中国商业智能网讯:锐捷网络有限公司是行业领先的ICT基础设施和行业解决方案提供商。其主要业务是RD，设计和销售网络设备、网络安全产品和云桌面解决方案。
主要财务指标
锐捷网络股份有限公司总资产和归属于母公司所有者的净利润逐年增长，2017年总资产200059.85万元，2018年193017.21万元，2019年229649.91万元，2020年323027.66万元；2017年为69360.83万元，2018年为71651.85万元，2019年为75234.61万元，2020年为71102.68万元。
主要财务指标表
资料来源:中国商业产业研究院。
本次上市的风险
第一，创新风险
公司致力于为各行业用户提供网络设备、网络安全产品、云桌面解决方案及相关服务。通过技术创新与场景应用的充分融合，满足客户日益增长的信息需求。ICT产品具有技术更新迭代快，应用场景和客户需求不断变化的特点。公司需要随时判断行业的发展方向，预测技术发展趋势和场景需求的变化，并根据判断和预测结果不断调整RD和创新的方向，使自己的产品紧贴市场需求，保持持续的领先优势。由于未来市场需求的不确定性，公司选择和投入的RD方向、创新成果和未来应用趋势可能存在差异，使得公司新产品无法及时有效地满足未来客户需求，从而降低公司产品体系的整体竞争力。
二。技术风险
RD失败风险
公司产品研发包括网络控制与传输、软件开发和硬件设计，并涉及网络通信、微电子、软件工程、结构工程、材料、自动化、信息技术等多学科专业知识的综合应用。，并且需要在研发过程中持续投入大量的资金和人力。RD和新技术产业化存在一定的不确定性。如果公司未能在RD工艺中实现关键技术和业绩指标的突破，公司将面临RD失败的风险，前期的RD投资将难以获得匹配的回报，从而对公司业绩产生不利影响。同时，各种原因导致的RD创新及相应产品转型的延迟，也可能导致公司未来的新产品无法及时投放市场，对公司未来的市场竞争造成不利影响。
三。运营风险
行业竞争加剧风险。
随着5G商用的不断推进和云计算产业的不断发展，网络设备、网络安全和云桌面行业的市场规模持续增长，对产品性能的要求也逐渐提高。随着RD各大企业在该行业的投资和销售的增加，市场竞争可能会在产品性能和价格方面全面展开，竞争程度将会越来越激烈。未来，如果公司不能在技术储备、产品质量、产品布局、响应速度、销售和服务网络等方面不断完善。，公司竞争力可能下降，对公司未来业绩产生不利影响。
投标风险
报告期内，公司采用渠道销售为主，直销为辅的销售模式。其中，对于中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯等运营商和销售金额大、需求集中、要求高的大型互联网公司，公司主要采用直销模式；针对教育、医疗、制造、商业等行业的政府部门和客户，公司通过渠道销售进行销售。由于直销客户和行业客户多以招标方式采购相关产品，如果公司或渠道商在新一轮招标中未能入围，或者即使入围，在新一轮议价或竞争性谈判中，中标数量和入围产品价格都会有一定程度的下降，对公司当年业绩产生不利影响。
外部处理风险
鉴于行业内将焊接、装配等生产环节外包的成熟运作模式，并考虑到购买生产设备自行生产的投资回报周期较长，公司将主要产品的生产环节交由外包厂商生产加工。其中，工艺复杂或处于产品投放初期的网络设备产品主要交由公司控股股东星网锐捷加工生产；对于技术相对成熟的通用网络设备产品、网络安全硬件产品、云服务器、云终端，公司主要通过招标或比价议价的方式选择外部OEM。随着未来募投项目的实施和公司规模的不断扩大，对外加工的规模必然会增加。如果现有外包厂商出现加工任务饱和、加工能力降低或公司订单突然大的情况，可能会影响公司的产品生产进度，从而影响产品的及时供应。同时，如果外协加工厂加工的产品存在重大质量问题，都可能导致客户满意度降低，甚至有失去客户和订单的风险，对公司销售造成不利影响。
劳动力成本上升的风险
作为一家技术密集型企业，公司需要大量RD、营销和管理方面的高级人才来创新和推广产品，从而为客户提供满足其需求的高质量产品。报告期内，与公司签订劳动合同的员工人数保持持续增长趋势。受未来中国人口进一步老龄化导致的劳动力供求结构变化和整体社会经济发展的影响，国内劳动力成本将呈现长期上升趋势。如果公司不能及时优化产品结构，提高劳动生产效率来消化增加的人工成本，就会存在人工成本上升的风险。
部分芯片依赖进口的风险
公司网络设备产品所需的主要原材料包括芯片、元器件、光模块、电路板、电源模块等。其中，芯片作为网络设备的核心部件，对网络设备产品的性能有着重要的影响。报告期内，公司各期芯片采购量分别为33，270.37万元、44，857.12万元、67，908.08万元和52，907.28万元，占公司本期采购总量的16.43%、18.36%、22.26%和26.72%。剔除OEM模式下整机采购金额的影响后，公司各期芯片采购金额分别占当期原材料采购总额的32.34%、40.21%、43.81%和42.38%。公司采购的芯片产品的最终供应商是博通等国外芯片厂商。如果未来国际经贸形势发生重大变化，公司将面临核心芯片供应不足的风险，可能对公司生产经营产生不利影响。
四。金融风险
毛利率下降的风险
各报告期公司主营业务毛利率分别为49.77%、47.20%、45.93%、37.05%。近年来，随着公司数据中心交换机产品收入的增长，公司的产品结构发生了变化。数据中心交换机具有技术门槛高的特点。目前，国内只有少数企业具备高端数据中心交换机的RD能力。但同时，由于它们的需求比较集中，单个客户的采购金额较大，且一般通过招标，因此其毛利率低于公司交换机产品的整体毛利率。未来如果竞争对手继续进入，原有竞争对手加大市场开发力度，下游市场增速放缓，将导致行业竞争加剧，进而影响行业整体毛利率，可能导致公司毛利率下降。
经营活动产生的净现金流量波动的风险
报告期各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为27，063.33万元、26，592.26万元、21，592.41万元和-79，250.97万元。基于良好的行业前景和公司发展趋势，报告期内，公司业务规模持续增长，相应员工规模持续增加，产品研发投入持续增加，导致公司采购支出和支付给员工的工资及费用增加。同时，公司业务发展具有一定的季节性波动，资本支出与销售货款也存在一定的时间差，影响经营活动产生的现金流量净额，导致资产流动性风险。
动词 （verb的缩写）管理风险
近年来，公司发展势头良好，资产规模、员工人数和经营范围不断扩大。为提升公司管理水平，公司不断引进优秀管理人才，完善培训体系，优化治理结构，建立市场化考核激励机制。如果公司发行成功，公司的资产规模和人员规模将进一步扩大，使公司的人员管理结构和组织运营结构更加复杂，这将对公司的管理水平提出更高的要求。如果公司治理水平不能满足业务拓展的需要，公司将面临一定的管理风险。
