小米集团创始人、董事长兼CEO雷军
2018年以来，华为遭遇美国三轮出口管制和经济制裁。海思麒麟芯片被美国“卡脖子”，华为手机等消费电子业务发展受阻。
华为手机的宿敌小米已经悄然开始通过华为控股的湖北小米长江产业投资基金管理有限公司投资中国芯片半导体产业，以免重蹈覆辙。
5月20日，全球十大CMOS图像传感器芯片公司Stevie正式登陆科技创新板。上市首日上涨61.88%，市值超过226亿元。
和很多半导体公司一样，这家科技创新板的新贵背后有小米生产和投资。早在2020年10月，小米就投资了联合国集成电路产业投资基金，战略领投Steway，总金额15亿人民币。
与此同时，小米生产投资布局中的另一家公司——年内新股最贵、a股弃购最高的“科技创新板车规芯片一号”纳米芯微电子。
雷军投资三部曲
相比华为哈勃，小米和雷军在投资领域的布局显然要复杂得多。主要是雷军、小米投资、顺为等基金机构间接持股，主体数十家。
事实上，雷军不仅创办了小米，还成为了圈内知名的天使投资人。
早在2004年8月，亚马逊就斥资7500万美元收购了成立仅4年的亚马逊中国的前身Joyo.com。Joyo.com的创始人是仍在金山的雷军。换句话说，Joyo.com是雷军在金山孵化投资的项目。
金山上市后，雷军宣布辞去金山软件董事长职务。
随后几年，雷军通过原始资本积累，变身天使投资人。
雷军的第一个投资案例是支付金融企业“拉卡拉”，2019年登陆深交所，市值超200亿，被誉为a股第三方支付龙头股。在拉卡拉项目上，雷军获得了超过2亿元的投资回报，投资收益高达900倍。
如果梳理雷军过去十几年的投资布局，可以分为三个阶段:
第一阶段:从金山出来，雷军投资了、、创办的UC浏览器、欢聚时代、凡客诚品、乐淘、可牛、好大夫等20多家公司。作为个人投资者，投资回报非常可观。特别值得一提的是，雷军还再次投资何，第二次创建了Xpeng电机。但近年来，雷军作为个人投资者的投资明显减少。
第二阶段:小米创立同年，雷军和金山投资人徐达来共同创立顺为资本。过去十年，他们管理了50亿美元基金和50亿人民币基金，投资了近500家优秀企业，其中包括50家市值超过10亿美元的独角兽公司。被投资的企业包括全屋互联网家电公司米云科技、移动电源公司米子、智能运动健康硬件公司云脉科技以及即将上市的ai独角兽。
那么，小米的投资和顺为资本的投资是什么关系呢？
此前，钛媒体App在关于顺为资本的文章中提到:小米是心脏，顺为血液；小米更多的是战略投资，而顺为纯粹的财务投资；顺是小米寻找生态链投资标的的基金机构，小米为顺背书财务投资。顺为背靠小米和雷军，拥有巨大的战略资源。
以爱奇艺为例。小米投资爱奇艺，看中了爱奇艺对小米电视和小米内容的战略帮助；顺为投资爱陌生，看中其金融价值。
目前小米生态链目前投资的公司，大部分分布在各个产品线，都是初期投资，然后小米通过生态链合作实现战略投资。
顺资本十周年晚宴
雷军曾经以个人天使投资人的身份在知乎回答了三个小技巧:一是对投资不熟悉；第二，他是投资人而不是项目；第三，他投资后帮忙不添乱。这是雷军前期的投资模式。
小米成立后，雷军的投资领域和逻辑发生了变化，主要得益于小米所说的硬件、软件、互联网“铁人三项”商业模式，以及不断布局AIoT生态链硬件公司，实现与小米的战略协同。
“被投资公司通常为集团核心业务的更广泛生态链的成员提供更高效的服务，为集团的用户扩大产品和服务范围，或开发集团的互补专利技术，或帮助集团进入新市场和拓展国际业务。”小米集团在招股书中这样描述与被投资企业的关系。
生态链、专利技术、扩大产品和服务、拓展国际业务和新市场是小米科技投资的重要目的。
雷军投资的第三阶段正是本文重点关注的——小米集团与湖北长江经济带产业引导基金共同发起设立“小米产投”，主要投资芯片半导体、机器人等硬科技公司。手机和电子行业分析师孙昌旭和潘九堂是小米生产和投资的合作伙伴。
刘一祯告诉钛媒体App，小米投资布局产业的核心在于:第一，跟自身的品牌基因有关系，尤其是AIoT的竞争优势。通过对供应链和产业链的投入，可以更好的放大自身优势，突出比OPPO、vivo、三星等手机厂商更独特的布局模式；另一方面，对于小米这样的科技公司来说，投资产业，掌握创新技术至关重要。
根据小米集团今年3月底发布的财报，在过去的2021年，小米投资超过390家公司，账面总值603亿元，同比增长25.7%；2021年，小米现金及现金等价物为235.12亿元，经营活动产生的现金净额为97.85亿元。
钛金App注意到，在300多家公司中，超六成处于半导体/新能源汽车产业链。
2021年投资47家企业，小米“芯”布局加速。
小米投资成立于2017年12月7日，由小米公司、湖北长江基金、武汉光谷基金共同发起，注册资本120亿元，占股80%。主要投资方为湖北小米长江产业基金合伙企业，雷军为小米投资董事长。
根据钛媒体App从企业调查中获得的数据，在过去的五年中，小米生产投资已经投资了110家芯片半导体和电子相关企业。
从投资时间来看，小米生产投资最早投资的公司是有机发光二极管材料公司鲁米兰新材料。2020年，其投资更加频繁，共有37家公司。
2021年，小米产投加快了投资步伐，布局了47家公司，同比增长27%，包括纳芯威、自动驾驶芯片公司黑芝麻智能等。其中半导体产业链企业24家，新能源汽车产业链企业11家，手机相关企业只有3家，其余为光伏和人工智能企业。
从投资标的所在领域来看，小米生产投资布局的110家公司中，设计公司89家，设备公司13家，其他材料/测试/电子元器件公司8家。涉及的领域包括智能机器人、无线物联网、通信芯片、滤波器、锂电池、存储、传感器、显示芯片、激光设备、测试设备、半导体材料等。
2022年前4个月，小米产投布局了8家芯片半导体公司，分别是半导体设备供应商晶研智能、射频滤波器制造商程心半导体、激光雷达芯片制造商几何伙伴、新能源汽车核心锂电池开发商卫兰新能源
钛媒体App梳理了小米产投的布局特点，可以归纳为以下三点:
1.在80%的被投资企业中，小米生产投资以“战略投资和股权融资”的方式进入市场。最近两年开始布局将要上市/上市的公司，从投资到上市用了不到两年时间。
比如，有着20年历史的半导体IP公司“鑫源股份”于2020年8月18日成功登陆科创板。根据其招股书，2019年6月，为筹集上市发展资金，公司进行了新的股权融资。此时，小米第一次投资，距离招股书公布仅半年多，距离上市仅一年零两个月。孙昌旭早前接受采访时表示，小米投资公司的投资风格比较开放。相对于其他产业投资基金的排他性，小米投资公司一般持股比例较低，不会形成“捆绑”关系，不会在意友商的跟进或领投。
2.小米的生产和投资更注重早期布局和产业链协同。特别是小米在公司创立时会作为发起人，这两年也退出了，不是长期持有。
根据公开报道，小米投资已经投资了智能微电子、邵峰科技、达夫半导体、昂瑞微等半导体公司，但这些投资项目要么已经退出，要么尚未完成股权变更。其中，达夫半导体是小米手机的无线大功率充电芯片和解决方案提供商，战略协同性强，但不会长期持有；小米投资投资的南芯半导体是小米自研充电芯片ⅾP1的合约制造商。此外，史静智能和国人无线是小米产投公司创办的公司，涉足视频监控、人工智能、射频、无线通信等领域，服务于包括小米在内的智能摄像机等产品。
3.小米的生产和投资领域很广，但相同领域的投资基本不重叠。2020年起，将加大电动汽车产业链布局。
目前，小米投资已布局人工智能、新一代显示技术、集成电路、无线通信、工业自动化等数十个领域。，但它们之间并没有特别重叠的投资标的。其中有很多设计领域，包括第三代半导体、车规MCU芯片等。其中近40%进入了小米产业链。此外，小米还对史静智能、苏通半导体、瑞芯微电子、鲁米蓝新材料、莱辛科技、a微半导体进行了后续投资。
自2021年9月雷军宣布“小米造车”后，过去一年，小米生产和投资开始加大电动车产业链布局。比如去年小米两次投资黑芝麻智能和几何合伙人。
其中，黑芝麻智能是一家自动驾驶计算芯片制造商。小米生产投资领投公司去年战略轮和C轮，黑芝麻智能投资估值近20亿美元；几何合伙人是激光雷达和自动驾驶硬件产品的开发者，也是小米、经纬、中国的重点布局企业。
此外，小米产投还布局了珠海冠宇电池、启丰锂电、蜂巢能源、AVIC锂电科技等重要锂电池供应商，有望为小米造车提供燃料支持。
投宝研究院分析师胡表示，小米在半导体领域的投资主要集中在自己的核心产品供应链上。被投资企业研发生产的产品，大部分能与小米自有供应链形成协同发展，分配到小米自有产品中，改善小米的供应生态。小米进军汽车供应链，是在为自己的智能电动车铺路。在全球“缺芯”问题严峻的当下，将深化小米在车规级半导体产业链的布局和协同效应，通过获得产业链供应话语权，可以在一定程度上抵御供应风险。
刘仪轩在接受钛媒体App采访时表示，小米物联网产品的基础之一是智能手机的核心入口，其次是电脑、音箱、路由器等家庭智能设备对硬件价值、用户基础和资本市场的信心是小米生产和投资的重要布局策略。
“自研芯片、造车、高端手机市场的重点投入，可能是小米自己3-5年前都没有预见到的。所以小米生产和投资更多的是受品牌发展和整个行业整体环境的影响，包括新能源汽车行业的发展。厂商的生产和投资布局往往是动态的。”刘一祯告诉钛媒体App，手机是大众人机交互的第一个设备入口，但在未来，这个角色很可能会更加分散。比如智能电动车也会考虑，智能系统的投资，车内的自动驾驶，未来可能对小米的生态链有帮助。
2021年12月，雷军宣布，在产品和体验上，小米集团正式以美国科技巨头苹果为标杆，改为向苹果学习。
“在产品和体验上，小米旗帜鲜明，正式提出对标苹果，向苹果学习。以后一定要一步步超越苹果。”雷军在演讲中说道。
要知道，苹果iPhone成功的核心就在于软硬件的统一体系。特别是，A系列移动芯片采用了全面的自研设计和TSMC OEM方案，软件也进行了充分的调整。要做“中国的苹果”，自研SoC芯片半导体成为小米绕不开的重要话题。
其实早在2017年2月，小米就发布了自研28nm工艺SoC芯片“澎湃S1”，曾用于小米5C手机，但市场反馈不佳，后续澎湃S2芯片被打掉了。
2021年，小米实现回归，相继发布自研ISP图像处理芯片“澎湃C1”，内置于折叠屏手机Mixfold和充电芯片”澎湃P1”，由小米设计，南芯半导体制造。
不过小米最新的两款自研芯片都不是核心SoC芯片。因此，使用高通骁龙8Gen 1芯片的小米12很难称得上是“标杆”苹果。
“小米自主研发的澎湃芯片距离苹果A系列产品还有一定距离。单靠投资产业链无法解决其RD问题，还是要升级自主RD技术。”胡认为，在全球“缺芯”问题严峻的当下，深化小米在汽车级半导体产业链的布局和协同，通过获得产业链话语权，可以在一定程度上抵御供应风险。
随着国产芯片的崛起，国产移动芯片空的潜在市场不容小觑。
刘一祯表示，苹果、华为等手机厂商之前都有攻坚高端旗舰的策略，而小米、OPPO当时走的是性价比路线，包括大众市场销售。现在随着品牌的自然发展或者市场环境的需求，更多的投入科研和技术，包括芯片研发。
事实上，小米和华为在研发经费上的差距是十倍以上。
小米集团财报显示，2021年小米总营收达3283亿元人民币，同比增长33.5%；调整后净利润达到220亿元人民币；年研发支出132亿元，五年复合增长率43%；根据华为披露的最新数据，华为2021年RD投入高达1427亿元，占全年营收的22.4%，十年累计研发支出超过8450亿元。
相比苹果，小米作为一家在美国没有技术投入的科技公司，在RD的投资还不到90亿美元，约合606亿元人民币，几乎是小米2021年在RD投资的5倍。
在手机芯片的“军备竞赛”中，目前苹果、三星、华为、小米、vivo等公司都有自主研发的手机相关芯片技术。对于现在的手机厂商来说，“芯片”就是技术的制高点。掌握了芯片技术就拥有了一定的话语权，可以为企业赢得空的生存空间，避免“卡壳”的风险。
小米在半导体行业的持续深入投资，不仅促进了小米生态链企业和芯片公司在AIoT领域的业务协同和发展，也为小米自研芯片的技术积累提供了重要动能。
胡告诉钛媒体App，虽然中国是全球最大的芯片市场，但在芯片的自主研发技术方面，中国与国际先进水平还有很大差距。高度依赖进口，容易在国际上“卡住”。
"加速芯片国产化迫在眉睫."胡对说:
