每经记者丁实习记者徐莲莲
“血海深仇”这个词可以概括视频网站行业的现状，亏损严重，流量巨大，竞争激烈。看起来光鲜亮丽，其实业内人士深受其害。
“烧钱不是出路，不烧钱也上不了路。”爱奇艺率先开启了单独上市的进程。北京时间2月28日凌晨，爱奇艺申请赴美IPO。招股书显示，爱奇艺的融资目标为15亿美元，原母公司仍为控股股东，持股69.6%。
▲爱奇艺官网截图
纵观目前国内视频格局，爱奇艺、优酷、腾讯视频是综合视频网站的“寡头”，而爱奇艺的公司架构是最符合独立上市标准的。腾讯视频和优酷视频只是大集团业务的分支，暂时不可能拆分上市。而且基于“人工智能”等服务的导航频道战略选择现状，也使得爱奇艺单独上市，独立盈利。
一旦上市，爱奇艺将获得近百亿元融资援助，缓解爱奇艺的资金焦虑。不过，腾讯视频和优酷视频这两大竞争对手也不会放缓脚步。扩张中谁能先交出盈利的答卷，还是未知数。
财务:大家都在亏损。现在谁输的少？
目前对于国内视频网站来说，头部企业毫无疑问是爱奇艺、优酷、腾讯视频，视频网站之争也是BAT之争。由于行业烧钱的属性，三家公司之间也普遍亏损。
爱奇艺最新招股书显示，爱奇艺2015年、2016年和2017年的净亏损分别为25.75亿元、30.74亿元和37.36亿元，亏损率分别为-48%、-27%和-22%。可以看出，这三年的净亏损率在逐年收窄。首席执行官李彦宏在年初的电话会议上表示，爱奇艺遭受的损失低于竞争对手。
根据阿里巴巴集团发布的财报，2017年4月1日至6月30日，阿里数字媒体和娱乐业务营收为40.81亿元，同比增长仅为30%，明显低于前四个财季的增速。主要原因是优酷土豆内容购买成本增加。财报显示，这部分业务运营亏损33.88亿元，几乎等于爱奇艺全年亏损。
视频方面，2017年8月腾讯发布中期业绩时，腾讯总裁刘炽平表示:“在线视频业务恐怕还需要很长时间才能实现收支平衡。”“我们将逐步实现成本和收入的平衡。但遗憾的是，就目前而言，在线视频业务的净亏损正在扩大。”
在对风险的分析中，爱奇艺的招股书也表示，“我们成立以来发生的净亏损，未来可能继续为亏损。”
视频网站的钱都去哪了？平台获取优质内容和自制内容是一笔巨大的开支。爱奇艺招股书显示，成为上市公司后，预计将减少对资金支持的依赖，同时将更多依赖经营活动现金，通过资本市场和商业银行满足对流动性的需求。
目前看来，其目前持有爱奇艺股份29.39亿股，占总股本的69.6%，为爱奇艺第一大股东。预计IPO后仍将是爱奇艺的控股股东。小米持有爱奇艺8.4%股份；高瓴资本旗下HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，为第三大股东。爱奇艺创始人兼首席执行官龚宇仅拥有1.8%的股份。爱奇艺高管王晓东、王小慧、汤兴、王湘君、杨湘华、段友乔持股不到1%。
上市后，爱奇艺一方面融资渠道更广，另一方面是上市公司，这意味着对盈利的需求更迫切。爱奇艺的盈利模式是通过会员服务、在线广告服务和一套ip相关的盈利方式来产生收入。
成员:都在增加。看看以后谁拿的多。
“我们视听行业的传统商业模式是广告模式。无论电视台还是网站，都是少数人决定购买与否，或者少数人的溢价决定价格，虽然有各种机制保证其公平合理。但毕竟不如所有用户来决定一个作品的好坏。”爱奇艺CEO龚宇曾对《国家商报》记者表示，“从长远来看，我们认为付费模式更公平。公平的商业模式或交易模式更有利于优质作品获得更多回报，所以这种商业模式也有利于内容质量的提升。”
▲从内容方面来说，爱奇艺做了很多自制剧。
招股书显示，爱奇艺付费会员数为5080万，体现在营收上。招股书显示，2017年爱奇艺会员服务收入为65.36亿元，较2016年的37.62亿元和2015年的9.967亿元增长73.7%。服务收入占总收入的比重从2015年的18.7%上升至2016年的33.5%，2017年进一步上升至37.6%。因此，会员收入正逐渐取代广告，成为爱奇艺收入的支柱。
付费会员数量是视频网站收入和利润的关键。爱奇艺是这样做的，其他公司也是这样做的，三家公司在会员上的竞争早已白热化。
从2011年开始，爱奇艺开始探索视频会员服务的广阔市场空。2016年6月，爱奇艺宣布VIP有效会员数突破2000万。2017年8月初，2017年第二季度财报公布，透露爱奇艺会员数突破3000万。最新的5080万付费会员在已披露的各大视频网站中领先，但腾讯视频和优酷也在紧追付费会员。去年腾讯视频披露会员已达4300万，而优酷上一次官方公布会员是在2016年，当时数据超过3000万。
▲2017年，爱奇艺自制剧《无证之罪》掀起热潮。
根据比达咨询今年年中发布的2017年第一季度在线视频现状数据，截至2017年3月，中国在线视频行业用户规模已达5.8亿；网络视频行业市场规模已达231.4亿元，环比增长16.6%。全行业连续四个季度实现快速增长。随着越来越多的优质剧和4G资费的不断下降，比达相信整个网络视频行业仍将保持增长。
获得更多的会员用户意味着在未来的竞争中更有优势。对于视频网站来说，看视频仍然是用户使用的主要功能。要吸引会员，就要有足够吸引人的内容。内容方面，依然是腾讯和阿里的竞争。腾讯自制内容除了自购版权，还有企鹅影业支持，爱奇艺属于该部门，所以在视频推荐上有一定优势。优酷背后是阿里。随着何仪影业并入阿里影业，优酷未来将在内容资源上获得更多支持。
因此，无论是资金来源、会员扩大还是盈利能力，三大综合视频网站之间的激烈竞争仍将持续。对于爱奇艺和行业来说，上市只是一个开始，故事远未结束。
国家商业日报
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