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8月25日，小米集团发布2021年Q2财报，业绩表现强劲，远超预期。
然而，今年以来，小米股价持续低迷，年初至今下跌25%。过去两个交易日，小米回购了近3亿港元。是跟随小米进入市场还是继续观望？
@一座岛屿
【小米Q2性能三点深度解读】
1.自动驾驶技术的获得是最大的优势。
小米，一个汽车行业的外行，借助Q2的业绩发布，宣布收购自动驾驶技术公司申东科技，这是整个业绩最大的利好消息。
小米公布Q2业绩，营业额和净利润分别为877.9亿元和82.6亿元，同比增长64%和83.9%。
与去年疫情爆发导致一些比较基数较低的公司不同，小米Q2业绩的营业额和净利润均打破了疫情爆发前Q2 2019年的业绩水平。
2019中期业绩的营业额和净利润分别为519.5亿元和19.6亿元。
昨日，小米以每股24.2-24.45港元的价格回购815万股，涉及1.98亿港元。今年以来，公司已回购股份2340万股，约占已发行股本的0.0933%。回购显示了小米的实力以及对自身业务和前景的信心。
2:出货量超越苹果。这说明这两年小米的增长是货真价实的，在智能手市场的份额大幅提升。
最明显的例子就是，今年上半年，小米手机出货量达到5290万部，已经超越苹果，成为全球出货量第二大的智能手机品牌。
但Q2结果显示，小米手机暂时只能以量取胜，在中国的售价从3000元到5000多元不等，比苹果新款智能手机高出1万港元。小米手机要超越苹果还得再努力。
更何况小米绝对不可能提高手机价格，提升品牌形象也需要时间，才能向消费者收取更贵的价格。
小米或许可以提升品牌，但也可能长期处于【中等收入陷阱】，长期处于智能手机第二梯队。事后一切都知道了。所以小米的市盈率只有20倍，远低于苹果29倍的市盈率。我相信这反映了小米提升品牌形象和产品价格的难度和风险。
3.小米加速新能源汽车探索
小米的管理层可能已经意识到了上面提到的风险，所以投资了新能源汽车这个新领域。
小米的管理层没有让看好新能源汽车发展的投资者失望，因为集团宣布收购自动驾驶技术公司神东科技。小米收购的好处是可以立即拥有先进辅助驾驶系统和自动驾驶应用的解决方案，这将有助于小米加快发展新能源汽车的步伐。
虽然小米是汽车行业的外行，但苹果也是。但由于工程技术的发展，汽车行业的分工越来越细，允许汽车品牌商通过外包工艺生产汽车。更何况传统车厂只是燃油车的专家，新能源车更是门外汉，更别说自动驾驶了。至于现有新能源汽车的对手，都不是自动驾驶专家，所以小米加入新能源汽车的战团也不是没有成功。
总结
综上所述，投资者可将小米视为新能源汽车的长期选项，近期股价调整时注意抄底。
@gangyeio
米车什么时候来？同一天，小米还宣布以7737万美元收购自动驾驶技术公司Deepmotion。资料显示，深东科技已有条件同意出售1.25亿股普通股和5085.47万股优先股，分别占已发行股本的71.16%和28.84%。交易完成后，小米将持有神东科技全部股权。
据了解，这是小米启动造车计划五个月后的第五次自动驾驶投资。此前，小米投资了四家自动驾驶公司:穆宗科技、何塞科技、几何伙伴和Aiparking。“收购申东科技的主要目的是加速无人驾驶技术的研发。”王翔表示，自动驾驶是智能电动汽车最重要的技术，而申东科技以智能驾驶软件为主，在自动驾驶领域有很强的RD能力、技术积累和落地经验。“小米已经开始对智能电动汽车最重要的核心技术进行深入的调研和研究，此次收购可以缩短自动驾驶汽车上市的时间。”
@昨日陈-美股半导体
全球最大的汽车零部件供应商德国技术与工程集团博世认为，随着全球芯片短缺，汽车行业的半导体供应链已经不适合。目前欧洲对芯片的需求占全球的20%，产量却不到10%。随着全球对芯片需求的激增，供应链在过去一年中崩溃了，几家关键的半导体制造厂被迫停产。
德累斯顿是欧洲最大的半导体集群之一。在过去的10年里，德累斯顿半导体行业的员工人数从4.5万人增加到7万人，预计到2030年将进一步增加到10万人。根据市场预测，芯片短缺将持续22年。因此，为了满足市场需求，缓解芯片匮乏的现状，博世在过去两年花费10亿欧元在德国萨克森州首府德累斯顿新建了一座半导体工厂，并于上月投产。英特尔、TSMC和其他芯片巨头也在加紧扩建工厂以提高产量。
@SuperZ
据中国台湾省区域经济日报报道，TSMC 25日中午通知客户，整体涨价20%，今天上线生产的是涨价后的价格，已经下单的也在涨价之列。此前有传言称，TSMC将上调22年的Q1 OEM报价，其中7 nm到更高级工艺的价格将上调10%，16 nm以上成熟工艺的价格将上调10-20%。TSMC的价格上涨可能会导致3纳米和2纳米量产，以保持稳定。台媒称，TSMC将于明年下半年开始3 nm量产，2 nm也将于2024年后进入量产。
此外，从北美半导体的销售金额来看，市场不断涨价，但半导体的全球销售金额并没有大幅增长，这意味着目前市场并没有明显的新产能释放。全球半导体销售指数是衡量景气程度的标准之一。如果出现大幅上涨，半导体的价格周期可能会告一段落。
@李白水-美股未来技术
美国众议院通过了3.5万亿美元基础设施预算框架决议。发达国家央行会议继续，鲍威尔连任。美国债券的发行受到海外基金的欢迎，需求强劲，收益率下降。马来西亚疫情依然严重，芯片恐慌加剧。指数表现保持稳定，接近收盘时略有跳水。纳指高开再创新高，小盘股跑赢蓝筹股。总的来说，大反弹在中国很常见，拼多多公布财报后股价上涨超过22%。
值得注意的是，面对一淘、京西、团好货的猛攻，拼多多营收大幅增长，而营销成本大幅下降，首次实现盈利。品多多的护城河比预想的要宽。看起来之前100亿的补贴帮助品牌提升了维度，在拼多多上烧出了一部分想买高端产品的用户的心智，同时保持了低价产品的粘性。管理层表示，未来利润将首先投入100亿农产品补贴计划。虽然这有损短期利润，影响投资者的信心和耐心，但这一方案符合政策导向，是拼多多在差异化中突围的一步好棋。
1.拼多多Q2营收为人民币230亿元，同比增长89%；个体户收入扣除同比增长73%。第二季度平均月活跃用户7.385亿，同比增长30%；在截至2021年6月30日的12个月期间，活跃买家数量达到8.5亿，同比增长24%；调整后净利润41.25亿元，去年同期净亏损7720万元，利润率18%。财报聚焦PDD首次营业利润转正，首次未经调整盈利，单季度盈利24亿，净利润率10.5%，超出所有市场预期，全部亏损。主要原因是货币化率和毛利率的提高以及销售费用的减少。管理层解释说，第二季度是淡季，相应的广告费用减少，认为这种盈利不可持续。未来随着百亿农研等项目的推进和营销支出的增加，亏损会重新出现。但基本上可以说，PDD第一次向市场传达了这样的印象:PDD其实是一家盈利能力很强的公司，这远远超出了市场的预期。很多人一直认为PDD无利可图。按照调整后的利润乘以4，目前的PDD估值可以理解为只有PE估值的40倍。
2.综合考虑估值水平、成长性和政策风险，PDD是比阿里更好的标的。
3.这两天网络股上涨明显，核心是超跌后的反弹。尤其是之前各种盈利空消息不断，情绪崩溃到某个极端，资金大幅度流出。如果心情修复了，这里会有一定的反弹空。我之前了解到，很多精明的资金已经开始抄底左边的腾讯。但从中报可以看出，在政策和互联网行业内量的影响下，龙头公司盈利能力下降，平台经济反垄断修订稿没有落地，市场很难逆转，比如游戏情绪不要太激进。另外，长期首选目标是腾讯。
@哮天
【北方稀土中报点评:量价双驱动表现大幅超预期，配置价值进一步凸显！】
一、中报业绩超市场预期。
8月26日晚间，北方稀土披露半年报。2021年上半年，公司实现营业收入147.2亿元，同比增长49.47%；归母净利润20.36亿元，同比增长500.52%；基本每股收益0.56元。Q2实现营收83.48亿元，环比增长30.99%；归母净利润12.61亿元，环比增长62.71%。
二是受益于量价齐升，公司中报业绩大幅超预期，下半年有望进一步提速。
①从价格上看，上半年大幅增长。2021H1镨钕氧化物价格为+86%，氧化铽为+106%，氧化镝为+41%，2021Q2镨钕氧化物为+1.4%，氧化铽为-18.3%，氧化镝为+1.4%。
(2)从产量来看，由于指标的增加，产量和销量都有较大幅度的增长。2021H1稀土氧化物、稀土盐和稀土金属产量同比分别为+41.8%、+22.6%和+56.5%，销量同比分别为+171.4%、+77.5%和+46.0%。2021Q2稀土氧化物、稀土盐和稀土金属产量环比增长+68.5%、-8.2%和-0.5%，销量环比增长35.1%、34.3%和-20.2%。公司中报业绩提升主要依靠量价齐升，其中Q2业绩提升主要由于公司存货销售进一步增加。
值得注意的是，2021Q2广谱稀土价格较Q1涨幅有限，稀土产品产销大幅增长是公司业绩增长62.71%的主要因素。考虑到7月初以来稀土价格普遍上涨，涨幅普遍在10%以上，可以预测2021年下半年公司业绩仍有望进一步加速！
三。稀土精矿合同价格总体可控，一季度价格将继续维持。
根据2021年3月8日披露的《稀土精矿供应合同》，经公司与包钢协商，自2021年1月1日起，稀土精矿价格调整为不含税16，269元/吨。并且，双方同意，稀土精矿的交易价格可以根据稀土市场产品价格的波动情况，每季度协商调整一次。如果稀土市场产品价格出现大幅波动，稀土精矿的交易价格也会随之波动。一个季度内，市场稀土产品价格稳定，稀土精矿交易价格不作调整。稀土精矿关联交易价格调整的，稀土精矿关联交易总金额相应调整。根据中期报告，二季度稀土精矿价格尚未调整。
4.我们继续坚定看好稀土涨价。
1)中长期来看，第一，全球新能源汽车进入市场驱动时代。2020年全球新能源汽车产量同比+45%，我们预计未来五年CAGR为46%，是稀土磁性材料需求最旺盛的地区。第二，在碳中和+万物电驱动时代的推动下，风电、变频空调制、节能电梯、消费电子、工业机器人等领域都在快速增长。稀土供应格局优化，上游稀土镨钕供应相对刚性，3-5年涨幅有限。据估计，未来五年我们对CAGR镨和氧化钕的需求有望达到13.6%。预计2022年起全球稀土镨、钕将出现供不应求，2021-2025年供需平衡分别为+84/-1668/-5019/-7374/-9708吨。
2)短期来看，2021年Q3-Q4旺季补库需求方兴未艾，价格仍有望进一步上涨。近期镨、氧化钕价格高位震荡，较年初涨幅达51%。但考虑到疫情的影响，缅甸矿的进口短缺短期内难以得到缓解，原料短缺仍将持续。分离厂家无增产复产计划，供应持续紧张。此外，旺季下游需求仍在上升，磁材企业库存水平基本维持在刚需线附近。短期观望震荡后，稀土价格有望继续上涨。
3)近期稀土行业整合预期强烈，有望进一步优化行业供应结构。中国的稀土定价权有望进一步凸显。
5.坚定看好北方稀土的业绩弹性和配置价值，目标市值3000亿元！
我们的计算显示，按照2021年镨、氧化钕均价5055、6065、700万元/吨计算，归属于公司母亲的净利润分别为3543、5058、650亿元，对应的PE分别为49x、41x、36x、31x、28x。按照2022-2023年镨和氧化钕价格分别为60万元/吨和70万元/吨计算，我们预计公司净利润分别为59亿元和87亿元，对应当前股价PE分别为30x和20x。
从估值来看，一是考虑到稀土价格中枢有望维持高位，北方稀土轻稀土配额指标稳定增长，量价齐涨或价格高位上涨将是公司新常态。二是公司白云鄂博稀土矿原料来源稳定，储量大，采购成本低。更重要的是，资本支出很少，可开采年限一百年以上，使得北方稀土的现金流极为“自由”和“可持续”！第三，叠加稀土行业整合预期强烈。目标市值3000亿，分别对应2021-2023年60x、51x、35x的PE！
@东北益都
恒瑞医药今日公告，公司与万春布林医药子公司大连万春布林就后者核心产品普那布林在大中华区的独家商业化、临床开发及股权投资达成重磅战略合作，涉及总金额约14亿元人民币。
恒瑞BD今年加速了。再看国外巨头医疗企业。当他们变大时，他们都必须继续获取他们的血液。当企业发展到一定阶段，其收入和利润达到一定量时，内部RD无法支撑企业每年的稳定增长速度。往往一个爆款药会带来几年的收入狂潮，接下来的几年就是收入和利润的低谷期。
为了平滑这种收入的波动，国际药企在发展后期收购外部管道以维持稳定收入成为重要手段。
对于现在的恒瑞来说，在集中采购的压力下，创新药收入的增加并不能完全对冲仿制药销售的下滑。通过对外合作快速拓展管道无疑是最佳选择。
@ Feishuxi
收入和利润数字我就不说了。之前做过业绩预测，毛利率和费用率也很不错。
仅预付款，汾酒报32.59亿，同比增长52%；3.7亿，同比140%；8.72亿酒鬼，同比308%。酒鬼今年一季度和二季度的营收分别为9亿和8亿，而去年三季度和四季度的营收分别为4亿和7亿，也就是说他们已经提前拿到了一个季度的营收。
这些数字，如果放在去年，肯定是涨停，但在现在的环境下，可能只是短期的交易刺激。
有没有出现过预付款很好，但后续业绩不怎么好的情况？有，最新的是去年三季度的老白干。预付款接近翻倍，但是最近四个季度，今年一季度的表现很差。远醉和勉强都发生在2012年。所以关键还是看终端销量，未来三个季度、四个季度和明年一季度的表现才是关键。
就目前的环境来看，只会是短期的交易刺激。高估值下，市场需要更多的数据来确认高增长是可持续的。
@东北益都
爱尔眼科2021年上半年，公司实现营业收入73.48亿元，同比增长76.47%；实现净利润11.16亿元，同比增长65.03%；扣非归母净利润12.27元，同比增长111.92%。
经营性现金流19.12亿，同比增长185%，同比增长92%。上半年合并医院6家，视光门诊1家。第二季度，公司实现营业收入38.37亿元，同比增长52.14%；实现净利润6.32亿元，同比增长5.86%；扣非归母净利润7.18亿元，同比增长29.86%。
经营性现金流11.17亿，同比增长64%，同比增长97%。第二季度毛利率50.04%，同比下降2.71pp，主要是屈光力提升；净利率为17.97%，下降7.32个百分点；同比；销售费用率上升1.65pp，管理费用率下降1.37pp，RD费用率上升0.19pp，财务费用率上升0.22pp，公允价值变动损益为-1.61%，同比下降1.59pp。
客流方面，公司实现门诊量479.04万人次，同比增长81.38%；手术量40.54万例，同比上升71.57%。业务方面，屈光手术收入28.45亿元，同比增长84.65%；白内障手术收入10.73亿元，同比增长71.52%；即刻手术收入7.1亿元，同比增长65.25%；后段手术收入4.79亿元，同比增长51.94%；视光服务收入15.24亿元，同比增长85.20%；其他项目收入7.05亿元，同比增长65.10%。公司毛利率48.74%，净利率16.78%。销售费用率为9.55%；财务费用率1.05%，主要是报告期内公司执行新租赁标准导致利息费用增加；RD费用率为1.40%，主要是由于报告期内公司持续加大对眼科临床应用技术和数字化转型研究的投入。
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