Luckin coffee造假事件余波未熄，爱奇艺又被空组织盯上了。
4月7日晚间，Wolfpack发布数据报告，称爱奇艺的“实际”用户数、收入、支出等数据与财报存在较大差距，涉嫌欺诈投资者和审计人员。当然，爱奇艺第一时间对此坚决否认。
其实稍微了解爱奇艺的人都一定知道，作为国内排名第一的视频网站，爱奇艺绝对没有理由在曹和魏逐渐一统天下的时期，冒这么大的风险去吹资本泡沫。
值得一提的是，相比空瑞幸的浑水，这次Wolfpack做了空爱奇艺，业务能力完全不是一个级别的——从2019年5月成立至今，Wolfpack一共做了空三家企业，但这三家企业完全没有受到Wolfpack的影响。
更何况根据Wolfpack 空爱奇艺做的数据报告，它的很多数据也属于扯淡。
Wolfpack的数据来源并不权威
随着用户版权意识的逐步提高，以及平台内容精品战略的逐步推进，付费会员逐渐成为视频平台最重要的收入来源。
Wolfpack做了一份空报告，称爱奇艺夸大了约42%至60%的用户数量。并且根据两家中国广告公司提供的数据，自2019年9月以来，爱奇艺的实际移动DAU比该公司2019年10月公布的平均移动DAU 1.75亿低60.3%。Quest Mobile在2020年2月发布的数据报告显示，爱奇艺的平均移动DAU仅为1.262亿，远低于爱奇艺官方宣称的1.75亿。
这个调查的数据来源有非常严重的问题。
首先，Wolfpack声称“与爱奇艺有合作的两家中国广告公司”在后台获得了这些数据，但是Wolfpack并没有公布这两家公司是谁，也没有说明这两家公司获得的数据有多权威和可靠。按照最荒谬的观点，就算Wolfpack在办公室拍脑袋想到这个数据，我们也不能证伪。
作为对比，在空 Luckin coffee的浑水中，动用了1510名调查人员，收集了26000份购物小票，对Luckin coffee的门店进行了11000小时的录像，在调查结果公布前掌握了大量真实可靠的数据，不仅让投资人信服，也让Luckin coffee无话可说。
其次，熟悉互联网的朋友都知道，QuestMobile只是一个大数据分析服务商，所有的数据都是通过广泛的调研得来的，只能让读者了解互联网的趋势，而不能用一般的数据来论证详细的内容。
所以这大大削弱了Wolfpack报告的可靠性。
从数字上看，Wolfpack的统计数据连最基本的信息都没有核实。Wolfpack表示，爱奇艺声称2019年日均移动用户数为1.75亿，但爱奇艺此前发布的2019年财报表明其日均移动用户数为1.399亿，与QuestMobile统计的1.262亿相差不大，并强烈反驳了Wolfpack近乎污秽的数据。
至于Wolfpack宣称的日均移动用户数1.75亿，也不是没有，但爱奇艺宣称的“日均独立设备数”是1.75亿。考虑到现在是移动互联网时代，结合Wolfpack“认可”的QuestMobile数据，爱奇艺的电脑端和web端只有3600万用户，还是比较靠谱的。
片面的判断
在营收层面，Wolfpack认为爱奇艺此前公布的2019年全年营收为290亿元，被夸大了27%-44%，约为80-130亿元。这主要是由三个原因造成的。一是爱奇艺在自己的财报中统计联名会员的收入；二是递延收益虚高；第三，版权收入虚高。
首先，Wolfpack对爱奇艺中国的目标人群进行了1563人的调查，发现了双向会员的问题。因此推断爱奇艺在自己的财报中统计了联名会员的收入，导致虚增收入。
我们姑且忽略Wolfpack统计的只有1563人与爱奇艺万亿用户相比的片面性。事实上，爱奇艺选择把联名会员的收入放在自己的旗帜下，其实是业内的普遍做法。之所以这样不会出现资金问题，是因为联名会员涉及到对方平台。当用户获得对方平台的会员资格后，对方平台会主动要求爱奇艺按照会员数量对自己进行分成，从根源上杜绝了欺诈行为。
其次，Wolfpack认为，爱奇艺一直在宣称付费会员数量增加，相关的递延收入也应该呈现同样的增长趋势。但爱奇艺付费会员从18年Q3到19年Q1增加了1610万，递延收入却下降了17%。
这主要是因为Wolfpack没有注意到递延收入受到广告、会员政策、内容吸引力等几个因素的影响，与付费会员没有必然联系。
以广告收入为例，CTR发布的《2019年上半年中国广告市场回顾》数据显示，2019年上半年，中国广告市场整体下滑8.8%。此外，爱奇艺单季广告收入与预付账款有很强的相关性，这个单一因素可以影响递延收入。
在版权发行方面，一位接受Wolfpack采访的爱奇艺前员工表示，中国电视剧平均单集发行上限为每集2万部，但根据Wolfpack的统计，爱奇艺2019年实际上单集可以卖到6.4万元，远高于市场平均水平。
在这个数据上，Wolfpack也犯了上述“偏听偏信暗”的毛病，直接把一个前员工的话当成权威数据，没有做深入的市场调研。
另一方面，Wolfpack没有考虑到爱奇艺的优质独播剧才是业内竞争的对象。比如爱奇艺在自己的平台播出破冰行动后，可以把版权卖给不同的平台。只要卖出足够多的次数，单集的平均价格自然会高于行业平均水平。
爱奇艺，赢了！
按照Wolfpack的逻辑，既然爱奇艺的收入被夸大了，其成本也必然被虚增，以弥补被夸大的收入空缺口。这主要集中在两个方面，一是互娱收购天象，二是购买版权成本高。
当然，上一节已经证明，爱奇艺的营收不会有太大问题。所以Wolfpack关于爱奇艺成本的问题已经破了。
但是，Wolfpack想当然的逻辑仍然值得我们追问。
首先，Wolfpack认为“没有人会花3亿买这家公司”是因为天相互娱没有产品和版权资产，从而推导出爱奇艺投入的虚增资本。
但这只是Wolfpack从自身角度考虑不应该收购天娱，并没有考虑到爱奇艺真正需要的是什么——一方面，爱奇艺拥有巨大的流量；另一方面，爱奇艺同时拥有多部影视版权。再加上中国互联网游戏的高溢价能力，爱奇艺没有理由不进入游戏行业。考虑到游戏未来能给爱奇艺带来的巨大收入，爱奇艺现阶段花3亿收购游戏公司的投入产出比是值得的。
在内容成本方面，Wolfpack表示，爱奇艺斥资4.58亿元购买《猎毒者》和《如果岁月可以倒流》的版权，使当代明城获得了平均54.6%的毛利率，内容成本高于市场行业平均水平。
其实这又回到了爱奇艺发行成本高的问题——在以内容取胜的时代，视频平台花巨资购买独播内容并不鲜见。
比如2017年，第二梯队的视频网站PPTV花了8亿元拿到了《酷生活，我们能不难过吗》的10年独家转播权。为了让《老友记》再续一年，网飞还支付了1亿美元的版权费用。
所以爱奇艺4.58亿元购买《毒枭》和《如果岁月能倒流》，只能说明在影视行业，《毒枭》和《如果岁月能倒流》真的值这个价。永远不能说爱奇艺故意抬高内容成本。
当然，说了这么多，我只是在逻辑层面上反驳了Wolfpack的报告。
该报告在资本市场发布时，确实存在抛售爱奇艺股票的现象。不过，当天美股收盘时，爱奇艺的股票仍上涨了3.22%。
所以，到目前为止，无论是逻辑层面还是事实层面，都宣告了Wolfpack的计划空的破产。
爱奇艺，赢了！
