今天，国内资本市场迎来了它的第一家酒馆。
它就是海伦小酒馆，以其亲民的价格被誉为“酒馆界的蜜雪冰城”、“年轻人的性价比之王”。
此次IPO，海伦斯小酒馆的发行价为19.77港元，开盘上涨16%。截至下午4点，股价上涨至24.3港元/股，市值超过300亿港元。
序没有最低消费，20块钱的零食均价比10块钱的还少，可以买一杯果酒，30块钱的威士忌和可乐桶价格比其他地方便宜将近一半。即使是第三方产品，海伦斯也凭借其出色的议价能力，通过大规模采购，将成本降到了非常低的空。
其中，包括百威、科罗纳、1664、jagermeister，以海伦斯销售的百威啤酒为例，9.8元一瓶的价格比同行低35%-67%。
的确，在消费普遍“升级”的当下，注重性价比的海伦斯，与奈雪、和福老面等众多昂贵品牌相比，显得有些格格不入。
价格低不代表价格便宜。近年来，海伦斯的收入和利润都有了快速增长。2019年营收和利润分别增长了惊人的392%和630.4%。
截至今年8月底，海伦的门店已经覆盖全国100多个城市，直营店总数达到528家。
掐指算来，成立于2009年的海伦公司，用了12年的时间才稳坐行业头把交椅。目前是“中国最大的连锁酒馆”，2020年收入将占据中国酒馆行业1.1%的市场份额，排名第一。
要知道，目前中国的酒馆行业是高度分散的，处于行业头部的五家玩家只占行业市场份额的2.2%。其中海伦斯占1.1%，是其他四家公司的总和。
酒馆生意真的这么好做吗？海伦斯为什么能脱颖而出，率先上市？
拥抱年轻人的海伦斯“年轻人的线下社交平台”是海伦公司给自己贴的标签。无论是微博平台还是Tik Tok平台，围绕年轻人的各种运营活动，比如广告活动、王者荣耀活动，总是层出不穷。大学生和刚进大学校门的年轻白领是海伦公司准确定位的客户群体。
年轻的基因似乎从出生就刻在海伦斯的骨头里。早期，创始人许在老挝创办了自己的第一家酒馆，赚到了人生的第一桶金。凭着敏锐的商业嗅觉，他很快嗅到了中国巨大的商机。没有太多考虑，他决定把酒馆生意带回中国。
2009年，在北京五道口的一个胡同里的角落里，诞生了第一家海伦斯小酒馆。五道口，绰号“宇宙的中心”，位于著名的北京大学城。在方圆一公里内最重要的是酒吧，除了食物。大量的学生和白领自然是这些娱乐场所的常客。
“好地段，差地段”的选址策略是成功的。第一个海伦公司迅速赢得了广大同学的青睐。店里没有飞镖、乒乓球、舞池活动，当时也没有流行的驻唱。没有卡支付。顾客进店就点了一杯酒，和朋友聊天，气氛相对舒适，没有太多拘束。
海伦酒屋室内装饰
尝到了年轻人甜头的海伦斯并没有停下脚步，在其他城市扩张的过程中，一直坚持“讨好”年轻顾客。
例如，在上海，25家酒吧中有21家位于大学附近。此外，在年轻客户集中的优质商业区，也不遗余力地加大布局密度。比如长沙解放西路商圈有10家酒馆，可以尽快“熟悉”。
截至2021年8月底，海伦公司以迎新晚会和篮球赛的形式赞助了150多所高校，赞助总额超过200万元。
积极的运营和选址策略或许能吸引年轻人的眼球，但真正把年轻人的心俘获在口袋里空空的唯一办法就是性价比。
低价背后，年收入8亿！正如文章开头提到的，与其他酒馆相比，海伦的价格有些不可思议。
海伦出售一些她自己的饮料。
相对于SPACE、IMHAN等传统酒吧品牌动辄500元、1000元的人均消费水平，以及核桃音乐酒馆、尔玛依娜酒馆等小一点的人均消费水平，海伦斯没有强制消费和最低消费，价格优势非常明显。
学生和年轻白领可能会对一小杯标价50多元的廉价果酒望而却步，但在海伦斯，他们可以把一桶40-50元的美酒分给几个人。
海伦斯，人贱，赚的多。
招股书显示，2018年至2020年，公司实现营业收入1.15亿元、5.65亿元、8.18亿元，短时间内收入大幅增长；对应的净利润分别为973.4万元、7913.6万元、7007.2万元。
其实海伦斯虽然价格便宜，但是用户的消费体验并不差。简洁宽敞的大厅，不间断的欧美流行音乐，点餐方便又够快。
那么，海伦的《算盘经》是如何运作的呢？
价格低，薄利多销
海伦的葡萄酒品牌分为自有葡萄酒和外部葡萄酒。自有酒主要有生啤酒、精酿啤酒、果啤、奶啤。招股书显示，2018年至2021年第一季度，海伦斯自有酒类和饮料收入分别占总收入的68.4%、64.2%、69.8%和74.8%。
招股书显示，2018年至2020年，自有酒精饮料的毛利率分别高达71.4%、75.3%和78.4%，而同期外配酒精饮料的毛利率仅为39.2%、52.8%和51.5%。通过消除许多中间环节，专注于自己的葡萄酒和饮料的方式，海伦斯能够通过采取数量实现规模经济。
同时，随着海伦斯公司的快速扩张和大量客户的积累，海伦斯公司对第三方酒水品牌的议价能力与日俱增。
降低人工和管理成本。
瞥一眼海伦的菜单，我们可以看到一些小吃太简单了。它让小吃菜单变得非常简单，基本上都是水果拼盘、豆皮、黄瓜、花生等等。
对此，海伦斯鼓励用户点外卖或者自己拿零食，看似损失了很多盈利点，但实际上大大降低了人力成本，同时也减轻了厨房的负担和管理成本。
毕竟一家海伦公司在运营的店铺，员工并不多。除了3至5名员工常驻酒吧，一名服务员在门口负责接待外，其余6至8名员工分散在酒馆负责产品配送。顾客全程只需扫码点自己喜欢的酒，用餐过程快捷方便。
海伦的小吃出售。
另外，通过海伦公司发布的招股书不难发现，在香港上市初期，海伦公司通过将外包员工比例提高到70%以上，节省了大量的人力成本。
不仅如此，海伦斯还为酒馆设计了全国统一的音乐库。曲库新歌的bpm会通过软件进行测试，将标准的情感标签上传到音乐系统，根据时间段和客流量播放合适的歌曲。自主研发的音乐管理系统可以实时采集音量分贝，根据现场客户数量智能调节音量，控制播放列表。
下沉市场的积极扩张
相比一线城市，二三线市场的年轻人对酒馆的消费欲望差别不大，而这些地方的经营成本要低很多。
公开资料显示，海伦斯在一、二、三线城市分别有66家、296家和165家酒馆。结合近几年的统计数据，一线城市的pub市场增速非常缓慢，15.4%的增速远不及二三线下沉市场。
显然，类似于蜜雪冰城的发展轨迹，海伦斯更倾向于市场下沉——以相对较低的人工和租金成本创造更多的利润。
让你醉的不是酒。海伦会讲“3号房间空”的故事吗20世纪90年代，星巴克率先将“第三空房间”的概念引入咖啡店。很多人把咖啡店当成家庭和工作场所之外最好的休闲场所，或者是和朋友交流的基地。
在星巴克工作学习的人
这几年确实有很多商家试图围绕“3号房空”讲故事。然而故事的结局总是不尽如人意，贴着“中国星巴克”标签的商家换了一茬又一茬，如同旋转木马。
酒馆确实天然自带线下社交属性，在招股书里也不难找到。海伦斯以“为年轻人建立线下社交室空”为核心战略。
但是，酒馆毕竟不同于咖啡馆。人们去酒馆的主要目的是休闲娱乐，国内休闲娱乐的地方太多了。
同时，酒馆在酒水、运营、娱乐方式上的高度同质化，会让人很快找到类似的替代品，用户粘性不会很高。如果你能去海伦斯两次，那么根据内部数据，你已经超越了47%的消费者。
与此同时，服务人员少的弊端也开始显现。海伦斯直营小酒馆的建筑面积一般在300-500平米，能容纳36-50桌。不难想象，有限的人员没有办法处理卫生问题，而随时扫码、坐等的方式也给人员流动管理带来难度。
在社交平台上，很多对海伦斯的投诉包括吸烟、地板不干净、桌面清理不及时等。
写在最后根据Jost Sullivan的数据，2020年中国餐饮行业的市场规模有所萎缩，国内餐厅的顾客数量较过去有所减少。但该行业市场规模有望在短时间内恢复，2025年将达到76，214亿元，2020-2025年复合年增长率约为14.0%。
无论是众多消费赛道上的老玩家，还是渴望进入市场的餐饮新秀，如何才能放过这片孕育中的蓝海？
去年底，首次登陆深圳的快餐连锁老乡鸡，计划早上卖中餐，晚上卖酒，营业时间也延长到凌晨两点；连锁火锅店，海底捞等。也开始推出自己的葡萄酒和饮料品牌，试图进入市场；而福老面顺势推出小酒面；同为饮料行业的星巴克和奈雪的茶也迅速进入市场。去年4月，中国首家星巴克酒吧登陆上海；RISSE瑞斯酒馆、茂源外等新品牌相继获得资本融资。
正所谓“创业易，守业难”，面对四面楚歌的市场格局，快速扩张并不能缓解海伦斯的焦虑。
曾几何时，避风塘，18元的小茶馆，挤满了打牌、游戏的年轻人。而那些曾经被避风塘吸引的年轻人，在新鲜感过后，毫不犹豫地抛弃了它。
上市对于海伦斯来说只是个开始，后面的故事还得海伦斯来写。
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