近日，招商轮船发布公告，预计2020年一季度净利润12亿-14亿元，同比增长320%-391%惊人！
暴利的石油运输行业就这样进入了人们的视线。
需求激增，油轮运费飙升
近日，一篇关于“中国84 VLCC赶赴海湾抢油”的自媒体文章一度刷屏。尽管这一消息后来被证伪，但确实有许多国际买家利用油价大幅下跌增加了购买量。
受新冠肺炎疫情影响，2020年后不久国际油价进入下行通道，沙俄价格战再次重创油价。
统计显示，在刚刚过去的3月份，NYMEX原油价格下跌了55.59%，超过了2008年金融危机期间32.62%的纪录，创下了历史最大单月跌幅。其中，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格3月30日盘中一度触及每桶19.27美元的低点，为2002年以来的最低水平。
面对历史低位的油价，主要原油消费者开始增加购买量。虽然没有“84艘30万吨巨型油轮集体起锚驶向沙特港口”的盛况，但抄底需求激增却是事实。
与此同时，为了争夺市场份额，各大产油国也开始争相提高大型油轮的租金，以保证输送足够的原油。在原油买卖双方的竞争下，相关航线的VLCC运费大幅上涨。
Clarkson数据显示，中东-中国航线的VLCC运费从3月11日的每天约7-10万美元飙升至3月12日的每天约16-18万美元，一夜之间价格几乎翻倍。
低油价不仅刺激炼化企业增加原油进口需求，也促进了各国战略石油储备需求。
3月19日，美国财政部长约翰·努钦(John Nuchin)表示，油市问题与新冠肺炎疫情无关，他想在低油价时期购买价值100亿至200亿美元的原油。与此同时，美国墨西哥湾-中东航线的超级油轮运费在3月份一度上涨57%。
据彭博新闻报道，在油价暴跌后，中国也开始推进购买石油的计划，以增加应急储备。报告指出，中国加快了增加国家战略石油储备的工作，并鼓励企业增加自己的商业储备。
VLCC油轮不仅可以运输原油，还具有浮油和储油的功能，这在当前疫情时间显得尤为重要。
在实际消费量较低的情况下，原油加工需求并不旺盛。因此，储备石油的策略成为各大石油公司的重要选择。因此，市场对VLCC船舶的需求变得更加迫切。
受益于运费价格的大幅上涨，拥有全球最多VLCC船的招商轮船一季度业绩大幅增长，3月份股价也上涨了26.28%。弱市之下，受到资金追捧。
VLCC全球第一利润翻了三倍。
4月2日，招商轮船发布业绩预告。公司预计2020年1-3月归属于上市公司股东的净利润为11.81亿-13.81亿，同比增长320.00%-391.00%。
截至目前，招商局轮船拥有52艘100%股权的VLCC船，占全球VLCC船队的6.66%。船队规模超过沙特和阿里国家，位居世界第一。
资料显示，招商局轮船于2004年由招商局轮船、中石化集团、中国中化集团公司、中国远洋运输总公司和中国海洋石油渤海公司共同发起成立。
经过多年的发展和资产整合，目前，招商局轮船已形成“油、散、气、专”的业务格局。其主要业务包括原油运输、干散货运输、液化天然气运输和散货运输。2018年，原油运输占招商局轮船收入的44%，是公司最大的业务来源。
自2019年第四季度以来，中东-中国航线的VLCC运价大幅上涨。根据Clarkson的评估数据，VLCC 2019年的平均TCE为44600美元/天，第四季度的平均TCE为107000美元/天。在这种情况下，招商轮船业绩快报显示，预计2019年营收145.6亿元，同比增长33%，归属净利润16.13亿元，同比增长38%。该公司油轮船队的利润将大幅增加。
值得一提的是，进入全球十大石油运输公司排名的企业，大部分都具有国家主权的地位，包括沙特阿拉伯国家海运、伊朗国家邮轮公司、马来西亚国家石油公司。其中招商轮船、中远海能也有央企背景。
这主要有两个原因。第一，VLCC成本高，入行门槛高。行业剧烈的周期性波动，远非一般企业所能承受。其次，从国家能源安全的角度来看，各国政府需要对石油运输能力进行战略考量，而不是仅仅处于短期的经济利益，这就造成了石油运输的供给侧在某种意义上长期过剩，进一步阻止了民营企业进入这一行业的可能性。
但是，作为石油运输行业的商业模式，赚钱并不是一件容易的事。
虽然招商局轮船是我国的“国家油运队”，但自上市以来，公司股价大起大落，十五年来几乎原地踏步，让很多投资者感到无奈。
你的国家队上市15年，股价没涨。
招商轮船的股票代码是“601872”，这不是一个随机数，充分说明了公司的背景和实力。1872年是其控股股东——招商轮船的前身——招商局在上海成立的时间。
作为中国近代第一家航运公司，招商局建立了中国近代第一支商船队，开创了中国近代民族航运业的发展。中国经济再次腾飞，历经百年历史沧桑的商船重回江湖。
20世纪90年代，中国经济开始加速起飞，对石油的需求与日俱增。从石油进口地域来看，中东、非洲、南美是最主要的进口地，基本靠远洋运输。
在21世纪的第一个十年，中国的远洋运输主要依靠国外运力。资料显示，中国进口石油1.2亿吨，其中海运占比超过90%，达到1.15亿吨。但当年的承运商主要是日韩公司，国内运力仅占10%左右。
按照国际惯例，为了保证国家石油运输安全，一个国家的运力必须达到50%。在这种情况下，招商局轮船于2014年与中石化、中化、中海油合资成立招商局轮船。三大石油巨头的参与也保证了招商局轮船订单充足。两年后，招商轮船高调在上交所上市，因其国家油运队的身份而备受关注。
但从下面的招商轮船月度走势图可以看出，公司股价在上市后短暂大涨后，进入了持续下跌趋势。截至目前，公司股价收于6.83元，与公司上市当月的收盘价6.69元相差无几。
与此同时，招商轮船的净利润表现也在波动。公司年报数据显示，2018年公司净利润创出12.33亿元新高后，连续5年连续下滑，2013年大幅亏损21.84亿元。
可见，招商局轮船虽然承担着维护国家油运安全的战略责任，但从经营模式上看，油运业务并不是传统的好生意。
首先，国际石油运输市场受行业供需结构和国际政治经济因素的扰动很大，国际原油运输运价波动也很剧烈。船方虽然可以和需求方签订部分船舶的长期运输协议，但只能锁定部分运价。从原油供需双方来看，都有各种复杂因素的干扰，因此装运合同的签订和执行面临着一个漫长而复杂的过程。
其次，新船交付运输企业后，会产生大量的成本。所以供给侧不会轻易退出产能。
最后，由于石油运输本身涉及国家能源安全，从供给的角度来看，将长期处于过剩状态。历史表明，近年来，油价的每一次下跌都会导致石油产能的大幅增加。随着新船的不断交付，行业将再次进入过剩状态。
因此，面对油价暴跌给石油运输市场带来的利好行情，投资者仍需谨慎。特别是当新冠肺炎疫情持续的时候，国际贸易大概率会受到影响，国际航运已经深陷其中。
如果未来油价上涨，未来几年油运供应能力稳步提升，油运市场的这种暴利行情随时可能戛然而止。
最新消息，石油输出国组织会议达成了史上最大规模的减产协议，从5月1日起将日产量减少970万桶，很可能利好运价空。
在危机面前，“没有人会是一座孤岛。”石油运输行业作为典型的重资产、强周期行业，长期来看将更加难以逃脱。
