资料来源:金融部门
7月份以来，银行股持续震荡调整。截至7月22日收盘，中证银行指数当月累计跌幅已达8.60%。在此期间，a股第一大银行ETF持续获得大量资金逆势买入。上交所数据显示，7月13日至7月22日，银行ETF连续7个交易日获得资金净申购，资金净流入合计8.39亿元；与此同时，融资客也纷纷入市，银行ETF融资余额创上市以来新高。
银行股跌到现在的水平了吗？下半年还有投资机会吗？我们来看看亿银ETF基金经理胡杰的最新观点！
华宝基金的报告
来源:华宝基金官网
报告期:2022年4月1日至6月30日
一、报告期内基金投资策略和运作分析
2022年第二季度，全球经济环境日益严峻，美国的高通胀水平迫使美联储放弃经济增长目标，实施紧缩的货币政策。俄乌冲突后各国间的经济制裁使得本已低迷的欧洲经济前景更加悲观，同时推高了欧洲乃至全球的资源价格水平。世界经济显示出增长疲软和高通胀的迹象。相比之下，二季度国内经济克服了诸多意外因素，GDP仍实现0.4%的正增长，显示出较强的韧性。政府保持稳定的经济政策取得了显著的成效。展望2022年下半年，预计“稳增长”仍将是国内经济政策的主要目标，宏观流动性有望维持总体宽松基调。市场方面，二季度a股走出先抑后扬的走势。4月份国内疫情和地缘政治相互影响，市场避险情绪蔓延，a股震荡加剧，尤其是前期涨幅较大的热门股出现了较为明显的下跌。随后市场触底走出结构性行情，成长板块强势反弹。行业方面，汽车、食品饮料、电气设备等行业表现较好，房地产、计算机、传媒等行业表现较差。报告期内，以中证100指数、沪深300指数为代表的大盘蓝筹指数分别上涨6.64%、6.21%；作为成长股代表的中证1000指数和创业板指数分别上涨3.30%和5.68%。报告期内，中证银行指数下跌3.08%。
报告期内，本基金运作正常。操作上，严格遵守基金合同，坚持既定的指数投资策略，应用指数复制和量化技术，降低指数权重调整和基金赎回变动时的冲击成本和跟踪误差。
第二，二季度银行ETF净值跑赢基准1.47%
二季报显示，截至2022年6月30日，银行ETF净值为1.1379，与一季度末相比上下波动-1.61%，与同期业绩比较基准相比上下波动-3.08%。
注:基金业绩比较基准:中证银行指数；
以及参与净值基准相关数据计算的天数，包括所有交易日和季度末的最后一个自然日。
第三，资金净流入达5.28亿元，位列a股最大银行ETF！
与2022年3月31日88.04亿份的规模相比，2022年二季度银行ETF份额增长共计4.72亿份。以今年二季度银行ETF成交均价1.1191元计算，今年二季度银行ETF资金净流入达到5.28亿元；自7月份以来，银行ETF的份额屡创新高。截至7月21日，银行ETF份额达到99.23亿份，创上市以来新高，规模为105.95亿元，位列a股最大银行ETF。
来源:同花顺，统计区间2022.3.31-2022.7.22。
四。二季度末银行ETF十大重仓股
【调仓消息:银行ETF成份股增至42只】
银行ETF的标的指数每半年生效一次，生效日期为6月13日。银行ETF将同步换仓换股，新增两只成份股——上海农商行和兰州银行，成份股总数增至42只。
【业绩高靓，8家银行归母净利润增长20%以上，不良率均有所改善】
截至目前，已有10家银行公布了上半年业绩报告，均为惊喜。其中，3家银行净利润增速超过30%，8家银行超过20%，业绩继续高靓。与此同时，收入也实现了快速增长。
在保持业绩高增长的同时，10家银行的资产质量也同步提升。数据显示，到上半年末，除齐鲁银行外，其余9家银行的不良贷款率均在1%以下。
【业绩和估值已上演“冰火两重天”，银行板块估值创历史新低】
在业绩继续辉煌的同时，银行板块的整体估值并没有明显提升。相反，最近由于房地产动荡等因素，银行板块迎来了集体回调。截至7月22日，中证银行指数最新估值仍仅为0.57倍PB，低于2020年最悲观情况下约0.7倍的市净率水平。子站点创历史新低，意味着指数的市净率低于2013年上市以来的99.86%！
对比下图中2020年以来银行ETF理财余额与银行指数点位的关系，有趣的是，两者之间存在明显的负相关关系；观察近五轮银行ETF融资余额的阶段性高点，发现几乎都对应着银行指数的阶段性低点。此后，各板块都展开了一波不同程度的反弹。
【基金布局下跌，银行ETF份额连续创新高】
值得注意的是，在银行板块大跌的时候，各路资金趁机杀入市场。上交所数据显示，最近7个交易日，银行ETF连续获得资金净流入，合计8.39亿元。最新基金规模105.95亿元，位列a股最大银行ETF，基金份额连续8天创上市以来新高！
【银行ETF7分布增长，抓波段3个点，高效分享板块行情】
银行ETF及其挂钩基金跟踪中证银行指数，包含42只上市银行股，反映板块整体行情，规避个股黑天鹅风险。其中，70%仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长银行股，30%仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期主题性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。
风险:银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数，成立于2013年7月15日。通过模拟该指数的当前成份股结构，对该指数的历史表现进行回溯测试。其成份股可能会发生变化，其回溯测试的历史表现并不能预测该指数的未来表现。本文出现的任何信息仅供参考，投资者对自己决定的任何投资行为负责。此外，本文中的任何观点、分析和预测均不构成对读者的任何形式的投资建议，本公司对因使用本文而造成的任何直接或间接损失概不负责。投资是有风险的，基金过去的表现不代表它的未来。
声明:转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有。内容为作者个人观点，不代表其办公室立场或任何产品的投资策略。本文仅提供参考，不构成任何投资和应用建议。如果您认为本文侵犯了您的知识产权，请立即通知我们，我们将尽快处理。
