作者:隋边
2022年5月26日，其发布Q1财报显示，一季度，实现营收284.11亿元；净利润38.79亿元，超出市场预期，其中智能云收入同比增长45%，成为新业务中的最大亮点。财报发布后，股价涨幅超14%，领涨多个概念。
从这一季财报的背后，我们看到了曾经享誉全球的科技公司亚马逊的影子。
作为全球市值最高的科技公司，亚马逊是公认的长线公司。
在亚马逊，以用户价值为核心的价值主张下，其长期主义贯穿于方方面面。特别是，亚马逊不以短期利润为目标，而是不断投入资金发展新的增长业务。
国内有一家类似的公司，这家公司是。
RD的费用一直在持续增加。最新的Q1财报显示，2010年的RD费用高达51.34亿元。2021年，RD费用为249亿元，占公司收入的25%。
说白了就是国内RD强度最高的民营企业，一度超过华为。
随着RD费用的持续投入，我们的新业务智能云、自动驾驶业务正在成为新的增长曲线，这和亚马逊对云计算的研究如出一辙，投入十年，最终在云计算领域排名全球第一。
和亚马逊用时间衡量自己。
作为巴菲特的老师、价值投资学派的鼻祖，本杰明·格拉哈姆曾经说过:“短期来看，股市是一台投票机；但从长远来看，它是一台称重机。”
“大浪淘沙”，这台衡器需要时间才能称出企业的“真实价值”。
以亚马逊为例。
2000年互联网泡沫破裂，包括亚马逊在内的互联网模式受到严重质疑。
然而，此时的亚马逊依然坚持长期价值和市场领先地位。他们认为，“衡量亚马逊成功的最根本方法是为股东创造长期价值，这是我们坚定不移地扩大市场领先地位的直接结果。”
有了这种坚持，亚马逊不断投入大量资金，推动公司业务和市场领先地位的扩大，走出了第二条和第三条增长曲线:
在亚马逊零售业务持续增长的基础上，通过不断研发，亚马逊先后推出了电子书硬件产品Kindle和云计算产品AWS，作为其第二、第三条增长曲线。
如今20年过去了，亚马逊用时间证明了自己。
事实也是如此。
根据Q1 2022年的财务报告，在智能云和其他人工智能业务的推动下，它实现了57亿元的非在线收入。
尤其在智能云方面，在2022年的Q1，智能云在制造、水务、能源、金融、政务等领域创造了众多标杆案例，通过标准化创新的AI解决方案实现了更高质量的增长。
自动驾驶业务的进展也超出预期——到2022年5月，Apollo的测试车队已经达到500辆的水平，拥有超过3700项专利，在中国拥有593张自动驾驶测试牌照，其中398张载人测试牌照，在全球近30个城市开放道路测试，总测试里程超过2700万公里，位居中国第一，位居中国乃至全球第一。
通过智能云和自动驾驶，它已经建立了第二条和第三条增长曲线。用10年甚至更长时间证明，除了搜索引擎，还有智能云、自动驾驶业务，是国内数一数二的科技公司。
同时，此时因为其内在价值的爆发，再次赢得了众多投行的认可，包括花旗、瑞士瑞信银行、CLSA等纷纷发出“买入评级”。
瑞银瑞银(UBS)2022年4月评论今日:“自动驾驶持续发力，汽车业务今年取得了几个里程碑式的进展。萝卜跑正在扩大覆盖面和商业化，下一步是把安全的司机转移到远程监控。杜畿仍然致力于在上半年推出首款车型，并在下半年进行预售，这可能会在2023年产生增量收入。”
高盛表示，“云仍然比其他中国互联网同行增长更快，这得益于智能交通和其他垂直领域如金融服务、公共事业和互联网、媒体和汽车的不断渗透。萝卜快跑订单的稳定增长，证明了其在全球自动驾驶市场的领先地位。阿波罗与比亚迪等主机厂合作，可能为2023-2024年商业化营收做铺垫，我们对阿波罗ASD的商业化前景充满信心。”
长期主义
长期亚马逊能够走到今天，有两个关键因素不容忽视:
1.关注现金流，尤其是每股自由现金流；
虽然营运资本、资本支出和未来股权稀释是资本市场考察企业的重要目标，但与衡量公司财务信息的重要目标现金流相比，关注公司的长期增长是一个关键目标，因为股票的价值反映了公司未来现金流的贴现值，这是基于其现金流的，可以显示公司的现金能否支持其新业务以及能走多远。
亚马逊就是一个典型的案例。
根据亚马逊2021年财报，亚马逊经营活动产生的现金流量净额为463.27亿美元，期末现金及现金等价物余额为364.77亿人民币。然而令人惊讶的是，2021年，亚马逊的研发支出达到226亿美元，位居美国公司之首。
这和亚马逊类似，只是它的长期坚持和投入被忽略了。
2021年，其研发支出249亿元，同比增长28%。曾是中国研发支出最高的公司之一，甚至在全球排名首屈一指——美国五大科技公司；meta、苹果、亚马逊、微软、谷歌的RD强度分别为20.8%、苹果6.1%、亚马逊12.1%、微软11.9%、谷歌12.7%。
2022年第一季度财报显示，截至2022年3月31日，现金、现金等价物及短期投资资金净额为191亿元。
三大增长引擎的战略已经日益清晰:一是最重要的移动生态基本盘，带来持续的现金流；第二，智能云；第三是智能驾驶。三驾马车，渐有收获。
“第一季度交出了一份扎实的答卷，尤其是在我们的云和智能驾驶业务上。智能云实现了又一个季度的强劲收入增长。此外，萝卜跑还获得了国内首张在北京公共道路上提供无人驾驶载人出行服务的牌照。”创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在Q1财报电话会议上表示。
2.高度重视技术和创新。
关于技术，亚马逊曾经这样描述——“亚马逊的电子商务平台是由数百个服务组成的，这些服务组合是通过亚马逊面向服务的技术架构来实现的。比如亚马逊工程师开发的数据管理，就是云存储计算和AWS的数据管理服务的起点。事实上，技术已经渗透到每一个亚马逊团队，渗透到每一个流程、决策和每一项商业创新。”
有了很多技术，亚马逊开始在新业务上投入大量资本。
在亚马逊，对新业务的标准是:“当我们投资新业务时，必须保证这项业务能为股东创造足够的资本回报，同时也要保证它能发展到一定规模，成为整个公司体系的重要组成部分。同时，亚马逊也要求这项新业务具有创新性和与众不同，至少需要3-7年才能在公司整体业务层面发力。”
可以说，在高科技和创新下，才有了今天的亚马逊。
殊途同归，也是纯科技公司。
公开资料显示，创始人李彦宏是一个典型的技术控，一直遵循自己的技术发展道路。在这条道路下，他走出了自己的发展节奏:
以搜索引擎技术为核心驱动力，然后不断扩张，最终造就了今天的，在搜索领域拥有巨大市场优势的；
在搜索引擎的基础上，基于对技术趋势的判断，选择大力投资人工智能。资料显示，早在2010年就把自然语言处理、语音、图像、知识图谱作为AI技术的发展方向，开发了大脑和自动驾驶的开发平台。
截至2021年12月，全球AI专利申请超过13000项，其中中国专利超过9000项，自动驾驶相关专利超过3400项。
可以说，正是对技术的长期追求和坚持，使其成为人工智能领域第一梯队的领导者。
第二条和第三条增长曲线:智能云和自动驾驶
Q1财报显示，智能云和自动驾驶业务正在成为第二和第三条增长曲线。
2022年第一季度，在智能云及其他AI业务的推动下，核心实现非线上收入57亿元，占Q1 2022年总收入的26.7%。
而且智能云、自动驾驶业务增长迅速，优势越来越突出。
2022年，智能云成为国内首个获得GB/T 25000.16-2016《现成可用软件产品质量要求和测试规则》等三项国家和部颁资质认证的互联网云平台。此外，2022年5月5日，智能云首次入选“国家队”，成为工信部2022年新增跨行业、跨领域的工业互联网平台之一。
据科纳仕公司预测，随着中国数字经济的不断发展，2026年中国云计算市场规模将达到847亿元，2021-2026年复合增长率有望保持在25%。
在智能云业务持续增长的同时，自动驾驶业务也越来越好。
在爱仕达汽车智能解决方案中，目前采用爱仕达解决方案的主机厂超过70家，涵盖威马、广汽、长城等800多款车型。
杜畿汽车也在突飞猛进——2022年5月16日，杜畿汽车发布了一个重要消息，即其首款车型，也是国内首款车载机器人概念车，将于6月8日正式亮相；
最后，Robotaxi的业务突飞猛进。2022年第一季度财报显示，第一季度，萝卜跑提供了19.6万次骑行服务，成为全球最大的自驾出行服务商，覆盖北京、重庆、深圳等城市。其中，北京、重庆、阳泉正式启动收费商业运营。这项业务的目标是到2025年将业务扩展到65个城市，到2030年扩展到100个城市。
关于自动驾驶的未来，有机构预测，2022年全球自动驾驶市场规模将达到1629亿美元，同比增长约14%。预计2030年全球自动驾驶市场规模将达到32197亿美元。其中，中国自动驾驶市场增长更快，2022年增长率约为24%。
这意味着自动驾驶业务将是商业化领域的第三条增长曲线。
随着2022年智能云和自驾业务的日益放量和商业化，那些多年坚持长线原则的人，不仅营收会有持续的突破，一个全新的也将迎面而来。
，这是意料之中的。
