来源:闺蜜财经
作者|解蜜编辑|结儿
日前，Aauto Quicker发布了上市后首份年报，引起舆论轩然大波。
头顶“短视频第一”光环的Aauto Quicker，2020年巨亏1166亿！亏损同比增长493.5%。
短片《钱景》怎么样？
01
仔细翻看Aauto Quicker的财报，惊人的亏损与会计准则有关。其实情况并没有那么可怕。
Aauto Quicker的巨额亏损主要是由于其可转换和可赎回优先股的公允价值从2019年的199亿元人民币变动至2020年的1068亿元人民币。
这一数额的显著变化是由于Aauto公司的估值增长较快。
根据国际会计准则，可转换和可赎回优先股被确认为金融负债，允许以公允价值计量，公允价值的变动被视为损失。
比如公允价值增加，也就是估值越高，就会有越多的“损失”。
这也是为什么Aauto Quicker亏损这么大的原因，小米之前也有类似的情况。
但估值越高也有弊端，会导致资本市场对上市公司的预期更高，使未来上市公司业绩增长和股价承压。
事实上，2020年a auto faster的运营亏损为103亿元，调整后净亏损为79.48亿元。
对于新兴的互联网公司来说，这种损失似乎并不为过。
不过值得注意的是，Aauto Quicker的亏损确实在扩大。为什么？
2019年，Aauto Quicker的营业利润为6.887亿元，营业利润率为1.8%；2019年营业亏损扩大至103亿元，营业利润率为负-17.6%。
财报中给出的解释是:“是由于为了扩大用户群、提高用户参与度、提升品牌知名度以及向我们整体生态系统发债而增加了销售和营销费用。”
02
营销费用的大幅增加是Aauto Quicker亏损的一大原因。
年报显示，2020年a auto faster的销售成本为349.61亿元，同比增长63.9%。
其中营销费用增长最为明显，从2019年的99亿元增长到2020年的266亿元，营收占比45.3%。
此外，2020年，Aauto Quicker的行政支出为16.77亿元，同比增长93.8%。研发支出同比增长122.4%，营收占比11.1%；销售成本350亿元，同比增长39.8%。
2020年销售成本将比2019年增加近百亿元！Aauto Quicker给出的解释是:
1.用户群体的扩大和业务增长导致用户流量、带宽成本和服务器托管成本增加，财产和设备及使用权折旧，无形资产摊销；
2.增加员工主要是为了配合业务增长，增加员工福利支出；
3.再加上网上营销服务的拓展，其他服务的成本也增加了。
其中销售和营销费用的增长占比最大，财务报告披露主要用于获取和维护用户的成本以及品牌营销活动的费用。其中，Aauto更快极速版的推广是主要原因。
“烧钱”抢市场对于互联网公司来说是很常见的。但最终目的还是为了赚钱。
从营销支出和营收增速的对比来看，a auto faster之前被质疑的“花钱买流量”的问题一直没有得到解决。
03
2020年，Aauto Quicker总营收为587.76亿元，较2019年的391.2亿元增长50.2%，但增速不及销售成本。
来源|前瞻网
其实这种情况并不是特例。从aaauto faster近几年的营收和销售成本增速对比来看，拓展新用户带来的成本增速明显高于同期营收增速。
好消息是，Aauto Quicker的管理努力使得收入结构得到优化，毛利率有所提升。
2020年，Aauto Quicker的收入主要由三部分组成:在线营销服务、直播和其他服务。其中对直播收入的依赖度有所降低，全年332亿元，占总收入不到六成，占比56.5%。
网络营销服务收入同比增长194.6%至219亿元，占总收入的37.2%；其他服务占6.3%。
尤其是2020年第四季度，Aauto Quicker的在线营销服务收入占总收入的比重，首次超过直播业务的贡献。如果这个板块的业务能够持续发力，将会进一步降低直播收入占比。
同时，2020年a auto faster的毛利率将再次提高，从2019年的36.1%提高到40.5%。
至于a auto faster的前景，电商业务是关注的焦点。
2020年，Aauto faster的其他服务收入增长了13.3倍，达到37亿元，主要是因为电子商务的扩张。
同期，Aauto Quicker日均活2.65亿，月活4.81亿用户，同比增长超50%和45%。其电子商务的发展潜力十分可观。
隐忧是电商产品质量控制问题，营收增速放缓。
去年Aauto Quicker知名主播辛巴卖假燕窝，影响巨大，直接反映出其电商业务的品控问题。
据东方财富网统计，2018年至2020年，a auto faster的营收增速明显下滑。
巨大的流量意味着巨大的财富。对于资本市场热捧的互联网公司来说，终究还是要赚钱的。尤其是要维持上市后的估值“神话”，需要加快变现或者创造新的资本存量市场。
从Aauto quickent 2020年巨亏的背后来看，虽然大部分是账面亏损，但实际上反映了其股价和业绩增长的双重压力。
总体来说，2020年Aauto Quicker的财报不错，但市场的预期更高。
以营收为例。2020年，a auto quickers 587.8亿元的营收，不及市场预期的593.82亿元。
所以我们可以看到，一份不错的成绩单出炉后，第二天收盘时，Aauto Quicker的股价下跌了12%以上。截至今日，其股价明显反弹。
