如果用一个词来概括大部分互联网公司的第一季度，大概就是“失速”。在疫情影响下，国内外大部分互联网公司紧急刹车，增长停滞。第二季度疫情缓解，新常态下一切回归秩序，“福”成为关键词。在经济复苏中，广告和营销需求回升，增长稳步回升。
其中，电商平台最先感受到了这波升温。JD.COM、阿里、拼多多在第二季度已经全面恢复正常增长，哔哩哔哩依然保持高速增长；不过，受疫情影响严重的美团点评也在有序恢复。相反，第一季度广告收入逆势增长的腾讯，第二季度增速放缓；
根据每份互联网财报的恢复进度，我们大致分为三个梯队:
综合康复组
JD.COM，毕丽，拼多多，阿里巴巴，小米
稳定组
美团、腾讯、
缓慢恢复组
搜狗爱奇艺
综合康复组
哔哩哔哩
第二季度，哔哩哔哩的增长一如既往地强劲。总收入同比增长70%，至26.2亿。其中非游戏业务收入13.7亿，占总收入的一半以上，其中增长最快的两项业务是增值服务和广告业务。增值服务收入同比增长153%至8.25亿元，会员和直播是其主要增长引擎。上个季度，哔哩哔哩的付费会员数量达到了1290万，翻了一番。广告收入同比增长108%至3.49亿元，主要得益于广告主数量的增加。
在过去的两年里，哔哩哔哩一直在飞速发展。在去年实现用户增长目标后，今年哔哩哔哩开始专注于品牌建设，并逐步建立商业平台。从后浪、入海到开心会，哔哩哔哩的三部曲奠定了品牌走出圈子的基础，一句“你感兴趣的都在哔哩哔哩”开启了品牌发声。上个月，哔哩哔哩花火商业平台正式发布，让品牌与UPowners的匹配更加精准和专业。
在品牌建设的基础上，无论Q1还是Q2，疫情都没有对哔哩哔哩造成太大的负面影响。相反，哔哩哔哩的直播更受欢迎，从而吸引品牌入驻，成为品牌新品发布和公关传播的重要阵地。小米、OPPO、麦当劳、资生堂等品牌在哔哩哔哩推出新品直播发布会。芬达和王老吉利用哔哩哔哩UPowners和用户的创意制作了各种创意作品。哔哩哔哩丰富的内容生态和良好的社区氛围成为品牌的营销新宠，使得哔哩哔哩的广告收入高速增长。
品多多
上个季度，拼多多总营收达到122亿元，同比增长67%，增速依然非常强劲。其中，广告收入成为主要驱动力，收入增长71%至110.5亿元，占总收入的90%；交易收入11.4亿元，同比增长38%。
第一季度，即使受疫情影响，拼多多仍保持稳定增长，广告收入同比增长39%，总收入同比增长44%。第二季度，随着疫情的回暖，拼多多的线上营销服务收入也稳步回升，主要是大量商家由于疫情后的报复性消费，将第一季度节省下来的营销预算挪到了第二季度。
根据拼多多的财报，截至2020年6月30日，连续多年的GMV达到12687亿元，同比增长79%。第二季度平均月活跃用户达到5.69亿，同比增长55%。年度活跃买家数达6.83亿，同比增长41%。每个年度活跃买家的平均消费金额从一年前的1467元增加到了1857元。
从用户维度来看，国内三大电商巨头阿里巴巴、JD.COM、拼多多之间的争斗逐渐加剧。上个季度，三家公司的年度活跃购买用户分别增加了1600万、3000万和5500万。拼多多和阿里的年活跃购买用户数之差已经从Q1的近1亿减少到5900万。
然而，“下沉市场”却成了各家公司努力的重点。阿里的聚划算版，淘宝的特价版，还有京东。COM的惊喜在财报中都很突出。作为第一个攻占“下沉市场”的电商巨头，拼多多也面临着更多的危机。
JD.COM
第二季度，JD.COM基本恢复了高速增长的状态，总收入达到2011亿元人民币，同比增长33.8%。单季度净收入首次超过2000亿元人民币，这是JD.COM近年来净收入的最高增长率。
JD。COM的收入由商品收入和服务收入组成，商品销售收入640亿元，同比增长45.4%。服务收入229亿元，同比增长36.4%，其中第二季度平台及广告服务收入达到140.5亿元，同比增长27%，回到疫情前水平。
JD.COM广告服务收入的逆势回升可以归结为四个方面:疫情后购物需求激增、广告主扩张、广告产品创新和直播普及。
首先，第二季度全民购物需求激增，618 CUHK成为大爆发点，从而拉动JD.COM广告收入增长。今年618期间，JD.COM累计订单金额达2284.88亿元，第三方商家成交额增速达到去年同期的2.2倍。
其次，后疫情时期，企业数字化转型明显加快，线上运营比例上升，导致平台数字广告增加。吸引奢侈品牌，探索下沉市场，以及JD.COM更广泛和多元化的广告客户群，极大地影响了JD.COM的广告收入。
第三，黑科技驱动的产品实用性和创新性也吸引了大量愿意为其买单的品牌。比如JD。COM在6月推出的AR鞋、AR试衣、AR染发、AI皮肤评测等新体验，获得了耐克、阿迪达斯、古驰等品牌的青睐。
最后是直播，这已经成为各大平台关注的焦点。从这一点上，我们可以通过董明珠卖出7亿元的商品，看出直播在JD.COM的增长潜力。此外，JD.COM还选择汪峰担任《JD.COM秒杀》的首席直播官，通过娱乐卖货的模式，让直播有预期，有效果。
阿里巴巴
上个季度，阿里巴巴总营收为1537.5亿元，同比增长34%。其核心业务中国零售电商总营收1013亿元，同比增长34%，占总营收的66%。云计算成为该集团增长的主要驱动力。
中国零售电商收入主要包括客户管理收入、佣金和其他。其中广告服务占主要部分，营收达到514亿，同比增长23%，约占阿里总营收的1/3。相比截至3月的季度3%的增速，阿里的核心广告业务已经完全恢复到疫情前的水平。
用户维度上，国内活跃用户达7.42亿，月移动用户达8.74亿，季度净增2800万。这主要得益于偏远地区用户群体的下沉和进一步覆盖。3月，阿里推出淘宝特别版，如今移动月活已逼近4000万。从城市白领到偏远地区，淘宝用户一直在不断扩大，其对广告主的价值也在不断增加。
从宏观环境来看，第二季度购物需求激增和中小企业数字化是阿里广告业务能够全面恢复的主要原因。
今年天猫618消费季累计订单金额达6982亿元；上个季度，天猫线上实物商品支付的GMV同比增长27%，天猫国际的GMV同比增长40%。在强烈的购买欲望下，商家的营销需求也在快速回升。
直播常态化是商家线上转型的核心表现。来自淘宝直播的GMV同比持续增长超过100%，商家直播占其中的60%。此外，在春雷计划重启下，受疫情影响出口困难的外贸企业和产业带中小企业成为淘宝的主力军，进一步扩大了广告主群体。
小米
小米第二季度总营收535亿元，同比增长3.1%，增长主要来自互联网服务业务和海外业务。互联网服务收入达到59亿元，同比增长29%，其中广告收入达到31亿元，同比增长23.2%。海外广告业务的增长和国内广告预算的反弹是其主要引擎。
同样，国内电商营销需求的反弹是关键。小米官方数据显示，得益于618年中促销，电商广告收入Q2同比增长15%，其中618首次超越双11，同比增长35.6%，创下历史新高。
此外，小米OTT贴片广告同比增长49%。强劲增长的背后，更值得关注的是包括小米手机、OTT、萧艾同学等资源在内的协同营销生态，这也照顾到了雷军在日前MIUI十岁生日会上宣布的核心战略“手机X AIoT”。5G加速了万物互联的到来和这一核心战略的实现。借助小米的多终端智能联网设备，品牌可以与用户持续进行语音交互和OTT交互，实现心智冲击、订单转化等营销目标。
截至Q2，MIUI月活用户已达3.4亿，同比增长23.3%。当小米的各类智能设备覆盖并融入越来越多的生活场景，小米的营销在未来的想象空间会非常广阔空。
稳定恢复小组
美团点
第二季度美团点评总营收247亿元，同比增长8.9%。其核心业务餐饮外卖收入达145.4亿元，同比增长13.2%。相比第一季度11.4%的负增长，美团餐饮外卖业务正稳步恢复至疫情前水平；另一方面，商铺、酒店、旅游等其他主要业务收入仍为负值，同比减少13.4%至45.4亿元。新业务及其他同比增长22.1%至56.3亿元。
目前，美团点评的餐饮外卖业务以及包括美团买菜、美团单车业务在内的新业务正在逐步恢复，而利润较大的商店、酒店、旅游业务受疫情影响仍在缓慢恢复。
从收入类型来看，上季度美团点评网络营销收入达43.2亿元，同比增长19%。相比第一季度0%的增长，美团的广告业务终于在第二季度又活了过来。其中，餐饮外卖品牌商户成为拉动美团广告收入增长的主要广告主群体，增幅达62.2%至18亿元，而美团最大的广告主——道店、酒店、旅游商户受疫情影响，持续减少营销费用1.3%至25亿元。
综合来看，美团点评完全恢复还需要一段时间。因此，美团也在通过“618外卖节”、“安心消费节”、“安心生活”计划等一系列促销活动，推动疫情后各业务板块的恢复，尽快回归正常增长水平。
腾讯
腾讯第二季度营收1148.83亿元，同比增长29%。基于游戏的增值服务收入仍是其主要驱动力，同比增长35%至650亿元；科技及企业服务业务同比增长30%至299亿元；互联网广告收入仅同比增长13%至186亿元。
与其他互联网科技公司不同，腾讯第一季度广告收入增速依然强劲，达到32%，仅次于处于高速增长期的哔哩哔哩和拼多多。第二季度，当各家都开始有序复苏的时候，腾讯的广告收入增速却在放缓。在财报中，腾讯解释称，由于Q1的游戏和在线服务行业受益于在家办公，广告支出大幅增加，但在第二季度，广告支出回落至正常水平，导致腾讯广告Q2收入放缓。
腾讯社交及其他广告增长27%至152.6亿元，主要原因是流量增加、视频广告占比提升以及朋友圈广告库存和曝光增加；媒体广告下降25%至32.9亿元，主要原因是品牌广告需求疲软和剧集制作延迟。
上图由TopMarketing根据腾讯年度公开财报数据整理而成。
从上图可以看出，腾讯广告的主要引擎——社交和其他广告保持了强劲的增长，但整体趋势是逐渐下滑的。为此，腾讯在7月份推出了整合广告平台，让广告主可以更高效地投放腾讯所有资源。
同样，面对受困于疫情的中小企业，腾讯也在利用社交平台资源帮助商家运营私域流量阵地，并通过“小店”的小程序功能，让商家以极低的门槛在微信上免费开店。在数字化的过程中，入驻小程序的商家和企业将进一步扩大腾讯的广告主。
在财报电话会议上，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔(James Mitchell)表示，腾讯占中国互联网总使用时间的40%左右，而在国内数字广告市场，腾讯仅占不到14%，这表明腾讯广告仍有巨大潜力通过技术和整合挖掘更多价值。
第二季度总收入同比下降1%，至260亿元。从收入类型来看，在线营销收入同比下降8%至177亿元，占总收入的68%，其他业务收入同比增长18%至83亿元，主要得益于爱奇艺会员、云服务和无人驾驶业务的增长。
从业务板块来看，核心收入同比下降3%至189亿元，而爱奇艺收入同比增长4%至74亿元。
疫情过后，广告收入逐渐回升。其中，来自托管页面的收入已经占到核心广告收入的30%左右。通过使用建站工具——极目鱼，商家可以在线快速营销落地页面，并针对多场景需求提供相应的解决方案，贯穿用户运营的全路径。
同时，以知识和信息为核心，也在通过构建内容生态来增加广告收入。第二季度引入了宝藏四川、百科动物园等800多场直播，吸引了4000多万人在线观看。100创作者账号数量达到340万，同比增长52%。
上图由TopMarketing根据腾讯年度公开财报数据整理而成。
但在国内搜索流量达到峰值的情况下，在疫情过后的第二季度，用户的增长也遇到了瓶颈。第一季度，在户单的影响下，APP DAU突破2.22亿，小程序月活用户达到3.54亿。第二季度，APP DAU萎缩至2.04亿，小程序月活降至3.39亿。
在广告收入连年负增长的情况下，我们的AI业务正在成为新的增长引擎。根据财报，包括云计算、智能语音系统DuerOS和无人驾驶在内的AI业务在上个季度实现了两位数的同比增长。
对于第三季度，预测总收入增长-6%-2%至263-287亿元，核心收入增长-7%-3%。
缓慢恢复组
爱奇艺
上个季度，爱奇艺总收入76亿，同比增长4%。其中，会员收入同比增长19%至40亿元，内容分发收入同比增长66%至8.6亿元，而广告收入继续下滑28%至16亿元。
不难看出，近年来，爱奇艺已经成为一家内容公司，收入重心逐年向会员和内容分发转移。据悉，会员收入已经连续四个季度占到总收入的50%以上，而广告收入已经连续五个季度下滑。
截至6月，爱奇艺会员数达到1.05亿，比疫情期间略少，但比去年增长了4%。
从第二季开始，爱奇艺推出了迷雾剧场系列，秘密角落成为爆款剧。另一款十天游戏也表现不俗，优质原创内容进一步拉动了会员收入。此外，包括迷雾剧场在内的《殿边无海棠》《成化十四年》等系列剧也获得了海外发行商的青睐，带动了内容发行收入的增长。
搜狗
上个季度，搜狗的总收入为人民币18亿元，同比下降14%。受疫情影响，搜狗的财政收入尚未恢复。
搜索及相关业务收入为16.6亿元，同比下降13%，其中竞价广告占比86.9%，下降约14%至15亿元。其他收入同比下降25%至1.4亿元。
上个季度，搜狗输入法用户规模达到4.84亿，同比增长6%。此外，值得注意的是，AI硬件设备成为搜狗新的增长引擎，带动搜狗智能硬件业务收入同比增长25%。
