财联社7月29日报道，百胜集团(Yum！中国最大的餐饮企业中国9月29日上午发布了-S29第二季度业绩，净利润同比下降54%。公司高层表示，Q2面临着过去两年半以来最严峻的挑战，但进入第三季度后，公司出现了逐步复苏的趋势。
好吃！s季报显示，公司第二季度营收为21.28亿美元，同比下降13%；净利润0.83亿美元，同比下降54%。Q2共有53家新店。上半年公司门店总数达到12170家。
公告显示，与去年同期相比，销售额下降了16%，其中肯德基和必胜客分别下降了15%和14%。下降主要是由于同店销售额下降和暂时关店。同店销售额比去年同期下降16%，肯德基和必胜客分别下降16%和15%。
此外，餐厅利润率为12.1%，去年同期为15.8%。下降的主要原因是第二季度迄今最严重的疫情导致的同店销售额下降。
第二季度避免了运营亏损，未来寻求更大的灵活性。
好吃！中国声称在第二季度表现出了非凡的弹性。在面临关闭管控的城市，快速反应，推出一系列创新措施，保证门店正常运营。随着3月中旬社区团购和预包装食品业务的快速开业，快速变化的消费需求已陷入少数门店仍在营业且面临人力严重不足的局面。监控全国各地物流中心和餐厅的实时库存，以便及时准确地调配原材料，减少供应不畅。公司继续积极调整成本结构，增强灵活性。
全国各地，百胜！中国迅速采取行动，调整广告和促销活动，通过简化菜单和缩短营业时间来提高生产效率，并积极寻求房东和政府提供的临时补贴。由于这些努力，该公司得以避免运营亏损，并在第二季度实现了8100万美元的运营利润。
第三节，百胜！中国出现了逐步复苏的趋势。尽管如此，新冠肺炎疫情仍在反复，仍有不时爆发的潜在风险。预计餐厅客流的恢复需要时间，趋势是不均衡的、非线性的。
在全国范围内，严格的防疫措施仍然限制着人们的流动性，抑制了旅行和消费的需求。截至7月第三周，该公司仍有约2%的门店暂时关闭或仅提供外卖或外卖服务。展望未来，公司将保持敏锐的市场触觉，把握消费者的需求，力求更加灵活敏捷。
申万:目标价440港币，上涨23% 空。
申宏源最近的研报说覆盖了百胜！并给予其“买入”评级。他们给了公司23年30倍的市盈率，得到了56美元的目标价，对应440 HKD，对应23%的涨幅空。目前股价对应23年25倍市盈率，与可比公司海伦斯持平，低于海底捞29倍和99.9倍。
预计2021-2025年公司收入复合增长率为9%，2025年将达到141亿美元，主要受新店驱动；预计2021-2025年调整后净利润复合增长率为20%，2025年将达到11亿美元。预计2022年收入和调整后净利润分别为103亿美元和2.3亿美元。
他们相信百胜！中国计划2022年新增门店1000-1200家，包括自营店和加盟店，其中自营店将占大多数。按照品牌来说，肯德基会占据大部分门店；必胜客会结合多种门店类型，大店用来加强品牌形象，卫星店用来增加密度；咖啡品牌将是第三个增长引擎，Lavazza预计年底拥有142家门店；泰伯预计到今年年底将拥有100家店铺。
本文来自周心怡金融协会。
