作者|潘
编辑| |公爵
来源|钛金财经
“韭菜收割机”和“汽车应该跑得更快”...最近，短视频平台Aauto Quicker的股价连连下跌，让很多投资者失望。
截至8月3日16:00，a auto faster收盘报107.90港元，市值4489亿港元。短短半年时间，其股价已从最高点417.8港元暴跌74.17%，总市值蒸发近1.3万亿港元。
自诩拥有10亿用户和“短视频第一”称号的Aauto Quicker为什么一直跌？
汽车更快被资本抛弃
造谣的嘴，造谣的腿。7月26日，有媒体报道称，摩根士丹利将Aauto faster目标价从300港元下调至50港元，评级从“超配”下调至“卖出”。随即，这一消息引起了市场的巨大恐慌。Aauto Quicker当日股价暴跌11.97%，收于114港元，市值蒸发645亿港元。
Aauto Quicker随后回应称，Aauto Quicker将对恶意捏造研究报告干扰市场的行为启动法律程序。尽管这一消息最终被证伪，但摩根士丹利之前确实两次更快地下调了Aauto的目标价。
7月9日，摩根士丹利将Aauto faster目标价从300港元/股下调至130港元/股；7月23日，摩根士丹利再次将Aauto faster的目标价下调至120港元。
据行业分析师称，由于预期过高，Aauto Quicker的股价遭受了“膝伤”。如果未来业绩仍无法好转，其股价不排除进一步下跌的可能。
回顾半年前的2月5日，Aauto Quicker先于Tik Tok在港上市。号称“中国短视频第一股”的Aauto Quicker上市，市场参与热情非常高。短短一周时间，Aauto Quicker股价最高达到417.8港元，总市值一度突破1.73万亿港元，一举超越JD.COM、小米、拼多多，位列腾讯、阿里、美团、之后，位列第五。
可惜的是，Aauto quickent的股价一路走低，与巅峰时期相比，目前Aauto quickent的总市值已经蒸发了近1.3万亿港元。
10亿用户还很难盈利。
那么，是什么原因导致万亿市值化为乌有呢？
其实从Aauto Quicker的财报就能看出一二。今年5月，a auto faster发布的2021年第一季度财报显示，其总营收为170.2亿元，同比增长36.6%，净亏损577.5亿元，调整后亏损49.18亿元，去年同期为亏损43.45亿元。
至于亏损的原因，和Aauto Quicker的核心业务直播有关。2021年第一季度，Aauto Quicker的直播收入为72.5亿元，同比下降19.5%。
直播仍然是Aauto faster最大的业务，但地位已经大不如前。2017年至2019年，Aauto更快的直播现金收入占总收入的百分比高达95.3%、91.7%和80.4%。而这个数字将在2020年一落千丈。2020年，Aauto更快的直播实现收入仅占全年总收入的56.5%，接近一半。这意味着Aauto Quicker的直播变现能力已经达到了顶峰。
更糟糕的是，尚未稳定盈利的Aauto Quicker即将面临用户流失高峰的局面。
6月23日，Aauto quicking创始人兼CEO苏华表示，Aauto quicking的月活跃用户数达到10亿。但10亿月活跃用户覆盖了海外产品葵、零食视频、Aauto Quicker APP、a auto quickless极速版、a auto quickless微信小程序的用户。
事实上，2021年第一季度，Aauto Quicker披露的月活用户数仅为5.198亿，同比增长5%；但相应的营销费用却高达116.6亿元，同比增长44%，占Aauto Quicker总营收的68.5%。
按此营销成本计算，日均新增用户平均成本为486元，而去年同期的营销投入为81.0亿元，日均新增用户平均成本为172元。
因此，如此巨大的营销投入和客户获取成本也导致了快的的损失再次扩大。
其实对于互联网公司来说，亏损并不可怕，甚至很多公司即使一直亏损，估值也很高。毕竟他们可以用亏损换取用户和市场份额的高增长。可怕的是，在亏损的同时，市场份额和用户数量并没有太大的增长。
电商业务又堵又长。
或许是意识到了直播业务的天花板，这两年Aauto Quicker也开始在广告业务上发力。财报显示，2021年第一季度，Aauto Quicker在线营销服务收入86亿元，占比50.3%，同比增长161.5%。
数据看起来不错，但是和其他公司比还是有很大差距。同年，其广告收入为800亿元，2019年，Tik Tok的广告收入超过600亿元。Aauto Quicker的年度广告收入不仅明显低于其预设的乐观目标值，而且与Tik Tok和其他同行的差距也很大。这背后，跟Aauto Quicker的进入较晚有关。2017年，Aauto Quicker上线打广告，但直到2018年才有独立团队。
而且线上营销玩家太强，也是限制Aauto更快的重要因素。在互联网广告的赛道上，不言而喻，处于头部的腾讯、字节跳动等巨头也早早进入市场，占领市场。Aauto Quicker面临着与多家头部企业争夺市场的局面。
同时，近年来，Aauto Quicker一直在探索电商变现的能力。苏华曾在财报电话会议上表示，电商直播的变现效率高于一般的娱乐直播。财报显示，2021年第一季度，包括电商在内的其他服务在Aauto Quicker的收入约为12.1亿元，占比7.1%，同比增长589.1%。
但由于打开率低、消费习惯未形成等因素，短视频平台在转型上不如垂直电商平台强势。此外，淘宝、JD.COM、拼多多已经形成了电商三强的格局，不断增长的天花板也摆在他们面前。
虽然在运营模式上，a auto faster侧重于“以人定电商”，以人带货。这样有明显的好处，就是粉丝的粘性会大大促进购买，副作用也很明显。一旦卖货的贸易商设置崩塌，平台在供应链建设上不成熟，监管不到位，用户对平台的信任度会严重降低。此前辛巴的“假鸟巢”事件给阿auto faster带来了极大的负面危机。
另外，品牌的诉求大多是运营自己的私域流量。Aauto Quicker强调“人电商”和大V的“人电商”在短时间内提高了品牌的转化率，但不利于建立品牌自身的流量池。总而言之，Aauto faster的商业模式和电商发展还有很长的路要走，可以说是任重道远。
在最新的研究报告中，摩根士丹利认为，之前预计Aauto quickent将在2022年盈利，但现在预计Aauto quickent在2021年至2022年的亏损将全部超过120亿元，可能需要2025年才能扭亏为盈。
