芒果超媒从2019年开始进入主升浪，至今涨幅惊人。从除权那天起，涨幅已经接近90%！从复权来看，已经接近历史高点。
是什么支撑着芒果超媒体的实力？再来看看芒果TV的强劲增长。
电视与腾讯视频的多角度对比
电视剧播放量对比:
虽然腾讯视频电视剧总播放量仍大幅领先芒果电视剧，但下滑非常明显。据统计，2018年10月爱奇艺关闭前端播放量后，行业回归正轨。2018年11月，腾讯视频电视剧的播放量到2020年1月下降到99亿，降幅超过35%，而芒果TV电视剧的总播放量处于波动上升的趋势。芒果2018年11月播放量9.8%。
综艺节目对比:
腾讯视频的综艺总量与其内容量呈现相同的趋势，呈波动下降趋势。爆款不足+爆款续集表现不佳导致腾讯视频平台综艺衰落。
反观芒果TV，综艺一直是强势品类。在数量没有明显增加的情况下，总播放量在稳步上升。可见公司的综艺节目输出矩阵是完善的。
内容放弃率比较
播出自己内容的芒果TV的弃播率相对较低。我们对比了2020年1月TOP30的电视剧，选取了芒果TV和腾讯视频独播的剧集，对比了第一集和第二集的收视人数差异，从而得出单剧的弃播情况。芒果TV的电视剧平均弃播率为22%，腾讯视频为66%。但由于样本选取的限制，数值有偏差，以此可以判断大致情况。
芒果能被电视逆袭的原因
高内容效率和播放率来自于芒果TV目前的用户属性更加垂直，公司对平台用户粉丝式的维护也增强了观众对平台的粘性。
艾瑞数据显示，芒果TV平台女性用户比例为76.1%，腾讯视频为54.99%，30岁以下年轻用户为71.96%。用户画像以年轻女性为主，自主选择能力强，消费理念超前。
让内容贴近用户。
比如通过每年打造青春芒果节，回馈各地用户，以粉丝式的运营模式增加用户平台的粘性，从而通过精准把握用户属性来制作和购买内容。
制造爆炸
创作爆款电视剧是吸引新创意、扩大圈子、提高MAU和付费率的重要途径。
电视在凭借综艺内容在在线视频市场站稳脚跟后，也在逐步加大对电视剧内容的投入。根据优酷APP上公布的剧组招聘信息统计发现，芒果超媒从2018年开始明显扩大了对网剧和电视剧的投入，从制作顺序来看，相对较高。
结论
自制、稳健、前瞻的运营策略推动了芒果TV MAU和付费渗透率的持续增长，广告业务也从中受益。运营商受益于三大电信运营商对IPTV的推动，OTT业务的拓展和超高清的普及，也有望实现快速增长。内容制作业务逐渐进入收获期，电商和红人的布局也有望带动快乐买业务重拾增长。
预计中泰证券芒果超媒2019-2021年净利润分别为11.97亿、14.90亿、17.20亿，同比增长38.24%、24.49%、15.44%，对应2020年PE对应的54x当前股价，维持“买入”评级。
