工智能平台“九天”
在物联网领域，中国移动全面升级了中国移动开放平台OneNET及其连接管理平台Onelink的连接能力。Onelink的连接规模已达7.24亿，是全球最大的物联网卡连接平台；净连接规模达到2.06亿，平台能力行业第一。
▲中国移动OneNET平台
除此之外，在云计算领域，中国移动计划建设全国“N+31+X”移动云资源池，其自主研发的云计算产品在现网大规模应用，超过30万个节点；在大数据领域，中国移动建立的大数据平台每天接入数据超过1100TB，提供全面敏捷的存储、数据和工具开放能力；在边缘计算领域，我们致力于构建层次化的边缘计算体系，推出边缘云产品，构建边缘计算服务能力，打造全球最大的内容分发网络，拥有9.3万个分发网站。
截至2021年6月底，中国移动拥有超过18000名全职RD人员，全职RD人员的数量在过去五年中翻了两番。
中国移动共拥有或使用在国内授予的9139项重大专利和在国外授予的373项重大专利，居全球电信运营商之首。
此外，中国移动承担了多项国家关键核心技术研究项目，已部署或正在开展的国家项目有23项，包括基于业务的6G核心网关键技术研究、6G整体技术研究等。，以及22个自研项目。
中国移动在推进自主研发的同时，与国内知名高校、创新实验室、业内知名企业建立了合作，包括上海交通大学、北京邮电大学、鹏程实验室、清华大学、康佳集团有限公司、科大讯飞有限公司、东南大学等。
▲中国移动与国内知名高校、创新实验室、业内知名企业的合作
四。供应商相对稳定，阿里、腾讯、中国电信都是客户。
报告期内，中国移动年度前五大客户分别为阿里巴巴集团控股有限公司、腾讯控股有限公司、中国电信集团有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国联合网络通信集团有限公司、中国农业银行股份有限公司，客户结构整体较为分散。前五名客户的销售收入占当期主营业务收入的比重较低，分别为3.23%、3.30%、3.32%、3.47%。
▲中国移动前五大客户
中国移动单一客户收入较低，符合公司业务特点和经营模式。客户结构稳定，抗风险能力强。
中国移动主营业务采购主要包括网络设备和基础设备，以及网络运营、支持和使用费用，其他采购内容占比相对较小。报告期内，中国移动前五大供应商分别为华为技术有限公司、中国电信集团有限公司、中国联合网络通信集团有限公司、中国铁塔公司、中兴通讯股份有限公司，主要供应商相对稳定。
▲中国移动前五大供应商
中国移动业务发展过程中，会涉及到电路和网元的网间结算和租赁。因此，中国电信集团有限公司和中国联合网络通信集团有限公司是报告期前五名客户和供应商中的客户和供应商。
中国移动前五大供应商中，中国铁塔为参股公司，持股比例为27.93%。
动词 （verb的缩写）中国移动的BVI持股超过70%，只有一个股东超过5%。
中国移动BVI注册于英属维尔京群岛，持有中国移动73.73%股份，为控股股东。除了中国移动的BVI，其他股东持股不到5%。
中国移动集团通过其全资子公司中国移动集团持有中国移动BVI 100%股份，中国移动集团为实际控制人。中国移动集团成立于1999年7月22日。国务院国有资产监督管理委员会和全国社会保障基金理事会分别持有该公司90%和10%的股份。
▲中国移动股权结构图
中国移动董事8名，其中执行董事4名，分别为杨杰、董欣、、李荣华，独立非执行董事4名，分别为郑、、周、、。
杨洁出生于1962年7月。毕业于法国雷恩商学院，工商管理博士，教授级高级工程师。杨杰曾在陕西省邮电管理局、山西省电信公司、中国电信集团工作。现任中国移动执行董事、董事长，同时兼任中国移动集团董事长、中国移动通信董事、董事长。
▲中国移动董事长杨洁
中国移动拥有46家主要控股子公司和5家主要参股公司，分别是浦发银行、中国铁塔、科大讯飞、True Corporation和亚信科技。
结论:政策支持+市场需求有助于信息通信的发展。
信息产业的创新发展在国家层面不断完善。2019年中央经济工作会议、2020年3月中央政治局常委会议、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》和2035年远景目标都明确提出要加快5G技术的研究和产业发展。
凭借5G超大带宽、超宽连接、超低时延的技术特点，以更加多样化的业态满足用户的数字生活需求，为企业提供更有价值的市场机遇。而且在下游行业，短视频、超高清直播VR/AR等高流量应用场景的市场需求不断增加，催生了数字产业化和产业数字化的发展。
但目前5G应用仍处于发展初期，相关产业链开发和技术研发有待进一步成熟。未来发展仍面临技术更新、成本优化、模式落地、营销推广等诸多方面的不确定性。同时，5G需要在标准制定、设备研发、产品应用等环节与各行业深度融合，融合进度也存在一定的不确定性。
