作者:EW Media |夏青毅曹杰审核:岳红
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2月5日，a auto faster正式登陆HKEx。在此次公开发行中，阿奥特莱斯总共出售了3.65亿股股票，股票代码为:1024.HK，发行价为115港元/股。
基于上市前一天暗盘交易的热度，Aauto Quicker以338港元开盘，较发行价115港元上涨193.9%，最终以160%收盘，市值超过1.23万亿港元。
这个市值相当于阿里巴巴的1/5，腾讯的1/6，哔哩哔哩的3.5倍，微博的14倍。自此，Aauto Quicker成为继腾讯、阿里、美团、拼多多之后的中国第五大互联网上市公司。
作为第一个短视频，Aauto Quicker引发了较高的市场人气。
这从工具产品和草根用户来说，无疑是Aauto faster的亮点。正如a auto quicking联合创始人、董事长兼CEO苏华在上市致辞中所说，今天的公开上市是a auto quicking接受大众考验的新起点，也是a auto quicking迎接更多更大机遇和挑战的新起点。
从资本市场的角度来看，这也意味着对于已经触及这一高估值的Aauto faster来说，在数据增速放缓、外部竞争更加激烈的情况下，如何找到继续下探估值空的支撑点将是未来的关键挑战。
在Aauto Quicker两位联合创始人的上市演讲中，“用户”被提到了15次。“执着于为客户创造价值”不仅是2020年底a auto faster第一个明确的使命愿景，也是其业务发展的根本。回顾过去两年，我们也可以看到Aauto Quicker向一线城市和南方市场的渗透，以吸引更多用户。
有接近Aauto quickless的人士告诉东西娱乐，短期来看，Aauto quickless用户渗透的核心点来自于内容的提升，包括内容调性、差异化、生态的提升。从去年开始，Aauto Quicker逐渐改变了前期对内容投入摇摆不定的态度，由程负责。
在此基础上，构建从内容到交易的直播电商闭环。这种商业模式在当地市场还没有真正完成，能否贯穿，将是未来Aauto Quicker估值探索的重要增量。
早期审查
Aauto快一点:下一阶段是微信+淘宝的短视频版发力？
市值1.23万亿港元
Aauto更快迎来了“发财”的时刻
在上市演讲中，苏华表示，Aauto Quicker选择1024作为股票代码，是因为1024代表着科技的力量和先进的生产力。Aauto Quicker希望借助科技的力量，从劳动和创造中释放出更多的能量，让价值创造者获得更好的回报。
根据《彭博》此前的数据，此次在香港的IPO计划融资约50亿美元，是香港市场近两年来最大的IPO。同时，这也是优步19年来在美股融资81亿美元以来，全球规模最大的互联网IPO。
除了超预期的估值，Aauto Quicker的董事会也有所扩大，增加了三名独立非执行董事:王会文、黄宣德和马茵。这也是继JD.COM集团前CFO黄宣德、美团前联合创始人王会文相继退休后，再次出现在公众视野中。
纵观Aauto Quicker的发展历程，在从GIF动画工具到短视频再到直播的三次进化过程中，逐渐构建了强大的社交网络生态，与现实生活相比，它已经成为线上基础设施的一部分。在这个生态中，传统的商业和社交结构被颠覆的同时，新的商业模式正在出现。
根据Aauto quicket招股书，截至去年9月30日，Aauto quicket中中文应用和小程序的日均用户达到3.05亿，月均活跃用户达到7.69亿。基于社区生态及其网络效应，其流动性不断增强。
截至去年前11个月，Aauto Quicker总营收达525亿元，其中2020年第三季度营收高达154亿元，相当于上半年营收的60.7%。
广告和电子商务直播是其收入增长的主要驱动力。根据招股书，Aauto Quicker的在线营销服务在总收入份额中的增速最快，从2017年的4.7%上升至2018年的8.2%，2019年的19.0%，2020年前三季度的32.8%。截至去年11月30日，Aauto Quicker的电商业务GMV达到3326亿元，是2019年GMV的5倍。
对于这一成绩，Aauto Quicker的投资人给予了积极的评价，并阐述了Aauto Quicker通过连接更多用户，构建包容、真实、多元的社区生态，发展多元化业态的商业逻辑。
a auto quickless首轮投资人、五元资本合伙人张飞早前接受采访时表示，很多人把a auto quickless作为一个服务渠道，直播、电商、教育、游戏等业态已经在a auto quickless遍地开花，现在a auto quickless也在尝试做一些本地服务。这些业态都是自下而上发展起来的，甚至电子商务也不是Aauto quickless设计的，而是在Aauto quickless连接了很多有趣的人的时候发生的。
负责a auto quickless投资的CMC Capital合伙人兼首席投资官陈宪在接受媒体采访时表示，a auto quickless的成功上市，可以看作是短视频赛道上的一次阶段性胜利。与此同时，短视频平台也逐渐从用户在移动互联网上的“目的地”转变为“原点+目的地”，各种需求在这个超级平台上不断产生和满足。
同时，陈宪也表示，不可忽视的是，这些新的业务方向充满了对手，广阔的海外市场充满了机遇和挑战。短视频平台的新一轮竞争可能才刚刚开始。
高估值背后的支撑与挑战
事实上，1.23万亿港元的估值不仅是市场对Aauto faster的认可，也给Aauto faster带来了新的挑战。如何维持并继续下探向上空估值，将是Aauto Quicker上市后的长期课题。
从a auto quickent自身业务来看，在营收等关键指标上，a auto quickent 2019年营收不足400亿，低于此前市场传言的500亿。2020年前三季度，Aauto Quicker的直播收入增长有所放缓。2020年前三季度直播收入253.09亿元，相比2019年前三季度的229.22亿元，仅增长10.4%。与此同时，DUA的增长也显示出疲态。2020年2月，a auto faster宣布其DAU突破3亿。根据Aauto faster的招股书，截至去年9月30日，其DAU为3.05亿。
这也意味着，短期来看，Aauto Quicker的直播业务在营收方面面临明显压力。用户的缓慢增长，再加上Aauto Quicker的内容生态的调整变化，公域和私域流量的分配也在动态调整，这将影响原本专注于私域流量变现的直播业务。
从市场竞争的角度来看，Aauto Quicker、Tik Tok、哔哩哔哩等公司之间的竞争边界已经越来越模糊，不可能停留在只坚守自己业务的领域。今年，随着这些公司陆续登陆HKEx，深入彼此业务腹地的趋势将更加明显。
目前，除了短视频的“老对手”Tik Tok在广告和电商方面持续发力，甚至提出了2021年电商GMV 1万亿的目标，微信用户基数超10亿的视频号也开始受到更多关注。比如微信大更新后，视频号直播支持持续麦、打赏、美颜、抽奖，以及“直播和附近的人”的开通。这些功能更快地指向了Aauto中的直播业务。
此外，Aauto Quicker还面临一些舆论风险。比如不久前中央媒体指出，Aauto Quicker需要克服的“壁垒”包括提高内容质量、打击直播乱象、扩大差异化优势等。这也是Aauto Quicker要面对和解决的一个长期问题。
有接近Aauto Quicker的人士告诉东西娱乐，Aauto Quicker在当前市场竞争中的优势在于其长期以来鼓励普通人表达和建立包容、公平社区的价值观。
在他看来，Aauto Quicker的很多业务也是基于这种价值观发展起来的，成长为不同于其他平台的商业形态。例如，基于视频的电子商务和Aauto Quicker已经在探索的信任电子商务是未来的主要趋势。从估值来看，未来Aauto faster的进一步发展很大程度上将来自直播电商的增量。基于自身直播媒体的优势和用户信任关系，Aauto Quicker能从整个电商蛋糕上切下多少是影响估值的重要因素。
汽车快一点说来话长
从Aauto faster的业务发展和面临的挑战可以看出，相比Tik Tok，其广告业务有空的大幅度增长，可以在短时间内贡献营收和现金流。至于支撑a auto quickers估值的关键指标和业务，a auto quickers主要是在讲长期布局的故事。
挑战是各项业务的执行力和节奏，在长期发展和日益激烈的市场竞争中充满变数。
可以看出，目前来看，Aauto Quicker的长期玩法重点是，一方面不断吸引用户，调整和构建更广泛的社区生态。吸引新用户的方式主要是以开放的技术争取多元化、垂直化的用户，加强内容投入，向高线城市和南方市场渗透。
技术方面，日前，Aauto Quicker PC端官网改版，由原来的引导用户下载手机App的形式，改为类似哔哩哔哩PC端呈现的形式，聚合了短视频、直播、同城、栏目的所有内容，并与移动端同步。与此同时，今年1月，Aauto quickent的小程序平台正式开放公测，Aauto quickent的小程序公开课以直播的方式介绍了Aauto quickent的小程序、小游戏生态、技术描述以及商业化规则。
在内容方面，Aauto Quicker加强了与明星的合作，并加大了对音乐和短剧等PGC内容的投资。明星可以看作是帮助Aauto更快扩大圈子的一种方式，数据层面直接指向DAU，因为明星可以更好地将Aauto更快中已有的社区文化与主流文化融合，这是Aauto更快目前最需要的。
另一方面，以更重的模式逐步构建从内容到电商的商业闭环。
截至2020年11月底，易到汽车电子商务总GMV已达3326.82亿元，远超年初2500亿元的目标。对比整个内容电商行业，阿里巴巴发布的财报显示，2020年淘宝直播的GMV为4000亿元。据近期媒体报道，2020年Tik Tok电子商务GMV比2019年有较大增长。未来，在电子商务领域，将加强专门团队继续投入市场。
目前，Aauto更快电商正在通过产业带直播、与传统电商平台JD.COM合作、吸纳电商行业资深人士等方式，弥补自身在供应链、物流、售后等方面的短板。除了董事会之外，在具体的业务线上，去年12月30日，阿里巴巴资深产品专家范蠡加入Aauto快消电商，担任产品负责人，向Aauto快消电商负责人小顾汇报，小顾向程汇报。
许多分析师认为，从长远来看，电子商务业务仍然是Aauto Quicker增长的核心点。目前电商业务货币化率较低，也反映出Aauto Quicker还处于搭建电商生态、提升直播电商用户体验的阶段。要贡献更多的营收，还是需要长期布局，长期观察。
