2022-04-25华鑫证券股份有限公司朱竹对芒果超媒体进行研究，发布研究报告《看2022年优质供给新增量可期》。本报告给予芒果超媒体买入评级，目前股价28.92元。
芒果超媒体投资要点:2022年一季度档期调整等因素，短期业绩承压。2022年第二季度，预计公司营收改善31.24亿元，归母利润5.07亿元，扣非利润4.7亿元。业绩下滑的主要原因:一是疫情反复影响内容制作进度，耽误了重点综艺节目的排期；二是高基数的影响；第二季度，公司重点综艺《声无止境》《乘风破浪3》等影视剧将陆续开播，其中真人秀音乐综艺《声无止境》于4月24日开播，表现优异。回顾2019年第三季度，公司也因综艺节目而遭受短期利润压力。但公司积极优化内容，不断创新，推动2020年6月的综艺节目《乘风破浪的姐姐》实现商业价值和社会价值的双重提升。到2021年，公司拥有26个节目制作团队、29个影视制作团队和34个“新芒计划”战略工作室，构建了全流程管控的内容自控体系。2021年，芒果TV推出了超40档自制综艺，170部各类影视剧。2022年，新综艺和系列综艺、芒果季风剧的优质供给可期。2021年，核心业务芒果TV互联网视频收入112.6亿元，广告收入54亿元。2022年公司营收153.56亿元，其中广告、会员、运营商收入分别为54.5亿元、36.88亿元、21.2亿元。归母利润21.14亿元，归非利润20.6亿元。公司利润18.78亿元。会员方面，芒果TV拥有5040万有效会员，芒果TV国际APP下载量超过6100万。践行中国故事的全球表达，为中国特色战略传播体系贡献芒果力量。2022年，我们还要看优质内容供给驱动下的广告投放，以及会员收入的良性增长。新业务方面，公司的投资策略也符合用户需求。比如郭超内容电商的投资，为后续公司在新赛道的新发展带来增长潜力。2021年内容电商收入21.57亿元，郭超内容电商的特点叠加芒果内容基因助力，新业务有望提振公司后续收入。遇见文化与科技，芒果元宇宙新量可期2022年3月，届时芒果TV将推出其数字集锦，有助于扩大芒果TV品牌影响力。数字馆藏平台的布局也是对元宇宙战略的初步探索。芒果TV的虚拟人、VR、内容后续可期。芒果生态将以国家广电总局5G重点实验室为基地，探索建立芒果元宇宙平台。科技实力与工匠精神相结合的价值，将帮助芒果在接下来的传播形式竞争中占据一席之地。盈利预测给予“推荐”评级。看好公司可持续的自制内容生态，进一步提升内容创新和平台运营水平，推动各项业务稳健发展。我们预计公司2022-2024年营收分别为177、203、230亿元，归母利润分别为25.9、33.1、39.8亿元，EPS分别为1.38、1.77、2.12元。当前股价对应PE。提示新业务探索不及预期的风险、电影和巡演作品未被审核的风险、艺人自身因素导致的潜在风险、募集资金使用效率低下的风险、宏观经济波动的风险。
根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，华泰证券研究员团队赵周对该股进行了深入研究。近三年平均预测准确率高达88.58%，其2021年预测净利润为21.14亿元，按现价折算预测PE为25.59。
最新盈利预测详情如下:
该股最近90天被19家机构评级，买入评级17家，增持评级2家；机构过去90天的平均目标价为44.24。证券星级估值分析工具显示，芒果超媒的好公司评级为4星，好价格评级为3星，综合估值评级为3.5星。
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