大约一年前，美国第二大电信运营商美国电话电报公司在收购时代华纳公司时强调了这一点..经过本世纪的大并购，一个横跨电影制作、戏剧制作、有线电视、手机网络、光纤电缆的传媒巨头诞生了。这一合并也激发了另一个电信巨头康卡斯特，急切地与迪士尼竞购21世纪福克斯。与渠道内容融合的趋势已经在海外吹了一轮，现在中国的电信运营商也开始顺应时代。
中国移动公告称，子公司中国移动资本对芒果超媒定增项目投资16亿元，占股4.37%，成为芒果超媒第二大股东。
中移动资本和中国人寿同时参与定增。注资前，芒果超媒的股权结构如上。
要知道，芒果超媒是去年唯一一家成功登陆a股的影视传媒公司，背后有湖南广电。得益于自制内容和湖南广电独家内容资源支持，拥有包括OTT、IPTV在内的全业务牌照。芒果超媒以近100亿元的营收和456亿元的总市值领跑a股传媒板块。芒果TV是唯一盈利的在线视频平台。
在近几年中国移动通信基础设施升级的过程中，收入开始越来越偏向流量业务。但就像卖水的一样，中国移动看着各种视频、游戏、社交产品通过把水变成茶来获取更高的利润，却始终没有上门。
5G到来后，高清视频将成为最重要的流量消耗品之一。咪咕视频在原创内容上的不足，有望得到芒果的内容加持，从而在未来5G娱乐消费领域占据优先地位，也能实现更高的盈利空。
在其他网络视频平台还在一城一池的与二级运营商合作的时候，芒果超媒体就像一个一直被命运眷顾的角色，在原有制度优势的基础上，获得了一级运营商的渠道加持。本次增加的募资也将用于芒果TV版权库的扩建和云存储等技术开发。在内容制作行业现金流紧张，平台长期盈利的环境下，芒果在这里享有独特的风景。
不再给人做婚纱。
昨日晚间公告，中国移动表示，公司投资芒果超媒体是落实“大连接”战略，推进“内容+流量”一体化运营的重要举措，也是围绕公司转型发展方向，打造互联网内容生态圈，实现“业务+资本”融合发展的重要布局。
值得注意的是，“大连接”的战略，“内容+流量”的融合被说了很多，而“构建互联网内容生态圈”则是新提法。可以看出，中国移动有意在未来5G时代提升内容实力，而构建这一生态的方式既包括业务合作，也包括资本整合。
16亿元对于中国移动来说并不算多，但用这笔投资把内容制作的头部玩家芒果带入内容生态，是一笔值得的交易。根据芒果超媒年度报告，2018年十大综艺节目中，芒果TV占据4个，前20个节目中有9个。
公告称，“芒果超媒体内容制作能力强，在综艺内容方面优势突出，与中国移动在流量经营、家庭宽带业务、内容运营等方面具有较强的业务互补性和战略协同价值，特别是与咪咕公司。”米米米已率先宣布与芒果TV达成合作，首先在综艺领域:由米米视频和芒果TV联合推出的米米罕见自制综艺健身题材《我的好身材》回归。
中国移动拥有1.68亿宽带用户，9681万用户，在过去几年快速增长。
另一方面，咪咕视频作为线上内容运营平台，拥有中国移动独家提供的流量优惠，最大限度可触达移动7.226亿4G用户。但是在内容生产能力上非常欠缺。此前多是引入非独家视频版权。米米的一些内部人士曾经告诉Pepper Entertainment，像米米视频这样的业务从来没有被做过。一个原因是没有人敢在决策过程中承担责任。直到去年世界杯，中国移动才开始在互联网视频领域有了真正的动作，大手笔从央视手中买下新媒体转播权。2018世界杯期间，咪咕视频全场景观看43亿人次。
无论是在有线电视上，还是在互联网上，芒果都可以增加其内容生态的丰富性，增强其跨行业竞争力。
中国的移动压力体现在营收数据上，而真正的担忧在5G时代。
中国移动个人用户的ARPU值从2017年的57.7元下降到2018年的53.1元。2018年，中国移动语音业务收入大幅下降488.35亿元，快速增长的无线互联网业务收入仅增长183.91亿元，有线宽带增长145.54亿元，应用和信息服务增长150.46亿元。很多业务的新增收入只会抵消传统语音业务收入的下滑。
物联网方面，2018年中国移动连接数增长140%，但物联网收入仅增长40.2%。在连年的物联网连接数量和收入增长的“剪刀差”背后，运营商深感忧虑:仅仅提供基础设施服务是远远不够的。
成为管道一直是中国移动的担忧。因为微信曾经消耗带宽资源，抢占电信业务市场，中国三大运营商也曾准备对微信征收“微信税”，最终不了了之。随后，中国移动的营收模式逐渐从语音转向流量。
中国移动2018年报营收结构然而，3G时代的这种冲突一直没有得到完美的解决。4G时代依靠流量宽带等业务安心赚钱，随着5G时代的到来，带宽速度成倍提升，容纳的内容也更加丰富，包括4K甚至8K高清视频、大型游戏、VR互动内容等。中国移动的这些运营商不愿意拘泥于渠道商的角色，做一些给人做嫁衣的事情。
这也是中国移动所谓的“互联网内容生态系统”的意义所在。
值得注意的是，在业内人士看来，在物联网时代，运营商拥有更多的端到端和生态控制能力，这也意味着他们更有能力在物联网中获得更大的价值。但他们能否抓住机遇，考验运营商的战略格局，被智能手机应用轻易切断的历史是否会重现，还有待观察。
芒果的机构优势加码。
芒果TV在年报中也被超媒体归为视频平台第二梯队。在中国网络视听大会上，湖南广播电视台党委书记、台长吕焕斌近日透露，截至目前，芒果TV手机APP下载安装量已超过7.35亿，全平台日活跃超过6800万，稳居行业第一阵营。
当湖南卫视独家向芒果TV输血王牌综艺时，业内曾质疑这种模式:内容库如何支撑？如何做大盈利规模？广电还能在幕后支撑多久？湖南广电第三次市场化改革会成功吗？
随着全球视频流媒体竞争格局的日益清晰，芒果超媒体集团作为一个整体背靠地方广电，越来越具有独特的优势。2017年，芒果TV还了湖南卫视的版权，2018年开始反哺内容。
作为去年唯一一家曲线上市的影视公司，芒果超媒2018年实现营收96.6亿元，同比增长16.8%；实现净利润8.66亿元，同比增长21.03%。借壳重组上市业绩承诺方面，快乐阳光、田玉娥传媒等5家打包上市标的均超额完成业绩承诺。以芒果TV为核心的互联网视频业务是公司的支柱业务，贡献了56.07亿的营业收入和超7亿的净利润。
吕焕斌还透露，今年芒果超媒承诺的业绩利润超过10亿，对应的收入超过100亿，有信心超额完成。“相当于在网上再造了一个湖南卫视，而且这个量还在以每年高达80%的速度呈几何级增长。”
几乎所有的视频平台都在越来越亏损，但芒果TV已经开始持续盈利。为什么？
第一，芒果超媒体业务和收入结构与爱奇艺等平台有很大不同。
首先是互联网视频业务。芒果TV虽然只有1300万会员，但在爱奇艺等平台投放广告与付费用户增长之间存在冲突。芒果TV广告主要是综艺植入广告，受影响较小。相比爱奇艺80%的收入来自会员和广告，芒果的这部分收入，即互联网视频业务只占34%，而内容分发也占34%。爱奇艺的内容分发只占营收的9%。
此外，电视购物业务和运营商业务也分别贡献了21%和10%的营收。芒果拥有IPTV、OTT等全牌照。，在家庭机顶盒和智能电视领域走得更快。
二是依托湖南卫视，版权成本和销售成本低。有了内容支持，可以抵消整个芒果生态内部内容的合理关联，有助于降低内容成本，还有招商支持。
内容是核心竞争力。在湖南卫视成长起来的“小而美”的芒果超媒体。在中国的政治文化环境下，可以兼顾政策性和商业化。正是因为这些因素，芒果成为了华为和中国移动最喜欢的内容合作伙伴，而后两者是5G内容生态和技术方面最有话语权的巨头。
当然，这次合作的深度和广度还不得而知，但从最保守的角度来看，芒果在内容分发业务上可以有很大的提升。
从去年开始，芒果超媒不再满足于小而美的业务，正在大幅增加内容投入，并且越来越向爱幼腾靠拢。芒果超媒的牌照、渠道、生态成本抵消、差异化内容等优势能否保障其盈利还是未知数。
中国移动和中国人寿的20亿增资，给了芒果超媒体非常大的资金支持，帮助了剧综艺项目数量的快速扩张，走向了大而全的平台。在芒果TV日前举办的2019招商会上，特别宣布将启动“新芒果计划”，5000万专项资金用于筛选优质文学IP，输送到芒果TV内容制作。
从更大的背景来看，中国移动入股芒果超媒体，其渠道拥抱内容，具有中国市场的特殊性。
在海外市场，以北美为例，运营商除了面临被管道化的压力外，还面临着来自脸书、谷歌等巨头的直接竞争:投资光纤、Fi项目、以5G为中心的无线战略等等。中国移动的竞争环境就宽松多了。4G时期，中国移动抢占了巨大的市场份额，优势显著。这种优势能否在5G时代保持，取决于其“大连接”战略的实施及其“互联网内容生态系统”的生命力。和芒果的合作不是第一个也不是最后一个案例。在中国移动的“内容+资本”战略下，将增加更多的内容。如何避免过去咪咕视频等产品被市场边缘化的历史重演？或许芒果的制度创新值得借鉴。
在媒体行业，网飞因为用户的高ARPPU价值，成功验证了视频流的盈利前景，业务简单明了。迪士尼、苹果、亚马逊、HBO等。已经进入市场，媒体行业的竞争焦点是有线电视在线迁移。然而，中国的视频流媒体ARPPU远低于网飞，所有平台都在亏损，所以他们试图多元化。
客厅场景不是主要的消费场景，但却是不可忽视的重要渠道。爱奇艺高级副总裁段有桥此前向花椒娱乐透露，电视是视频公司的第二大渠道来源，10%的流量来自电视。在扩展有线频道时，流媒体平台受到限制。以前是通过合资做OTT。以前爱奇艺开始和各地有线电视公司合作推出电视产品，优酷则和华数传媒达成合作，希望进一步扩大会员。
芒果超媒体在全授权方面的优势为其提供了可观的现金流。有了中国移动在IPTV、OTT等方面的支持，芒果超媒体在渠道方面的优势会更进一步。
