来源@视觉中国
文|剁椒TMT，作者|夏天
这是从事艺人宣传工作的小秋的最新“购物心得”。因为工作的原因，小秋经常出差，每次“路过”免税店都会去逛一逛。除此之外，小秋还向剁椒君展示了他最近在海免小程序上的“魔榜”。原本价值440元的面膜，加上积分折扣和优惠，被小邱以147的价格成功“拿下”，基本打了3.4折。
小秋免税店购物截图
6月30日，中国人保再次向HKEx递交招股说明书。暂停半年后，随着出行卡“摘星”，各地的好消息接踵而至。中保集团抓住机遇，选择继续冲刺IPO。
目前国内有资格经营免税行业的公司只有8家。钟勉、日出股份将于2020年纳入海南免税51%的股份)、深棉、住棉、中储富、中侨、王府井、海旅投、海发控。
持有三张免税牌照的中免是目前拥有免税牌照最多的企业。钟勉集团的控股股东是中国旅游集团，持股53.3%，而中国旅游集团是国务院国资委100%控股的企业。
作为国有企业，中国人保也面临着疫情带来的巨大挑战。研究招股书发现，这家公司在过去的三年里进行了三大转型——押宝海南离岛、线上全方位布局、大力拓展应税商品。
这种速度几乎重塑了这家公司的业务形式。数据显示，2021年中国免费整体在线收入为318.64亿元，占总收入的47%。
就是这样一次深刻而彻底的调整，使得中国自由行集团虽然有60%的门店倒闭，但业绩却持续增长，仅去年一年就实现净利润124亿元。它究竟是怎么做到的？
60%的商店关门了。为什么业绩持续增长？
大多数人都知道机场的免税店，但由于新冠肺炎疫情，机场和其他交通枢纽的客流大幅减少，这无疑给免税商家带来了很大的挑战。
2019年，中国有6.7亿国际游客，但这一数字在2020年降至1亿多，2021年仅为1.28亿。
相应的，就是大规模的关店。
《招股书》显示，中国新冠疫情以来暂时关闭的门店中，只有26%恢复正常营业，11%恢复了产能缩减后的营业，但其余63%仍处于暂时关闭状态。
报告期内，公司共经营门店193家，即关闭121家。
神奇的是，自疫情发生以来，中华民族保险的业绩一直保持增长趋势。
招股书显示，2019-2021年期间，中国免税收入分别为480.13亿元、525.98亿元和676.76亿元，年复合增长率为18.7%；同期净利润分别为54.71亿元、71.09亿元和124.41亿元，同比增长30%和75%，年复合增长率为50.8%。
持续增长的最大动力来自海南离岛免税。
数据显示，2019-2022年第一季度，中华保险在离岛门店的营收占比分别为27.6%、57%、69.5%和72.1%。海南取代了北京、上海等大城市的国际机场，成为免税商品的主要销售中心。
但今年一季度以来，受新冠肺炎疫情反弹影响，中保集团业绩开始小幅下滑。报告期内，公司营收167.82亿元，同比下降0.7%；其净利润为29.34亿元，同比下降14.4%。
与海南免税的强势崛起相比，来自免税商品的“电子商务”是一场意义深远的变革。
目前，免税商品不再是线下购物的专属。从2020年2月开始，中国人保对滞销库存进行免税品赔付，并通过网络渠道销售。此外，中国自由集团推出了中国自由日APP，开发了购买cdf会员的小程序，并开始在Tik Tok、小红书、视频号直播商品。此外，还精心运营了微信群和小红书等社交平台。
今年1月，知名运动员孙杨在Tik Tok直播间为免税商品带货，成为免税商品成为电商的标志性时刻。
来源:Tik Tok截图
“不可否认，数字化和全渠道正在深刻改变当今中国的商业模式。”CNY总经理陈国强曾公开表示，未来将继续加大在线投资和数字服务创新。
在招股书中，中华保险并未具体披露电商销售占其整体营收比例的数据。而是选择用电商来赋能原有的线下销售渠道，将含税的线上销售落地到离岛门店。
数据显示，2021年免税网上销售收入82.83亿元，而免税网上销售收入235.81亿元。这样算下来，公司去年整体线上营收为318.64亿元，占去年总营收的47%。
不过，中华民族保险也在招股书中解释了将网上应税收入纳入离岛门店的原因。中国自由行表示，由于公司受益于海南岛的免税政策，根据跨境电子商务的相关法律法规开发了在线平台，并为180天内到访海南的客户推出了专门的在线平台。所以海南免税和应税的网上销售收入都计入了离岛店的销售额。
入驻免税电商，用户评价褒贬不一。
在中国自由集团的众多电商渠道中，最知名的是APP和小程序操作系统。
在头部主播消失的日子里，一群网友开了网上免税店buy buy买的“向真直播”。网友“小番茄”说:在等待李佳琪的日子里，会在微信cdf会员的小程序里购买薅羊毛；网友“看到请提醒我回顾”说:逛了一天免税店，最大的感受就是官网580的纪梵希粉底液免税店打折后才198。......
来源:微博截图
娇君咨询了中国免税日的客服，了解到上海、海南、北京的免税店的商品，商场都有卖。购买到一定金额后，还可以加入官方微信群。里面的大部分商品可以直接邮寄到家，不需要机票，而会员购买的部分北京出发的商品，如果需要航班号认证，可以随意搜索填写。这种情况在小红书的达人分享中也得到了认证。
来源:小红书截图
但是如果想买雅诗兰黛的产品，还是需要海南岛的机票信息或者2年内的境外机票信息。而且会员在北京买东西是跨境购买，会占用跨境电商的额度。国家规定每人每年不超过2.6万。除了雅诗兰黛自有产品，会员在海南和上海日购买的产品都是完税产品，单笔订单超过500不超过9万可以直接邮寄，可以说非常方便。
与此同时，中国免费还在官方微信、微博等营销渠道上玩花样。官方积极跟进各大节日的热点营销，自主建立各种潮流活动，如与知名品牌合作-Free Set，推出年轻人喜爱的主题pop-up shop，为消费者提供专属刻字服务，DIY服务等。，来带领大家“买中买买”。
中国免费也布局了小红书和视频号，做起了商品直播。
从目前的反馈效果来看，其在小红书的覆盖面更广，搜索“会员购买”有8万+相关笔记，在“日尚”有24万+相关科普安利笔记；视频号因为刚做，只有几百个赞和评论。
今年5月19日，中国美国消费者新闻与商业频道邀请六位人气主播在Tik Tok开了一场5.5折的“官方首秀”。之后公司和联名还邀请了、、张等明星做三亚国际免税城的平台。截至目前，Tik Tok官方账号已有52.2万粉丝。
然而，成功布局电子商务的中国鲍忠很快迎来了新的挑战。
不用机票就能买到免税店的商品，这对于免税店的忠实顾客来说无疑是“天大的好消息”，尤其是在当前疫情肆虐的情况下。但这也引起了一些做国外“套购”、卖假货的团购“中间商”的注意。所以他们的售后服务和监管压力都不小。
焦军和几个经常在免税店购物的朋友聊天，他们对免税店的评价褒贬不一。做海淘代购的“小李”说，有时候免税店的组合套装性价比不是很高。一个爆款加几个冷门产品容易闲置，有的产品促销时日期不好；学生党“君君”说，他通过免税店买的化妆品和专柜的不一样，早上也不知道要不要继续买，但看到比旗舰店便宜好几倍的价格，真的很诱人。......
除了组合产品涉嫌清仓之外，中国钟勉app的售后服务也遭到了部分用户的投诉。以中国自由日为例。今年5月全新上线后，该APP在618大促期间直接被多位消费者购买，崩溃，上了热搜。与此同时，不少网友在官方微博下“吐槽”其服务缺陷。
有网友表示:为什么买错东西不能退款，客服永远联系不上你；有网友表示，支付成功后，手动取消订单，没有退款也没有发货；还有网友呼吁尽快正式发货，自己半个月的订单都没动静。......
来源:微博截图
虽然官方亲自为部分网友答疑解惑，但仍有部分网友既没有收到产品，也没有收到退款。可见其电商的售后服务仍有待提高。
在小红书搜索“日本假货”相关笔记高达3400+。用户“奶肉肉”称，去年花了700元从海南会员那里买到了假的雅诗兰黛精华。产品有塑料味，他用了过敏。他要求客服退款，客服让他拿去专业机构鉴定。用户krusty怀疑自己在日本免税店买的神仙水是假货。产品质地跟水一样，没有他之前在专柜买的发酵味。......
来源:小红书截图
但也有用户向这些PO主评论，化妆品的批次问题和之前买的不一样，或者存在一些真假混卖等问题。还有人认为国企背书，认为中国不会有假货。
来源:小红书截图
布局“含税商品”，你想避免什么？
综上所述，中国全方位的电子商务对整个化妆品行业造成了不小的冲击。
免税品销售的火爆，拉低了海外大品牌在中国的平均售价，进一步拉低了本土品牌的价格空。
另一方面，免税商品的红利也惠及整个电商产业链。
此前，北京和上海的机场是之前直接享受免税红利的机场。上海机场的财报显示，免税店的租金不是一个固定的数额，而是根据免税销售额上调。
免税品变成电商后，最直观的就是KOL、小红书KOC、Tik Tok等电商主播通过与国内免税品企业合作获得了低价货源，这也为他们提升行业势能，快速赚取佣金提供了有利条件。
令人惊讶的是，中国的免税并没有止步于免税，应税商品在公司收入中的比重越来越大。
数据显示，2019-2022年第一季度期间，公司应税货物收入大幅增长，增幅分别为2.4%、37.5%、35.5%、31.3%。
中国绝大部分免税销售额来自香水类商品，如香水、彩妆、护肤品等。2021年，中国香水免税销售额达221.56亿元，占总销售收入的33.1%。
来源:中国自由日截图
关于加大免税市场建设，中国钟勉表示，为保证公司未来业绩增长的可持续性，平衡业务风险，公司将进一步发展优质免税业务，以满足客户更加频繁的多元化旅游场景需求，并继续发展线上业务，利用流量推广钟勉品牌，发展会员，实现免税与免税会员之间的权益共享和双向引流。
中国自由行还在招股书中表示，本次募集的资金将用于未来投资20个应税旅游零售项目，包括机场和其他主要交通枢纽的应税商铺。
然而，税务业务的增加也降低了中国CNIC的毛利率。2019-2021年期间，中国CNIC的毛利率分别为51.1%、38.9%和32.9%。主要原因是销售成本的增加，包括关税、消费税、其他相关税收的增加以及折扣和促销的使用。
进一步扩大应税商品无疑是中国豁免的又一次飞跃，但也是一次冒险之举。
