来源:中国经营报
2021年a股交易正式收官。上证综指、深证成指、创业板指全年分别上涨4.8%、2.67%、12%。时隔28年，上证综指再次收获三连阳。对于即将到来的2022年，a股的赚钱效应会如何？2022年如何布局才能更好的跑赢大盘？
第一财经汇集各券商机构首席策略分析师，从宏观政策、货币政策、a股市场等多个方向预测2022年的投资布局和策略，为读者奉上晚餐。
明年经济将呈现前低后高的走势。
国家统计局数据显示，今年前三季度，我国国内生产总值82.31万亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%。一、二、三季度GDP两年平均增速分别为5%、5.5%、4.9%。
国家统计局新闻发言人傅表示，三季度经济增速明显回落，反映出经济下行压力加大，面临需求萎缩、供给冲击和预期减弱的三重压力。尽管如此，中国经济长期向好的基本面没有改变，韧性强的特点也很突出。
12月份，中国制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，位于临界点以上。对此，英国大学证券研究所所长郑厚成对第一财经表示，制造业PMI已经连续两个月位于阈值以上，这表明中国制造业处于扩张状态。
对于明年的宏观经济走势，招商基金研究部首席经济学家李湛对第一财经表示，今年近1.8万亿的专项债券余额，将为经济平稳增长背景下的财政提供相对充裕的资金。此外，稳健基调下货币政策将略有宽松，有望共同稳定宏观经济市场。明年经济可能呈现前低后高的走势。
国务院发展研究中心研究员任兴洲对第一财经表示，中国经济的韧性还在，供需的能量还在增加空。明年整体势头还是看好的。但明年一季度仍存在一些困难，如大宗商品价格能否控制，需求仍受零星爆发的影响。从结构上看，虽然我国大宗商品PMI高于50%，但很多小微企业仍低于临界点。所以在势头向好的时候，还是要看到困难。
明年，货币政策将与全面削减RRR和定向宽松政策相结合。
今年7月和12月，央行两次下调金融机构存款准备金率，并在12月将LPR利率下调5个百分点。同时，央行运用结构性工具对中小企业、制造业、低碳产业进行“精准滴灌”，如新增3000亿元小额再贷款、延长两项普惠小微企业直接货币政策工具实施时间、创设并推出碳减排支持工具等。那么，如何看待全年货币政策调整的节奏和力度？
东方证券首席经济学家余韶对第一财经表示，年底中央经济工作会议提出“政策力度要适度超前”，“财政政策和货币政策要协调联动”。央行的货币政策和财政政策要协调，未来需要更多的尝试。余韶认为，明年的货币政策将与全方位RRR缩减和定向宽松相结合，货币供应量将略高于名义经济增长。在保持总量相对匹配的状态下，结构性宽松可能正在路上。余韶认为，明年，RRR将下调1-2次，仍将有空次降息。
瑞银资产管理资产配置基金经理罗迪指出，从央行近期的操作来看，12月份下调了RRR，LPR也下调了5个百分点。因此，市场将期待RRR明年降息。CICC研究部策略组总经理李秋锁告诉第一财经，预计明年第一季度将有一次RRR降息。
明年市场情绪会得到一定支撑，但单边牛比较难。
二级市场上，2019年、2020年、2021年，a股连续三年上涨，这是从来没有过的。展望2022年，市场会如何演绎，哪些行业会成为风口，哪些板块会产生牛股？
CICC研究部策略组总经理李秋锁告诉第一财经，今年a股市场的利润增长率为20%，但该指数今年没有强劲的表现。无论是宽基指数、上证综指还是沪深300，估值都达到了历史平均水平，不像去年估值是历史高点。明年市场整体趋势预计中性偏正，a股市场估值在目前位置进一步提升空。
罗迪对第一财经表示，由于信贷扩张预期上升，风险偏好逐步恢复，明年市场情绪将得到一定支撑，可能在市场和价值方面表现良好。政策的力度和节奏将是市场预期的一个关键。如果市场预期已经很高，但政策力度不够，市场可能会出现一定的回调。但此次回调不会改变资本市场整体平稳增长的趋势，市场情绪相对支持。建议在复苏前期布局价值和大盘股，后期关注成长和中小盘股。
南方基金宏观策略分析师陈子霖认为，明年投资的重点在于对政策节奏的反应。一季度相对乐观，流动性相对宽松，将进一步支撑a股市场的估值。明年震荡区间的高点可能出现在上半年政策力度比较大的时候，中间可能会有一个回调的过程。预计行业分化将有所收敛。
兴业证券资产管理首席经济学家王对第一财经表示，明年股市预计和今年差不多，会出现震荡上行的格局。单边牛市难，但不会有熊市，风险偏好会提高，结构性行情有望更加精彩。风格切换，行业的轮动会更多。看好高端制造业和低估值蓝筹股的投资机会。
东吴证券全球首席策略分析师陈力提醒，2022年可能面临海外货币环境的严重收缩，导致部分外资离场。美元的高利率也限制了国内的宽松政策。明年a股市场面临的最大风险来自于海外货币环境的收缩，可能导致相应的a股市场估值下降，造成比较大的震荡和撤离。建议2022年首选防御性配置，新能源轨道精选个股。
至于港股，交银国际董事总经理洪灏表示，2022年，港股可能出现恢复性行情，可以关注港股中的能源、消费、科技板块。星展银行董事总经理王良祥认为，恒生指数可能在2022年反弹至26500点上方，可关注港股的碳中和、新能源、新经济、银行板块。
