资料来源:王波金融
文|小莫丸
来源|王波财经
比特币的火爆创造了无数的致富神话。除了普通韭菜，大厂也逃不过诱惑。
7月3日，美图公司发布内部消息及盈利预警公告称:2022年上半年，公司净亏损达2.749亿元至3.499亿元，同比增长约99.6%-154.1%。根据最新收盘信息，美图报价0.93港元，总市值41.03亿港元。2017年，其股价最高达到23.05亿港元，市值超过1000亿港元。
《王波财经》发现，美图去年正式加入比特币投资，花大价钱买币在上市公司中并不多见。公告显示，公司分别于2021年3月7日、2021年3月17日和2021年4月8日购买了约31000枚以太币和940.89枚比特币，总价分别为5050万美元和4950万美元。截至记者发稿时，比特币的价格已经比美图购买时下跌了50%以上。
美图比特币的尝试似乎是一种不诚实的投机。滤镜背后是其主营业务发展受限、业绩连年亏损、用户数量不断下滑、成立十年盈利模式依然混乱的现状。
步步高工业路
曾几何时，美图的诞生直接敲响了中国美妆时代的冲锋号。
2008年，企业家吴开发了电脑版的美图秀秀。当时他并不知道，这个没有复杂程序，简单易用，使用快捷的图像处理软件，会成为引爆市场的利器，一度成为“傻瓜式修图”的代名词。随后，美颜相机、美拍等手机软件相继问世，美图公司凭借“美图秀秀”、“美颜相机”等产品收获了大量女性用户。
2013年，美图推出以拍照为最大卖点的美图手机。主要使用者是女性。随后，美图加大开发力度，打造价格更高的T、V系列机型。2013年至2017年，美图超过60%的收入来自美图手机业务。但随着智能手机行业的洗牌，头部企业瓜分市场份额，美图手机失去了存在空。2019年，品牌授权给小米。
2016年，美图在港股上市，全球用户11人，MUA 4.56。当时美图的知名度甚至堪比BAT和脸书，成为茶余饭后的谈资。
2017年，美图根据自身女性用户比较多的特点，推出美图美妆APP，以此进军美妆电商行业。但仅仅经营了一年，业务就卖给了寺库。今年，美图CEO蔡文胜曾表示，“我们会尝试电子商务、社交网络和广告，最终会找到自己的基因，这需要时间。”
2020年，美图再次转行，进入直播带货，但依然没有水花四溅。
2021年，美图追逐另一个风口:比特币。结果2021年比特币投资亏了1亿，2022年至今亏了3亿。美图彻底被推到了猜测的风口浪尖。当然，一向狼吞虎咽的蔡文胜并不觉得有什么不对。他仍然公开表示，以太坊和比特币的价格波动只是暂时的，长期前景依然乐观。
现在看来，蔡文胜仍然没有找到自己的基因，多元化新轨道的战略屡遭挫败。品牌定位不清晰，核心业务不稳定，成为美图陷入尴尬境地的直接致命根源。
损失很难打破
上市后，美图始终无法给投资人一个满意的答案。
美图财报显示，2021年，其营业总收入为16.66亿元，归属于母公司的净利润为-4451.4万元。王财经梳理发现:除2020年盈利外，美图自2013-2021年以来交出的所有年报全部亏损。2013年至2021年，美图公司净亏损分别为0.26亿元、17.72亿元、22.18亿元、62.61亿元、1.97亿元、12.55亿元、3.97亿元、0.41亿元和0.44亿元。累计亏损达122亿多。
图片:美图财报
从收入结构来看，美图的收入主要来自在线广告、VIP订阅和图像SaaS、互联网增值服务和IMS。2021年，其网络广告业务收入7.7亿元，占总收入的46%，VIP订阅和图像SaaS业务收入5.2亿元，同比增长146.9%。收入占比从2020年的13.6%上升到31.2%。可以看到的是，其VIP订阅作为一个新的商业板块一直在稳步增长。
但值得注意的是，在其VIP订阅量不断增加的同时，月活跃用户数却在逐年减少。2020年，美图月活跃2.61亿，同比下降7.6%；2021年，美图月活用户总数为2.3亿，同比下降11.6%。用户基数最大的美图秀秀增长停滞，美颜相机、BeautyPlus等产品的用户数量也大幅下降。此外，成本方面，美图2021年营业成本达5.41亿元，较2020年增长35.2%，销售及营销费用为3.91亿元，同比增长36%。
从高昂的成本和活跃用户数的下降来看，美图的衰落已经很明显。
事实上，美图虽然拥有大量用户，但“低频+低使用时间”的工具属性的用户忠诚度并不高。此外，Faceu、a甜相机等大厂持续瓜分流量，美团主营业务流量迅速退潮。主业发展难以突破，美图开始将目光转向暴利炒作。但是，孤注一掷的勇气并不能增加赢得市场的概率。
这一局，美图又赌输了。
未来有什么故事？
目前来看，未来很长一段时间，美图的主要收入只能靠广告和VIP订阅增值服务带来。焦虑的美图急需寻找新的增长点，比如比特币，尤其是在元宇宙上的尝试。
今年4月，美图公司正式推出数字收藏品牌“美图宝石”。第一批数字收藏作品被命名为“荆灵宝石”，限量发行2008件作品，通过邀请向极少数用户开放。近日，“美图宝石”首次发布了其数字系列‘像素记忆’。除此之外，美图还在今年4月推出了美图秀秀的“IP星宇宙”。通过官方合作，为IP明星宇宙开辟了不同板块，如三丽鸥家庭乐园、迪士尼仙境、天线宝宝的魔幻岛、奥特曼的光明宇宙等。
在元宇宙发展论坛上，美图表示:第一个元宇宙项目metaDream将于2023年登场。美图将以“美学+人工智能+区块链”三大核心能力深度布局超宇宙领域。超宇宙能成为米托的生命线吗？
图片:超宇宙发展论坛
至少到目前为止，美图还没有拿出业界认为的有说服力的例子或者核心竞争力。
当然，美图在影像行业积累的技术，以及过去几十年对产业链的了解，可能会赋予其一定的优势。但在资本加持、巨头云集的垂直领域，这些知识和技术的优势也会被消灭，难以释放更多价值。
虽然现在还不知道超宇宙的发展趋势，但是我们也无法判断比特币的短期走势。但可以预见的是，一个习惯追风，把所有股东的钱都拿到牌桌上的上市公司，是很难以长远的心态力挽狂澜，慢慢依靠主业走出困境的。这是历史的必然。
美图到了需要再次证明自己的时刻。
