来源:金融自媒体
于红成了王兴的合伙人。
资料来源:VCPE参考
作者|李子璇
于红在上大学的时候就确定了VC的职业道路。起初在华兴资本做FA，做融资，做并购，后来进入GGV ggv资本，抛出了作业帮、musical.ly、酷家乐、满邦集团、星火思维等明星案例，升任执行董事。
于洪投入大量时间研究行业，其中电商5年多，在线教育3年。除了电商、教育，还有物流、娱乐等。从数量上来说，她在教育领域投资的成功案例更多。
2021年3月，于洪作为合伙人加入美团龙珠。对于美团红来说，是一个推广的机会，可以从战略布局的角度获得新的投资视角。从22岁到十年后成为投资合伙人，于红完成了80后投资人艰难的晋升，但同时又要独立，难度和压力急剧上升。
01
四次迭代
在GGV的八年时间里，于洪投资了近20家公司，前五年只有10家，然后在接下来的三年里动作迅速。十几家公司诞生了四只独角兽:作业帮、满帮集团、酷家乐、Musical.ly，其中作业帮和满帮集团已经成长为超级独角兽。
按照于洪的总结，他完成了三次迭代:
2016-2019年，打基础，学会看公司和创始人团队；
2019-2020，看趋势，抓住机遇；
2020年，在看趋势和机会的基础上，增加对未来趋势的判断。
入驻美团是于红的第四次迭代。2021年，于洪加入美团龙珠资本，兼任美团副总裁，与王兴、陈韶晖、朱永华组成美团龙珠投资委员会。
这绝不是换个投资机构那么简单。于洪身份的巨大转变是尽快从挖掘项目的捕手成长为具有战略思维的决策者。
龙珠资本是美团投资的三驾马车之一，另外两个是美团展投和王兴的家族办公室。
美团展投一直围绕美团业务完善产业链，聚焦本地生活和企业服务。最让人津津乐道的是其在2018年以27亿美元收购摩拜单车，补充本地生活的出行场景。
出生于投资银行的陈韶晖是美团的日常经理。曾任职于高盛投资银行部、摩根士丹利直投部、经纬创投中国。他还曾担任腾讯产业共赢基金执行董事和腾讯投资MA部总经理助理，在美团和大众点评的合并中发挥了重要作用。
王兴个人投资比较随意，重在人脉。美团的战投在一定程度上受到了王兴个人意愿的影响。2016年由王兴个人投资的摩拜单车，两年后被美团创投收购。王兴投资的李美团展投也投资了，后来还投资了智能驾驶RD公司Mimo智行，以及人工智能相关企业如美卡曼德、肥西机器人等。
龙珠资本成立于2017年2月，由美团首席财务官陈韶晖担任CEO。出资方包括美团点评、腾讯投资、新希望集团等。2018年龙珠资本第一只基金募集20亿元，今年3月曾表示将完成近50亿元的第二只基金募集。
龙珠资本成立之初的定位是专注于大消费领域，推动本地生活服务企业的发展和产业升级，并引入拥有十年消费投资经验的朱永华作为创始合伙人。
朱永华毕业于英国纽卡斯尔大学经济金融学院，2007年加入天图资本。7年来，他投资了30多个项目，其中周黑鸭、慈铭体检、贝乐英语、唐城厨房、龙雪黑牛、美丽岛都是天图资本的优秀项目。朱永华也已晋升为天图资本最年轻的合伙人。2014年2月，朱永华加入联想控股担任执行董事，三年后加入美团龙珠资本。
近年来，龙珠资本投资了喜茶、快乐蛋糕、曼纳咖啡、蜜雪冰城等餐饮消费品牌，这些品牌在美团平台上都有不错的数据表现。
王兴也很重视龙珠资本，把原来的名字美团点评产业基金改成了龙珠，意思是‘要满足很多要素，才能实现自己的愿望’。而且根据36kr的报道，王兴会亲自看放在投委会上的项目，是‘真正意义上的GP’。
近年来，美团还在教育、电商等领域拓展业务。
2019年，美团启动‘春风行动’教育商户成长计划，宣布投入10亿专项资金，在3年内帮助10万家中小学教育培训机构实现线上数字化转型。目前，美团已采集官方数据显示，美团已采集教育培训机构数百万家，但多家机构表示实际转化金额并不理想。
去年年初，美团正式将‘美团优选’定位为‘社区电商’业务，投资了1号美食、旺家欢等。经过一年的探索，这项业务在今年一季度开始展现能量:美团一季度营收370亿元，其中社区电商新业务贡献99亿元，同比增速高于大盘137%；年度交易用户增至5.7亿，单季度增长超5800万，创历史新高，新增用户中美集团贡献了一半。然而，社区电商在供应链和分销资源方面仍面临压力。
于洪在教育、电商、物流等方面有着丰富的经验。，而上述领域的投入，可能会对美团新业务的发展起到非常好的协同作用。
02
通过教育途径实现
于洪在华兴资本领导并参与了超过3亿美元的私募股权和MA项目，专注于电子商务、移动互联网和教育。
进入GGV后，于洪最初只专注于电子商务和教育这两个领域，扎扎实实地研究了很久。其他行业的项目都被忽略了。从数量上来说，在线教育似乎是她更擅长的方向。过去几年，GGV投资了流畅度、小站教育、作业帮、火花思维等。其中，于洪投资的作业帮，是GGV投资的第一个K12教育，如今已经成长为超级独角兽。
成为在线教育的专家，一方面源于在华兴资本的经历，一方面也是时事造就的。2013年，当于洪加入时，GGV刚刚开始投资在线教育，这也是公认的'在线教育元年'。在此之前，这个行业多被称为‘远程教育’，关注度不高。
2012年，美国诞生了Coursera、edX和Udacity三大MOOC平台，用户的快速增长分别由斯坦福大学、麻省理工学院、哈佛大学和谷歌实现。《纽约时报》将今年命名为“Mooc元年”。
这场MOOC风暴迅速蔓延到中国市场。2013年，国内诞生了三五百家在线教育企业。最大的是世纪佳缘创始人龚海燕创办的“天梯网”。该项目面向火热的K12赛道，龚海燕声称投资1.5亿元。
国内投资机构也进行了押注。2012年和2013年，教育科技总投入超过10亿美元。2014年，这一数字超过了25亿美元。
风来得快，去得也快。仅仅一年后，梯子网就烧完了融资。在挣扎着维持了一段时间后，龚海燕宣布关闭。然后她重点关注了91外教网，也是2015年卖给51talk的。
龚海燕教育的失败被媒体视为在线教育泡沫破裂的典型例子。之前涌现的创业公司，很多都是批量出局，只剩下少数幸存者。投资机构也迅速变脸，在线教育在2015年迎来资本寒冬。
但GGV在该领域的投资仅在2015年有所增加。这一年，GGV新投资了Neo Cub，追了第二轮和第三轮，流畅的B轮和小站教育。
但在2013-2014年，GGV只投了流利说一个在线教育项目，这也是GGV投的第一个在线教育项目。不多，但态度坚定。前期很少投资的GGV，不仅在2013年投资了流利说的天使轮，而且在之后的每一轮融资中都进行了持续投资，直到公司上市。
流利说由王毅、胡哲人和林晖于2012年创立。王毅是CEO。他曾在谷歌担任产品经理。回国后加入E-Media，担任互联网广告产品总监。胡哲人，流利说CTO，上海交大ACM编程极客。在加入流畅性之前，他是美国硅谷知名大数据公司Quantcast的高级工程师兼负责人。首席科学家林晖是王毅在清华大学的同学，美国华盛顿大学博士，谷歌总部语音识别和数据挖掘研究科学家。
2013年，流利说正式上线，寻求种子轮融资。CEO王毅为投资者做了一个“全面调整”。他没有去找FA或者路演，而是直接去找自己认可的投资人。
恰好王毅在Google的印度朋友出来创业，做土地保障系统测试，找到GGV融资。他介绍了李珍妮和王毅。
当时，余跟随李珍妮四处考察项目，并认识了30岁出头的王毅。后者有Google的工作经验，对做什么和自己的优势有清晰的认识。Jenny lee和于红觉得王艺很优秀，种子阶段的投资金额也不大，所以看了流畅的产品演示后，准备投了。
同时，他们也看到流畅度提供的解决方案与之前的在线教育完全不同，意识到在线教育进入了一个新的节点。2014年，王毅还创办了孟凡日语在线学习日语，2017年GGV也投了Pre-A轮。
现在，GGV于红确实参与了许多教育项目，但真正带领她并使她成名的是家庭作业帮助。
2014年，时任知识搜索系统负责人的侯建斌做了三个内部项目:问答学习平台作业帮、母婴知识项目宝贝知道、在线医疗项目拇指医生。恰逢中国互联网行业一波IPO热潮，侯建斌急于创业。在独立创业和依托现有体制之间，侯建斌选择了后者。
在现有系统中，作业帮、宝宝知道、拇指医生都发展的不错，但是侯建斌发现K12领域的问题数量占所有搜索问题的10%。他认为背后有巨大的需求，足以支撑一个APP，于是选择了作业帮作为自己创业的起点。
在引流的帮助下，作业帮很快完成了数据库的搭建，并推出了手机APP，半年多时间积累了超过10万的用户。2015年，侯建斌提出了作业帮拆分的想法。
当时BAT，网易，小米等。都在规划教育。侯建斌和李彦宏单独谈了独立创业的想法后，李彦宏同意了。之后我给侯建斌的团队介绍了投资人。
作业帮独立后，变成了烧钱。当时侯建斌负责的六条业务线每年的预算只有几千万，但是作业帮需要招人、做内容、建题库，一个月就要几百万，A轮的2500万美元够一年了。
2016年，作业帮的B轮融资已经确定了领投方，交易已经全部交割，但是对方等了两个星期还没有打款。侯建斌一问，得知基金内部出了问题。对方让他等，侯建斌却等不了。A轮的钱只够再花两个月。
在给了一点钱作为战略投资后，侯建斌得到了喘息的机会，四个月后找到了GGV和祥和资本。
GGV在2015年联系了家庭作业帮助，他们观察了一年。他们觉得作业帮独立的这一年，公司做得不错，格局越来越好，团队也还可以。
侯建斌第一次出现在香港。她拖着她的手提箱。侯建斌问她是不是刚出差回来。她说没有，但是她觉得用行李箱方便。侯建斌后来评价于洪是一个很酷的投资人，说起事情来‘眼睛亮亮’。
据于洪回忆，当时侯建斌决定搭建一个大流量平台，获取精准用户，然后通过课外辅导实现。当时作业帮引流的路径是拍照搜题，于洪认定这条路径是对的。
同时，她也认可侯建斌这个人，‘他已经做好了导演的工作，年收入也不低，但是他还是有非常强烈的欲望去做一些事情来证明自己’。
后来GGV连续在C轮和D轮追作业帮。于洪也非常肯定侯建斌“走一步看三步”的战略推演能力。“其实今天作业帮所有的商业形态都在当年讨论的范围内，并没有偏离当年的规划。”
03
职业道路
于红的职业道路是十年前就规划好的。
2003年，于洪进入浙江大学学习计算机专业，进入创新创业管理强化班，学习管理学、经济学、风险投资等课程。那时候，于红还不确定以后要做什么，于是尝试了几乎所有的互联网和IT工作。
后来，于洪来到杭州一家风投，在那里待了近一年。她发现自己非常擅长这个，所以她决定成为一名专业投资者。几年后，于洪获得浙江大学企业管理硕士学位，毕业后加入华兴资本。
华兴资本业务全面，涉及咨询服务、私募股权投资和证券服务。于洪从FA切入投资行业，积累了电子商务、移动互联网、教育等领域的私募和MA项目经验。
三年后，华兴资本的高级经理于洪进入了GGV。后来，他回忆起最初进入GGV的感觉。余红的话透露出一种学徒心态。
在洪看来，的几个合伙人各有特色，几乎是一个完美的组合。符绩勋善于把握投资节奏和行业趋势的变化，在东南亚投了去哪儿网、优酷土豆、滴滴打车‘抢出租车’；郝彤高瞻远瞩，看到跨境电商崛起，投资wish和小红书；Jenny lee对技术和团队有着敏锐的判断力，投资了YY、世纪互联、小牛、亿航无人机等多家科技公司于洪觉得，作为一个投资行业的年轻人，能同时向他们三个学习，是非常幸运的。
04
投资方法
GGV的学习和成长对雷德影响很大。她从机构和个人的经验中总结了几个投资思路:
1.创业是一件很刺激的事情，但是投资不好。经济是有周期的，总是在泡沫和低谷中循环，基本上每10年经历1-2个经济周期。巴菲特说过‘别人贪婪的时候我害怕，别人恐惧的时候我贪婪’，但是在市场泡沫的时候能够真正理性的人并不多。GGV在市场泡沫时期投入不多，只是为了等待市场回归理性，在接下来的时间里重点布局。
2.投资人决策要快，机制要快；掌控行业，快速响应创业者。投资人要保持和创业者一样的学习速度，快速了解行业的变化，感受对面创业者的状态，整体把握团队。
3.在投资初期，除了看重CEO强大的学习能力和领导能力，还在乎CEO的进化能力。A+级创业者在创业的第一天对整个行业格局有非常深刻的理解，一步能走十步。这类玩家的成功概率远高于一次走三步的玩家。因为市场格局会变，竞争对手会变，他可以继续比别人看得更远。
4.看好海外市场。如果中国互联网公司的战术和模式配上一个相对国际化的团队走向世界，只要逐步普及本土网络，很多国家对中国企业来说都是一个广阔的市场。其中，互联网金融和内容、娱乐方面的投资机会更值得关注。
