行情概况：本周中信一级传媒板块上涨3.4%，元宇宙概念持续发酵。我们认为这一方向是未来传媒投资的重点方向，产业进展会不断落地，在内容应用方面的投资机会巨大，并有望提升传媒板块整体估值水平。传媒板块在经历前期密集政策出台下的调整后，板块筑底信号明显，部分基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置，建议投资者逐渐加大关注。
【游戏】元宇宙概念持续发酵，10 月游戏市场收入环比增长3.8%。伽马数据发布《2021 年10 月移动游戏报告》，21 年10 月中国移动游戏市场实际销售收入186.4 亿元，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入15.8 亿美元。三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》、吉比特《一念逍遥》
分别位列流水测算榜单第5、8 名，新游《英雄联盟手游》位列第4 名。
Sensortower2021 年10 月出海中国手游榜单中，三七互娱《Puzzles&Survival》
《云上城之歌》《江山美人》分别位列第5/21/29 名。我们认为，在政策利空出尽的背景下，游戏板块β已经见底，后续进入到比拼个股α阶段，元宇宙产业的不断落地也有望提升游戏板块估值。关注业绩拐点到来公司：【三七互娱】Q3 利润同比+54.8%，《斗罗大陆：魂师对决》持续优异变现；【完美世界】《幻塔》
11/10 开启四测，Q3 游戏业务环比改善显著。
【短视频】快手、字节跳动高效率整合资源。国内短视频流量红利已步入尾声，获客成本提升、流量增幅趋缓，快手、字节跳动更高效率整合资源并实现战略落地。从当前战略重心来看，出海或成为各大短视频平台用户增长新动能；商业化层面，当下政策环境或带来短视频广告短期承压，但直播电商板块仍保持高景气度，有望支撑大盘增长，抖音、快手亦在积极探索多元化变现方式。建议关注短视频平台【快手科技】，站外变现流量【紫天科技】。
【电商】双十一落下帷幕，各平台助力品牌商家成长。1)平台放弃追逐数据，主打长期主义：仅天猫、京东公布今年双十一GMV 数据，天猫GMV 为5403，京东GMV 为3491 亿元，淘宝直播、抖音、快手、拼多多等均未公布双十一销售额，天猫亦强调商家和消费者体验比双十一数据更重要；2)国潮势头发展渐猛，主播助力非遗、公益破圈：今年6 月，天猫宣布启动老字号拓新计划，5 年投入10 亿助力老字号复兴，截止11 月11 日8 点，220 家老字号在天猫双11 销售额同比增长100%。抖音双11 好物节“数据报告显示，”双11期间兴趣电商推动品质国货销量，爆款榜国货数量占比达87.5%。
根据新腕儿，双十一期间，李佳琦直播间共举办了17场公益直播，分别涵盖了非遗国潮、中华老字号走向大众，免坑免佣为青海、新疆、山西等省份直播带货的专场。根据星图数据，双十一期间淘宝直播、快手、抖音合计实现销售额737.6 亿元，建议关注抖音代运营【星期六】
、天猫代运营【宝尊电商】、【壹网壹创】、【值得买】等。
投资建议：游戏板块重点推荐三七互娱、完美世界；视频板块持续推荐芒果超媒、快手科技；直播电商板块重点推荐星期六；潮玩领域推荐泡泡玛特、华立科技。
元宇宙发现重点关注视觉中国、宝通科技。
风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。
