近年来，互联网行业发生了巨大的变化，从使用寿命到使能生产，从模式创新到技术创新，从国内起步到国际扩张。互联网产业快速发展，综合实力显著增强。与互联网服务业的融合程度日益加深，已经广泛渗透到人们的衣食住行、娱乐等全过程。网络消费需求逐年增长，加速了一批新模式、新业态的蓬勃兴起。
一方面，以社交、搜索、数字内容为主的在线信息服务全面移动化，移动社交、移动游戏、短视频直播等新型移动互联网服务快速崛起。另一方面，电子商务、网络直播、本地生活、共享经济等贴近生活场景的新业态正在快速蔓延。
一、行业竞争
中国信通院发布的《互联网产业发展研究报告》显示，2015年至2020年的五年间，我国网民规模显著扩大，网民规模达到十亿，达到70.4%的普及水平。行业收入和用户规模从高速增长阶段进入稳步发展阶段。五年来，中国互联网题材不断丰富，上市公司从116家增加到190家。
到2020年，中国上市公司中互联网公司的营收已经达到3.4亿元。但由于宏观层面中国经济的发展趋势并不乐观，行业所依赖的流量红利逐渐消退，行业增速从2015年的46.5%下滑至16.7%，年均下滑近6个百分点。由此，新业务的发展和商业模式的更新逐渐成为互联网企业发展的核心动力。
MA作为企业实现规模扩张的主要方式之一，逐渐成为一些互联网公司寻求长期发展的途径。一方面，面对大数据的机遇和挑战，互联网公司必须选择不断更新和完善自己的经营方式和经营理念，以适应快速发展的时代。
另一方面，随着行业竞争格局的扩大，互联网企业也将MA作为拓展业务和市场的重要手段，通过整合优化资源实现一系列协同效应，寻求通过提升某个业务模块来提升企业的整体竞争实力。
自互联网时代以来，中国互联网企业的MA愈演愈烈。近年来，中国互联网公司的MA交易数量不断增加。2015年，互联网行业达到了MA的火热阶段，交易数量和金额均高于以往任何一年。2018年，互联网行业共有97项MA活动，年度MA活动数量创下新高。
由于互联网企业拥有专注于构建网络生态的创造性技术和运营模式，其未来发展空是广泛的，具有巨大的发展潜力。根据互联网企业的运营特点，可以看出，互联网企业的潜在发展力量主要集中在两个方面，一是技术创新，二是用户基础。
首先，互联网公司的战略主动权往往是建立在技术创新的支撑上，有特色的产品和服务会让互联网公司在市场上占据不可忽视的地位。因此，技术创新可以在提高生产效率、产品性能和RD质量方面为客户创造价值，从而带来潜在的盈利机会。
其次，用户基数代表的是长期或固定消费者的数量，用户基数和粘性与市场份额直接相关。对于互联网企业来说，作为撬动市场的重要工具，庞大的用户群可以带动产品或服务的市场曝光，从而为企业创造更多的价值。
二。并购方
阿里巴巴集团控股有限公司成立于1999年。公司成立的初衷是支持小企业通过创新和技术拓展业务，利用互联网为这类企业在国内外市场提供相对公平的竞争环境，满足其盈利和发展需求。
从2017年到2021年的5年间，阿里巴巴集团在《财富》世界500强企业中的排名从462位跃升至63位。作为一家以构建未来商业基础设施为愿景的公司，阿里巴巴已经形成了以中国零售业务、中国批发业务、全球零售业务、全球批发业务、物流服务和本地生活服务为主要业务板块，以核心业务、云计算、数字媒体、娱乐和创新业务为主要业务框架的创新独特的生态系统。
近年来，阿里巴巴开始了在全球互联网交易平台的战略布局。2014年，跨境进口领域的电商平台天猫国际开始运营。天猫国际的商业模式主要是“保税直购”，也通过开设线下店铺为用户提供更直接的体验。此外，天猫国际采用商家入驻的运营模式，最大的特点就是品牌旗舰店。
网易由网易在2015年创立。曾经是以B2C跨境进口电商为主的综合电商平台。在跨境电商领域，无论是物流管理还是供应链拓展，网易考拉始终扮演着先锋的角色。自成立以来，借助网易集团丰富的产品资源、流量资源和资金实力，网易考拉取得了快速发展，建立了自营模式、自主定价、全球配送、大型保税仓等竞争优势。
网易考拉的市场份额很高，但盈利能力不足。网易自营直采的商业模式需要很高的投入成本，自身销售率不高，使得库存周转率降低，从而增加了仓储成本。与此同时，国内的阿里巴巴、JD.COM和拼多多占据了国内电子商务的大部分市场份额。网易考拉虽然在跨境领域做到了第一，但是总交易额的差距还是比较明显的。
基于互联网的大数据和人工智能欣欣向荣，新零售模式蓬勃发展。在这种情况下，当前中国跨境电商业务需要精细化，商品流通需要技术升级，线上服务和线下体验需要协调。
三。双方的上诉
阿里巴巴线下门店的优势，而以游戏为主的网易无法为考拉提供一定的资源。因此，无论是线上、线下还是新技术应用，网易考拉都很难获得借力的方式方法，从而限制了平台更上一层楼的发展。所以，对于网易考拉来说，迫切需要摆脱现有的资金和生存困境。
阿里巴巴收购网易考拉，是业务相近的公司之间的横向合并，也是收购方网易考拉积极态度下的善意收购。横向MA不仅是企业获得市场支配地位的重要方式，也是直接或间接排除潜在竞争对手的有效策略。
中国跨境电商行业的交易规模正在稳步上升，疫情也为网络消费带来了全球机遇。选择网易考拉作为收购对象也是有防御目的的。拼多多海淘业务的发展很可能对阿里巴巴在跨境电商的领先地位构成威胁。此前也有消息称，拼多多和网易正在洽谈收购考拉，所以阿里巴巴不得不在拼多多之前收购考拉。
对于阿里巴巴来说，收购网易考拉是其在跨境电商战略布局的重要举措。2019年3月，天猫国际在全球商业大会上发布了年度三大重点战略，其中第一条就是加速直营业务的升级和发展。网易考拉在直营方面有优势。所以对于阿里巴巴来说，收购网易考拉是短期获取所需资源的最佳选择。
在并购之前，网易考拉只是网易的一个业务分支，所以阿里巴巴在评估考拉的价值时主要依靠财务报表分析。根据网易发布的公告，2018年第二季度至2019年第二季度，电商业务的营业收入已超过40亿元，2019年第二季度甚至达到50亿元以上，占总营收的比重较为稳定。
然而，毛利率却恰恰相反。网易电商业务毛利水平维持在10%左右，整体水平较低，尤其是2018年第四季度，达到最低水平，仅为4.5%。可见考拉的创收能力在稳步增长。但从毛利率来看，盈利结果并不理想。
因此，网易在电商业务领域的成本投入非常高，导致后者创收能力强但盈利水平低，使得考拉对于网易的投资价值较低。通过以上分析可以发现，由于网易考拉还处于以资金投入换取用户流量的成长阶段，未来发展状态尚不明朗，收购方阿里巴巴很难对其进行准确估值。考虑到网易考拉目前的毛利，可以判断这次合并的估值明显偏高。
对于互联网公司来说，由于经营策略变化快、盈利能力变化大的特点，在用传统估值方法评估互联网公司价值的同时，需要关注用户资源、商业模式等其他竞争因素。网易考拉虽然盈利能力不够强，但其高净值的消费群体、成熟的自营模式、丰富的海外合作伙伴资源，是其他同行业公司无法比拟的。
因此，阿里巴巴在对网易考拉进行估值时，可能更看重收购网易考拉带来的协同效应，而不是短期利益，对其未来的发展潜力有一定的信心。
合并后，网易考拉在技术、物流等方面逐渐融入阿里巴巴，但仍保持自有品牌独立运营，与天猫国际保持竞争关系，为产品和服务质量提供了一定保障。业务资源是企业运营的核心。
对于互联网公司来说，横向并购容易出现业务重叠，公司要提供高质量的产品和相同的服务体验。因此，需要充分加强双方企业的业务和资源整合，突出双方的优势互补，达到提高企业经济效益的目的。
总结
不仅如此，互联网企业以轻资产战略模式为主，智力资本、知识产权和品牌资产是其业务发展的核心资源和必要保障。因此，科学合理的人事任免制度有助于团队的人才互补。只有根据工作人员的能力和意愿进行有效的调整，才能发挥他们的优势，同时对剩余的工作人员进行适当的心理疏导，有助于他们在最短的时间内恢复正常工作。
同时，也要重视人才培养，给予有效激励，提高员工的企业忠诚度。此外，被收购企业的创新RD投资也更有助于推动其战略升级。互联网企业需要改进和完善系统维护、物流支持和售后服务，满足客户的良好体验，从而留住老客户，开发新客户，创造更多的收入和价值。
