博纳影业董事长于冬在接到批准通知的当天，正在武汉参加第36届百花奖开幕式。他向《国家商报》记者证实，博纳影业获批上市。
7月28日，证监会网站发布公告称，博纳影业集团股份有限公司首次公开发行股票并上市申请获得通过，博纳影业可公开发行不超过2.75亿股新股。
作为民营电影公司的领军人物，博纳影业开创了这一类型的电影“主旋律商业片”，代表作品有长津湖之战《湄公河行动》、《红海船长与行动》、《智取威虎山》等。2010年，博纳影业在美国纳斯达克证券交易所上市。2015年6月，博纳影业开启美股退市回归a股之路。
然而，博纳影业的a股回归之路却一波三折。2017年首次提交IPO申请，一度暂停，后重启。用了五年多时间，远远超过最初估计的三年。
博纳影业的股东中，不乏阿里、腾讯、红杉资本、中信证券、中智企业集团等资本巨头；黄晓明、张涵予、章子怡等明星也是小股东。
在等待上市的五年里，中国电影市场发生了巨大的变化。之前涌入这个行业的热钱撤出，票房增长放缓。自2020年以来，它受到新冠肺炎疫情的重创。下游影院冷清，上游制片方不敢投钱，行业陷入低谷。多位接近博纳影业的内部人士对国家商报记者表示，博纳影业此时上市将提振行业士气。
7月28日，博纳影业公司董事长于冬在第36届百花奖开幕式论坛上发表演讲。主办方供图。
/大票房也缺钱/
博纳开始回归a股，正处于娱乐行业变革的分水岭。2016-2019年，遭遇资本寒冬的电影行业加速洗牌，所有身处其中的企业都面临着残酷的淘汰升级循环。即使没有随后的新冠肺炎疫情，行业的隐忧也已经显现。2017年至2019年，博纳影业上座率从21.91%下降至14.42%。
四年来，与资本市场一街之隔的博纳影业“积谷防饥，筑起高墙”。起初看似笨拙的“主旋律商业片”成为博纳强大的“护城河”。“我们开店，拍电影。时间会证明我们这么多年培育行业，围绕电影主业发展的道路是正确的。”于冬在2021年接受《全国商报》专访时表示。
早在2014年，博纳影业就成功投资并制作了《智取威虎山》，获得了总票房8.83亿元的好成绩。在招股书中，博纳影业表示:以《智取威虎山》为开端，公司近年来开创了真实事件改编的主旋律电影商业化的新篇章。
之后，从2016年的《湄公河行动》到这两年的《长津湖之战》系列，博纳影业持续推出主旋律商业片，如《湄公河行动》、《船长中的烈火英雄》、《红海行动》等。记者发现，中国电影史上票房前10的电影中，博纳影业老板出品了3部。
即使在疫情期间整个电影行业停工的2020年上半年，博纳影业公司在2020年上半年仍保持了5836万元的营业利润，归母净利润2795万元，扣除政府补贴和其他非经常性损益后的净利润不足800万元。2020年11月，证监会发行监管部出具审核意见，称博纳影业盈利预测显示2020年净利润近1.17亿元。“请发行人以2020年1-10月的业绩为基础，进一步说明2020年的盈利预测是否审慎客观，是否具备实现的基础。”
一位熟悉博纳影业的资深业内人士向国家商报记者分析，博纳影业主打的主旋律商业片，往往以十几个制片人团的形式呈现，这是博纳影业能够产生可持续盈利作品的最大信心，但同时也摊薄了博纳影业的实际利润。
博纳2017年、2018年和2019年营收分别约为19.97亿元、27.84亿元和31.16亿元，同期归属于母公司的净利润分别约为1.99亿元、2.64亿元和3.15亿元。“虽然上升曲线很美，但在单部影片耗资上亿的电影行业，这样的利润不足以让企业继续完全靠自有资金投入生产。所以，即使大票房缺钱，上市到资本市场融资也是博纳影业的必经之路。”上述资深人士表示。
招股书显示，博纳影业IPO募集资金用于电影项目和院线项目的投资。其中6亿元用于电影，共计划投资8部电影；8.1亿元用于电影院，包括电影院的装修、银幕、放映设备等。不过，这些都是2017年制定的计划。现在，在新冠肺炎疫情影响之前，全国的电影院损失惨重。博纳影业扩大制作规模的计划仍需看更新后的招股书。
/“冲刺”变成马拉松/
博纳影业公司是中国老牌民营影视公司，也是中国第一家从事电影发行业务的民营企业。2003年，博纳影业成立。7年后的2010年，博纳影业赴美上市，成为“mainland China首家影视公司”。
当时的博纳影业公司，风光无差。上市当天的500字演讲稿，直到冬天敲钟前15分钟才改，大明星巩俐出现在敲钟仪式上。于冬曾公开表示，选择海外上市的目的并不单纯是为了筹集资金，拍摄更多的电影，而是为了让博纳影业尽快与国际接轨，促进中国本土电影产业的发展。
出乎于冬意料的是，博纳影业很快在美股遭遇滑铁卢。不仅上市首日破发，之后股价也持续低迷。博纳影业在美股最高市值时只有60亿元左右。2016年，在接受每经记者采访时，于冬表示，美股上市的5亿元根本不够，除了各种高昂的成本。
与此同时，国内影视公司弯道超车，华谊兄弟、光线传媒纷纷拥抱a股资本市场，谱写了一段段意气风发的故事。
要知道，在中国影视市场高歌猛进的2015年，华谊兄弟最高市值接近900亿，于冬不服气。“我问过王长田和王中磊，问他们觉得博纳和华谊、光线的差距真的可以超过十倍吗？”于冬曾多次在公开场合为博纳影业那些年的发展表示遗憾。他还感慨地说:“我起了个大早，赶了个晚集。如果我知道创业板开放，我就不会去美国了。”
这让于冬做出了一个坚定的决定:私有化博纳影业，回归a股。2016年4月，博纳影业在阿里、腾讯、红杉资本的帮助下成功私有化。同年年底，博纳影业公司完成25亿元A轮融资，由阿里领投，中信证券金石基金、中智企业集团、中国工商银行等机构参与。
2017年3月，博纳影业首次IPO申请前夕，多位知名导演、影星争相入股。其中黄晓明、张涵予各以5000万元认购343.63万股，章子怡以3000万元认购206.18万股，陈以2000万元认购137.45万股，韩寒以1000万元认购68.73万股。
2017年9月，博纳影业首次披露招股书。2019年7月，瑞华会计师事务所被证监会立案调查，与瑞华相关的33家公司IPO项目被叫停。博纳影业IPO受影响，审查状态变为“中止审查”。2020年8月，博纳影业更新招股书。2020年11月5日，博纳影业登陆a股获得发审委“有条件”通过。直到2022年7月28日，博纳影业终于获得中国证监会批准上市，该批准自批准之日起12个月内有效。
“我从来没想过回归a股的路这么难走。”于冬曾对每经记者说，原来的档期是“三年回A”。“博纳回归a股不考虑借壳，不走捷径，老老实实排队。”
但在美股“尴尬”的那几年，却成了一种经历，让于冬和博纳影业在2018年影视行业走下坡路后，轻松地挺了过来。“我入行的时候，赶上了行业最低潮。”于冬说，“我觉得公司应该有御寒的能力。这个行业需要积累沉淀和磨炼，需要能够经历挫折和磨难。”
美股上市后的几年，私有化后的几年，与资本的喧嚣保持了一定的距离，这也让于冬能够脚踏实地的深耕主业。201大浪淘沙之后，行业经历了赚快钱的狂热，之后会逐渐回归理性。“从电影质量和内容本身，寻求发展的内生增长动力。”于冬说。
/你能挽回错过的岁月吗？/
博纳的主营业务收入主要由投资、发行、院线和影院构成。“是影视行业为数不多的完成电影全产业链布局的龙头公司。实现了产业链闭环、协同发展，多项业务在行业内名列前茅。”博纳的招股书显示。
博纳影业是第一家从事电影发行业务的民营企业，优秀的发行能力是公司的传统核心竞争力。自成立以来，该公司已发行了250多部电影，成为累计票房超过300亿元的民营电影发行公司。报告期内，博纳影业发行的国产电影总票房和票房占比逐年上升。
报告期内，博纳影业年度发行业务位列民营发行公司前三，发行和上映国产电影32部，累计票房167.11亿元。
2019年2月，博纳影业获得《关于加快影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的首张影院牌照，开始进军影院业务。至此博纳影业完成了影视产业链上的投资、制作、发行、院线、影院的完整链条布局。
猫眼数据显示，截至2022年7月29日，博纳拥有105家全国影院。博纳在电影行业排名第8。
博纳还有一个豪华的“股东团”。前十大股东中有阿里、腾讯、中信证券、中智企业集团等大资本。于冬是博纳影业的实际控制人，持股25.6%。此外，东阳阿里持有博纳影业7.72%股份，林芝腾讯持有博纳影业4.84%股份，分别为公司第三、第六大股东。排名第八的浙江中泰创新投资会发现其股权渗透，背后是中智企业集团的身影。
上市后，影星张涵予、黄晓明、章子怡、陈、韩寒等自然人股东的身家与博纳影业的业绩密切相关。
在招股书中，博纳影业交出了漂亮的成绩单，但众所周知，2020年后新冠肺炎疫情的影响持续至今。现在的资本市场不如前几年，影视公司无论上市与否都面临着更加艰难的挑战。
“近年来，由于影视行业的各种负面事件，社会各界也带着有色眼镜看待这个行业。现在是这个行业最困难的时候。据不完全统计，近年来，很少有影视行业在a股上市。”于冬在2021年接受每经记者专访时说。
2021年底，中国金鸡百花电影节开幕论坛上，于冬发言:“影视公司上市比登天还难！”他还说，“从市场拿钱是我们这个行业生存的唯一途径”。
近日，各大影视公司纷纷发布年中业绩预告。截至7月中旬，每经记者发现，预计亏损的有10家，预计盈利的只有4家，其中预计亏损最多的是万达院线，2022年上半年预亏5.2亿元至6亿元。
万达院线表示，2022年上半年疫情反复。3月以来，疫情在深圳、上海、吉林、河北、浙江、北京等地区蔓延。最多时全国一半以上的影院关门，上海、北京等重要票仓城市的影院被迫关闭。与此同时，疫情之下，很多原计划上半年上映的重点影片被推迟，清明档、五一档、端午档等重要档期受到较大影响。电影供给相对不足，全国票房和观影人数锐减。
行业状况不佳对各影视公司的挑战仍在继续。不过，随着暑期档票房回暖，博纳影业终于拿到IPO批文，2022年下半年影视行业开了个好头。
国家商业日报
