当地时间8月3日，据英国《金融时报》报道，软银集团今年已通过“预付远期合约”出售约三分之一的阿里巴巴股份，共融资220亿美元。
2021财年和2022财年第一财季，软银的业绩非常惨淡，其著名的愿景基金组合也遭受重创。为了应对市场低迷，软银开始“转向”——该公司已经越来越多地使用前述衍生品来立即筹集现金，同时保留继续持有股份的可能性。
SythBarr Asia Ltd的分析师Wheeler Chen在接受采访时表示，这种方法更像是一种延迟方法，比直接在市场上出售要好，因为后者“可能会在短时间内对股价产生一定的影响”。
今年5月，软银集团总裁孙正义向投资者承诺，“软银是时候采取防御措施了。”在巨额亏损的情况下，缺钱的软银正在加快筹集现金的步伐。
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为什么要提前卖掉“唯一的流动资产”？
据英国《金融时报》报道，截至目前，软银已通过预付远期合约出售超过一半的阿里股份。这些交易将导致软银在未来几年大幅减持其在阿里巴巴的股份，将其在阿里巴巴的持股比例降至保留董事会席位的门槛以下，并且无法在财报中巩固来自阿里的收入。
据悉，“预付远期合约”是一种衍生品，软银可以借此筹集现金，同时保留继续持股的可能性。
据报道，关于软银稍后是否会回购阿里的股份，软银强调，公司将保留回购阿里股份的权利。该公司表示，“提前出售阿里股份”可以帮助公司“提前筹集资金”，“对冲股价下跌”。与此同时，软银表示，它已经削减了新的投资，并专注于“在这种不确定的市场环境下增加现金头寸”。
20多年前，孙正义为阿里巴巴牵头了一轮高达2000万美元的融资，也收获了巨额投资回报。如果软银选择不回购阿里巴巴的股份，那将标志着一个时代的结束。
根据美国证券交易委员会公布的文件，软银今年远期出售2.13亿股阿里巴巴股票是与高盛、瑞穗和瑞银等银行达成的。据报道，在大多数情况下，股票需要两年时间才能最终交付。软银将保留股份投票权直至到期日，并可选择以现金而非股份结算合约。
自去年10月以来，软银已转让4000万股阿里巴巴股票以了结之前的交易，其在阿里巴巴的持股比例从24.8%降至7月中旬的23.9%。
据彭博新闻报道，软银至少从2016年开始通过出售与阿里巴巴股份相关的衍生品来筹集资金。据《金融时报》报道，出售阿里巴巴股份也是软银多元化持股的努力。从2020年到今年3月底，软银通过出售阿里巴巴的远期资产筹集了300亿美元。
根据英国《金融时报》的估计，从软银今年创纪录的长期出售速度来看，软银出售的股票总额超过了前三年的总和，这意味着软银可能在衍生品交易或股票质押中使用了超过80%的阿里巴巴股份作为保证金贷款的抵押品。截至今年3月底，软银已质押1.64亿股阿里股票作为60亿美元贷款的抵押品。
戈锐分析师阿图尔·戈亚尔(Atul Goyal)表示，“阿里巴巴是软银唯一的流动资产，他们没有任何其他大型流动资产。”
“缺钱”的软银套现方式花样百出
在2021财年和2022财年第一季度的巨额亏损中，缺钱的软银正在加快筹集现金的步伐。
软银财报显示，截至3月的2021财年净亏损约1.7万亿日元，创下三项历史之最:公司40年历史上最大年度亏损、史上最大季度净亏损、旗下基金创立以来最大亏损。
RedResearch的分析师Kirk Boudrie估计，在截至6月底的季度中，亏损将继续增加，这将增加软银的高额独立债务。他说，在过去的18个月里，软银的债务几乎翻了一番，在3月底达到12.1万亿日元，而该公司的现金头寸为2.9万亿日元。
此外，在科技股抛售潮中，曾经搭上科技股东风的远景基金数十笔投资也大幅下跌。在5月份宣布Vision Fund上一财年的投资损失为270亿美元后，孙正义向投资者承诺，他将采取防御措施。
在此之前，软银已经利用多种渠道进行融资。
2021年，软银和德国电信达成了70亿美元的换股协议，以增加后者在T-Mobile美国公司的股份。作为回报，软银以当时每股118美元的均价向德国电信出售了约4500万股T-Mobile美国股票以筹集现金，同时获得了德国电信4.5%的股份作为回报。到今年4月，德国电信通过买入期权购买，以24亿美元的价格从软银手中获得了T-Mobile US的额外股份。
今年3月，软银愿景基金以比IPO价格低40%的价格出售了韩国电商巨头Coupang的5000万股股票，套现10.44亿美元。同月，软银愿景基金以21亿美元的价格出售了自驾车明星项目Cruise的全部股份，并返还了9亿美元的投资收益。
此外，据报道，3月份，孙正义将自己持有的软银股份的三分之一质押给金融机构，以换取贷款，质押的1.53亿股股份价值约2.91亿美元。
不仅是软银“缺钱”，最近几个月，其高管团队也频繁出现大变动。6月底，软银集团海外子公司软银集团国际CEO米歇尔·科姆(Michelle Kom)离职，结束了他在软银长达5年的职业生涯；4月，孙正义长期的得力助手罗纳德·菲舍尔(Ronald Fischel)也辞去了愿景基金美国分公司负责人的职务；此前，软银前首席运营官马塞洛·克劳利(Marcelo crowl)也在年初离职。
截至记者发稿时，数据显示软银股价较去年高点下跌超过56%。8月4日，阿里巴巴港股收涨逾5%。
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国家商业日报
