图片来自视觉中国，@搜狗翻译还为粉丝准备了精美礼品，让你在这个夏天降温。详情请点击
文|何培宽
“很难有突破的机会”。今年以来，不止一个看教育的投资人跟我提起过。
相应的，一级市场最直观的结果就是教育创业公司的投资数量降至四年来的最低点。2020年上半年，国内教育行业一级市场公开融资数量仅为112笔。较2019年286项的一半，下降了22%。2019年，教育行业一级市场投资数量骤降。2018年、2017年教育创业公司公开融资数量均在500家以上。
相对于2013、2014年进入资本视野的教育创业，一级市场投融资，以占比最高的k12、语言教育公司为例，正在进入火热阶段。6、7年后，各细分行业头部公司格局基本成型。目前教育行业创业，炒作似乎“明显减少”。
然而，除了“负面”，我们也看到教育行业的新变化，以及一些值得风险投资关注的突破点。下面我就整理一下，供一线教育的创业者和从业者参考，希望能对方向判断有所启发。
一、教育和创业，目前仍有机会的七个思考方向
1最大的积极变量:在线教育
线上无疑是今年教育行业最大的正面变量。
不仅在疫情下，人们被推到线上平台学习、消费认知和习惯，从线下“快速”转移到线上。更重要的是，随着基础技术设施的逐渐成熟，学习者的体验也在逐渐提升。尤其是教育场景的共同参与感非常重要，因为延迟低，学习过程流畅。
技术设施的消极因素和积极进步对应着在线教育获得更广泛受众和更大市场份额的可能性。也直接促进了资本市场对在线教育项目的正反馈。
例如，在二级市场上，新东方在线的市值自今年年初以来翻了一倍多。在一级市场，在线教育公司作业帮和猿辅导分别完成了新一轮7.5亿美元和10亿美元的“巨额”融资。
教学培训的线上交付阶段可以和《跨越鸿沟》中提到的相提并论:从早期少数用户的创新到逐渐面向大众的阶段。这个阶段是什么意思？比如智能手机时代，从早期的少数用户和生产扩大到大众用户市场。
在市场化的教育行业，在线学习技术和基础设施逐渐成熟，受众的认知和接受度增强。在线教育以10~20%的渗透率，逐渐“跨越鸿沟”，进入规模化增长阶段:从教学培训的辅助模式成为主要模式之一，从一二线走向大众市场。
“跨越鸿沟”:创新产业的生命周期
线上增量市场对一线教育初创企业和参与者意味着什么？
一部分是在线教育头部公司，越强越强。另一部分是初创企业还有探索的方向空:基于产业阶段、区域进度、人群受众、教育细分领域产业链中上游对工具的需求。
2最值得注意的重心转移:教育细分
“这几个月集中在职场教育领域”“今年的职业教育更加密集”。两位专注教育的投资人描述，他们在一家巨头公司的产业基金和一家知名的早中期风险投资机构。
事实上，从去年上半年开始，很多专注于教育的投资人已经将投资重心从K12转移到赛道格局尚不明朗的职场教育领域。在这个“过去的实践中，大部分头部公司都有明显天花板”的看似零散的细分领域寻找“突破”机会。
重心转移到职场教育领域，不仅仅是因为整个教育行业的投融资，过去占比最高的K12已经形成头部格局，中早期公司的机会相对被“压缩”。更重要的是，职场人的需求正在释放。无论消费者的消费意愿、支付能力、职场压力等因素，都指向一条潜在的“理想轨迹”。
职场教育是一个宽泛的范畴。
从人群来看，包括7亿进入社会就业的职场人，以及数千万就业前未就业的学生。对于职场中的就业者来说，企业缺乏系统的培训，个人技能很容易陷入重复的状态，难以得到提升。对于在校学生来说，是大学教学和市场对人才需求的差异。前者可能更多的是教授一些基本的思想和思维逻辑，后者则需要实践能力。
理想的职场教育培训，可以建立在高效的商业机制之上，可以对接有实践经验的导师，有企业实战的案例，推动职场人和学员不断前进。当然，在具体落地上还是有各种被消费者诟病的差距。
从教育方向来看，不仅包括体制内录用公务员、事业单位的考试，还包括体制外各行业的职业资格考试、职业技能、素养培训等。体制内就业的考试和培训，上一代线下头部公司的格局已经基本成型，新一代线上公司也有突出表现。对于一级资本市场，更多的是探索性关注体制外各行业就业的资格考试、职业技能和素养教学培训方向。具体点:白领新职业类别、蓝领实战技能、数字技能升级。
不仅资本的注意力正在向职场教育转移，创业者的创业偏好也在转移。一项IT调查显示，创业者选择最密集的职业培训方向。此外，随着个人IP的兴起，职场中具有专业技能的个人自发分享或作为教育者的内容越来越丰富，将促进职场教育中优质、多元化内容的供给，以及形成平台型公司的可能性。
其他细分市场在看什么？
除了职场教育方向，还有k12青少年，学龄前儿童，在校婴幼儿，高校深造。疫情之下，在这三种教学培训场景中，消费者/学生基本都是以线上的形式参与，传统的线下机构融资“陷入冰冷和停滞”。
另外，从教学培养目标来看，有独立的类别:素质教育、教育信息化综合工具等。值得关注的是素质教育。创业和投资仍在增长。如上图所示，素质教育的创业偏好仅次于职场教育。在投入上，数学思维、编程、阅读、艺术修养都有持续跟进。今年中后期完成凯叔的星火思维、编程猫、讲故事是素质教育的方向。他们是细分领域的第一代在线头部教育培训产品，但是细分领域的供给端不是很丰富，还有空的增量。
3从服务一二线小众到更广泛的大众:C端人群的扩大
细分教育领域，以人口年龄阶段为主要维度。从人群所在城市的经济水平来看，一二线城市的消费者是最先服务的。如k12的网易有道，跟谁学，猿辅导，作业帮，素质教育的头部公司vipkid，等等。服务一二线消费者的头部格局已经基本成型，而服务三四线及以下人群的产品和服务，则需要更多供应商的参与，这可能对应了本土本地化创业公司的探索空室。
此外，对职场人的教育也是如此。去年我们兴致勃勃地谈到了新的职业教育，重点是数字技能方向的在线教育和一二线白领的培训。同样值得关注的，还有更广泛的针对各行业专业人士的技能和素养培训。
4服务于下游教育培训的B端:运营效率、教育培训效果。
当我们谈到B端创业机会时，更多的是作为产业链的中上游，服务于下游的C端消费者，或者作为基础设施，为下游的B端客户提供教、学、管的产品和服务。
从去年开始，最大的变化就是为教育培训产品提供营销和流量获取工具。c端教育培训机构从微信官方账号、图文主阵地到短视频、直播媒体投放广告。之前我们系统梳理了“如何教授和培训创业公司选择和使用快手、Tik Tok、哔哩哔哩、视频号等流量平台和工具”。
但是，显然，流量服务更多是巨头公司才有的。对于初创公司来说，更多的参与可能是:作为mcn等角色，帮助C端教育培训机构综合利用各种渠道的流量。从去年开始，出现了几家专门做教学培训机构的mcn平台融资，但目前还处于早期阶段。
除了流量服务，对于教育培训公司来说，需要的服务方向还包括:学习平台SaaS、教室管理系统、直播系统、运营系统、学生社区运营等。这些服务已经有相对头部的企业服务商和巨头平台型企业的参与。但不代表没有新的机会:因为教育培训公司还是有对更好产品的需求，而今年大量线下教育培训机构又有了线上衍生的新需求。能够提供相对匹配方案的b端服务商也是垂直教育培训机构潜在的新选择。
教学和培训交付的效果一直是一个难点。如何帮助教培机构提高教学效果，如何帮助学生提高学习效率，如何衡量教培机构的教学质量，是有待探索的细分切入点。目前提升过程效果的解决方案主要基于游戏的逻辑、沉浸体验、课堂场景感等等。
5更具体的产品模式:两种创新形式的实践
就在线教育产品模式而言，在k12阶段，国内已经以班级、老师、班级组合的形式进行了很多商业实践。到现在为止，头部公司的教学模式基本上是这三个维度的不同组合，模式和格局基本稳定。
相反，有两个创新方向值得关注，在大学和职场。一个方向是大学阶段课本网络媒体和其他文字媒体的产品平台。比如在美国，有一个大学图书租赁平台chegg。Coursehero是一家估值11亿美元的公司，主要为学生提供学习资料和阅读教材的平台。Quizlet，估值10亿美元的学习卡工具。另一个方向，在职场教育阶段，教育平台公司的机会会降低。比如美国有一个C2C职场技能教育平台Udemy。
6区域差异的机会:供给端分布不均衡，线下区域教育培训领先。
市场化教育项目的总体分布总是存在地区差异的。获奖项目方面，近40%的获奖教育项目分布在2000万人口的北京。同样人口规模的上海只占17%，而人口过亿的广东只占15%。
并不是说北京的教育公司只为北京消费者服务。但基于本土品牌，有一定的本土化优势。以广东为例，供给侧负责人的缺乏也给了本土创业公司更多的区域机会。
来源:鲸目动物数据库。
但无论是创业还是投资，区域机会和最终结果更多的是受区域本身的限制，很难向外扩张，也有可能被产业基金或上市公司收购。疫情之下，虽然线下教育培训机构生意难做，但多家fa正在撮合南方城市上市公司，一些现金流潜力较好的线下区域龙头机构达成收购意向。
这里说的区域差异不仅仅是教育培训机构，还有中上游提供ToB服务的各种SaaS工具。以区域为基础，客户拓展到周边城市，参与者众多，分别在南北形成相对头部。
7品牌
创业公司要做好可持续的教学培训业务，就要长期耐心地打磨自己的产品、服务和交付成果。这个完整的循环可以定义为教育培训公司的品牌管理。
但是线上有各种各样的新进入者，线下社区，商业广场，各种单店或者连锁教育培训机构。事实上，有多少是真正的品牌？不缺以销售为导向的、短期的、快节奏的一次性交易。这也是很多教育培训公司长期亏损的重要原因之一:消费者口碑低，复购率和推荐率低，长期需要高额的销售费用。坚持品牌经营的教育培训初创公司，有成就更大事业的可能。
中长期的两个重要问题
以上是我们判断当前在线教育培训产品的增量机会，多维度的风险投资切入点包括:教育培训细分阶段、C端消费者拓展、创新产品模式、产业链中上游B端商业工具、区域差异、品牌管理等。从中长期来看，教育和创业的轨迹有两个最大的变量:人口结构变化和技术进步。它们对应的是消费者需求和偏好的变化，以及整个行业效率提升的可能性。
8个人口/消费者变量
总体来看，过去20年，全球教育公司，二级市场的主要市值分布在高等教育，其次是K12，其次是劳动教育培训。
全球教育公司，二级市场主要市值分布阶段
高等教育方向在国内相对来说是一个强体系内的业务，所以暂时不会推出。
在K12，中国是教育类上市公司的主要来源国。巨头公司有好未来、新东方、跟谁学、网易有道。这与国内的K12阶段有关，K12阶段不仅是下一代成年前的主要学习场景，也是大多数中国人在18岁左右参加一场全国性比赛的关键时期。相对来说，在国内是比较成熟的细分阶段。
是中国K12教育上市公司的主要来源国。请输入标题。
职场教育方向，国内中长期，探索比较多空。
横向来看，去年美国一级市场，投资金额最高的教育公司有很多，比如职场技能教育、员工培训等。比如投资1.57亿美元的Guild Education，融资过亿美元的BetterUp和Andela，分别提供员工学位教育项目、员工发展培训、C端消费者软件技能培训。此外，筹集了7500万美元的Degreed，筹集了3500万美元的Edcast等等，都是面向职场企业和个人的学习平台。
2019年美国教育科技融资Top项目
就国内职场人口而言，国内职场劳动力基数达到7-8亿人，无论是机构学校还是企业系统，职场教育都是缺失的。
最重要的，职场新生代的变化。尤其是90后，将近50%的人，在人生的前22年接受的都是体制内的教育，这一点不逊于美国头部职场教育公司崛起的90年代。新一代职场人对持续学习和职场学习的诉求一定不同于以往任何一代人。此外，工作场所的压力和雇主对不断更新员工技能的需求。这些人口和市场变量正在推动职场教育产品和服务的诞生。
综合来看，无论横向比较，还是国内水平远未富裕，还是国内新生需求，本文认为职场教育阶段都是值得中长期持续关注的。
9前沿技术+教育
以技术创新为基础，是包括教育在内的各行业不断探索的方向。
全球先进技术，包括虚拟现实/增强现实、人工智能、机器人、区块链等技术，正在加速进入商业场景。
全球尖端技术正在加速进入商业领域，企业支出将增加。教育+前沿科技有哪些新的可能性？
对于教育行业来说，在各种前沿技术的驱动下，未来会有哪些变革和创新方向，有助于学生、老师、学校和教学培训机构更好地提升学习、教学和整体管理水平？更多的创业者在等着回答。
以上七个当前教育创投的思考方向和两个中长期可持续关注的问题是“教育创业的机会是什么？”| 2020年风险投资研究报告。希望对一线从业者和创业者有所启发。
然后发一份全文要点总结:
之后，我们会专注于一些思考方向，然后做专题研究。欢迎与我们分享更多行业实践。
最后
无论宏观变量和中观行业是什么，一定还有一些方向没有被认识到，可能本文没有提到，更多的是一线企业家和创业者在实践和探索。
《企业社会责任》中提到:“企业应该成为社会某一方面的首席知识官。承担起为社会进行知识储备和知识探索的责任和使命。如果人们依靠你获得知识，他们也必须依靠你获得产品。”同理，如果企业能当首席知识官，解决问题，提供服务，那么结果也不会太差。
