杨娇财经原创作者|虾丸
12年后，阿里巴巴回归香港。
11月26日，即将登陆港股的阿里巴巴集团19日确定了IPO价格——每股176港元，较阿里纽约当日收盘价折让约3%。
双11大幕落下后，11月20日拼多多股价下跌近23%。
数据来源：同花顺iFind那么，当年内港股上市新股超五成破发时，阿里巴巴下周上市后会破发吗？
今年以来，港股新股破发率超过50%
同花顺统计显示，截至11月20日，今年港股市场共有141家上市公司，与11月20日收盘价相比，破发率超过50%的有72只。
其中，赏味股份、连城科技集团、李润海事、深港控股、彼岸控股等20只股票最新收盘价较发行价跌幅超50%。
数据来源：同花顺iFind随着近期港股因地缘政治因素出现波动，阿里巴巴是否会破发成为市场关注的焦点之一。
阿里前后三次在香港上市12年。
2019年11月13日晚间，阿里巴巴集团在港交所网站提交初步招股书，正式确认在香港IPO。
IPO资料显示，阿里巴巴集团计划通过全球发售发行5亿股普通股新股，并在港交所主板上市。此次发行包括5亿股普通股，以及一个可以额外发行7500万股普通股的超额配售选择权。阿里将于11月26日正式登陆HKEx。
时隔12年，当阿里巴巴回归港股市场时，不妨重新审视一下其在港股上市的情况。
2007年11月6日，阿里巴巴B2B业务在港交所单独上市，受到资本的热烈欢迎。
无论从发行价、融资规模、市场估值还是超额认购倍数来看，2007年登陆港股的阿里巴巴都没有什么区别。
1.发行价为13.5港元。上市当天开盘价30港元，收盘价39.5港元，较发行价上涨192%，为2007年港股市场新股首日最高涨幅；
2.融资17亿美元，一举超越谷歌成为科技领域最高金额融资，创下当时港股市场融资纪录；
3.市场估值超过200亿美元，接近日本雅虎，成为当时亚洲第二大互联网公司；
4.市盈率超过300倍，在当时的上市科技公司中几乎无人能及；
5.超额认购258倍，冻结资金4500亿港元，创下港股市场冻结资金纪录。
阿里巴巴的发展历史
来源：雪盈证券不会持续太久的。2008年全球金融危机来袭，当年10月，阿里股价一度跌至3.46港元/股，甚至不到发行价的30%。
同时，随着阿里巴巴集团业务结构调整，B2B业务增速下滑，过渡期集团净利润增长远低于市场预期，股价反弹乏力。2012年6月，阿里以发行价退市，这场以狂欢开始的资本盛宴暂时结束。
2013年，阿里再次赴港，谋求集团整体上市。但港交所认为阿里的合伙人制度属于“同股不同权”，此行失败。
2014年9月，阿里巴巴集团在纽交所上市，并创下美股最大IPO纪录。尽管如此，马云还是多次公开表示对未能在香港上市感到遗憾。
2019年11月19日，阿里巴巴正式确认发行价。HKEx也提前做好了迎接阿里巴巴的政策准备。
香港能给阿里带来什么？
2018年阿里巴巴回归香港的制度性障碍已经清除。
2018年4月30日，修订后的HKEx主板上市规则正式生效。这被认为是近25年来港股上市制度最重大的改革。香港交易所将允许双重股权结构的公司上市，新的IPO规则将允许尚未盈利的生物技术公司在香港上市。在HKEx官方网站的首页，有五个红色的汉字:开启新时代。
HKEx曾经因为坚持“同股同权”而错失了互联网行业黄金时代涌现的众多优秀公司，但也已经主动扫清障碍，向科技公司敞开怀抱。
从数据上看，美国资本市场并不像HKEx看好腾讯那样看好阿里巴巴。目前阿里美股市盈率约21倍，腾讯港股市盈率近33倍。
阿里在香港上市最直接的好处之一就是有可能获得更高的估值。“双11”刚刚结束。今年天猫双11成交额2684亿元，超过去年的2135亿元，再次刷新纪录。央行官方数据显示，双11当天，网联和银联共处理网上支付业务17.79亿笔，金额14820.70亿元，同比分别增长35.49%和162.60%。淘宝、天猫等阿里巴巴旗下应用对中国消费者日常生活影响的深度和广度恐怕难以估量。香港更靠近阿里巴巴集团的主要市场，因此有理由相信阿里巴巴的品牌价值将对其股票估值产生积极的溢出效应。
阿里数字经济
来源：雪盈证券同时，虽然市场是开放的，但两地的投资者其实是有很大不同的。香港将有更多亚洲和欧洲投资者，这将有助于阿里巴巴集团扩大股东基础，增强股票的流动性。
在中美贸易摩擦加剧的背景下，有了中兴和华为的前车之鉴，阿里巴巴集团两地上市可以在一定程度上减少不确定性。
对HKEx来说，阿里巴巴的回归也具有重要意义。今年以来，HKEx的首次融资额排在纳斯达克市场和纽交所之后，阿里巴巴融资880亿港元，对HKEx的融资额排名起到重要推动作用。
大陆投资者如何参与阿里巴巴的创新？
虽然今年港股破发比例已经超过50%，但阿里巴巴相对较低的市盈率还是吸引了不少投资者的目光。
相比亚马逊76倍、腾讯33倍的预测市盈率，阿里巴巴21倍的市盈率还是有吸引力的。
从上月几只明星股上市首日的涨幅来看，阿里上市首日的涨幅有望超过其在美股上市首日的涨幅，即超过38%。长期来看，阿里巴巴在港股可能会有大的增值空。
今年发行的港股年度十大涨跌幅。
来源:同花顺iFind
温馨提示:内地投资者若想参与“打新”阿里
请参考以下步骤:
1.开立港股账户
向券商申请开户3分钟填表，最快一天完成开户，非常方便。开户材料包括身份证明、住址证明等。
2.准备打新基金。
如果需要提前卖出一只股票来移动资金，需要注意的是港交所是T+2结算。如果当天卖出股票，资金会在两个工作日后到账，参与新的交易。
对于新的投资，请参考以下投资方式:
一种是通过内地银行汇款。这里要充分了解我国最新的外汇管理要求，即个人结汇额度为每年5万美元。
第一步:内地银行网上或柜台购汇，在内地银行完成港币购汇。货币兑换标志:港币现金。
第二步:跨境汇款。港币跨境汇款到在券商开立的资金账户，预计1-3个工作日到账，资金自动存入对应的证券账户。
另一种是通过香港银行汇款:
第一步:办理香港银行卡。很多内地银行都可以办理香港银行卡。
第二步:境内银行购汇，跨境汇款到香港银行。
第三步:香港银行汇款。将港币汇到在券商开立的资金账户，预计一个工作日内到账，资金将自动存入客户对应的证券账户。
3登录交易平台进行认购。
可以通过全能交易软件和网上营业厅操作进行新股申购、选择“融资申购”或“现金申购”、查询申购记录/确认中签。
认购结果发布后，可以查看认购记录/中签确认。可以通过交易软件查询仓位或者等待券商的短信，当天的日报表会显示中签新股和股数。
关于入场费，港股发行新股会有最高价和最低价。认购时，将以最高价认购。如果公布中签日时认购资金远大于发行量，则按最高价定价。如果认购资金不足，则按中间价或最低价定价。
