2022-04-26潘宁河，财通证券股份有限公司对芒果超媒体进行研究并发布研究报告《丰富热点品种储备，关注Q2播出表现》。本报告给予芒果超媒体买入评级，目前股价30.66元。
芒果传媒事件:公司公布2021年及2022年第一季度财报:其中，2021年营收153.56亿元，同比增长9.64%；归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%；2022年一季度实现营收31.24亿元，同比下降22.08%；归母净利润5.07亿元，同比下降34.39%。热门综艺节目延迟影响一季度收入:新冠肺炎疫情反复影响内容制作档期，导致芒果TV一季度重点综艺节目延迟播出。根据公司内容制作和播出计划，《声不绝于耳》、《乘风破浪3》等重点综艺节目和电视剧将于第二季度开播。其中，领衔文章和《声无止境》第一期于4月在芒果TV上线。据猫眼专业App显示，节目累计播放量突破1亿，登上猫眼综艺网络热播榜榜首。预计播出恢复正常后，公司对热门综艺节目的投入有望回升。会员数量仍保持高增长，ARPU值有待提升:2021年会员收入36.9亿，同比增长13%，年末有效会员数达到5040万，同比增长39.5%。ARPU值为85.2元，同比下降28.4%。主要原因是芒果TV平台还处于积累优质客户阶段，会员充值推广力度大。随着腾讯视频和爱奇艺双双启动会员费涨价进程，未来芒果TV会员的ARPU价值有望提升。新赛道的延伸有望带来公司新的增长点:电商方面，小芒APP通过优质内容向年轻用户推荐国内产品，构建以“内容+社区+电商”为核心的新电商模式，日峰值126万。公司布局线下直播娱乐赛道，依托《大侦探》、《密室逃脱》等优质内容，将IP从线上延伸到线下，打造全新品牌M-CITY，致力于打造线下直播娱乐综合体。新兴赛马场有望为公司带来视频内容之外的新增长点。投资与评级:我们预计公司2022~2024年将实现净利润25.16亿、29.96亿、34.45亿元，目前对应PE的股价分别为21倍、18倍、15倍。基于公司在长视频领域的独特优势，维持公司“买入”评级。风险:核心生产人才流失；N代产品更新迭代观看效果不达预期；App用户导入和活跃度低于预期。
根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，华泰证券研究员团队赵周对该股进行了深入研究。近三年平均预测准确率高达88.58%，其2021年预测净利润为21.14亿元，按现价折算预测PE为25.59。
最新盈利预测详情如下:
该股最近90天被21家机构评级，买入评级20家，增持评级1家；机构过去90天的平均目标价为42.9。证券星级估值分析工具显示，芒果超媒的好公司评级为4星，好价格评级为3星，综合估值评级为3.5星。
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【证券之星数据】
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