来源:经济日报
从财报数据来看，几大互联网巨头的业绩依然亮眼，但营收增速可能收窄、游戏收入下滑、用户数量下降等未来隐忧也带来诸多挑战。传统行业与互联网深度融合下的行业机会，将成为巨头们未来的力量。
随着小米、JD.COM、拼多多相继发布财报，互联网领域几乎所有巨头都交出了新季度的企业运营答卷。从财报数据来看，虽然各种情况喜忧参半，但中国互联网行业的整体“好年景”仍在继续。接下来能否找到新的发力点，将是决定未来竞争格局的关键。
速度与速度并存
BAT传统互联网三巨头的表现依然是市场关注的焦点。单从盈利能力来看，这三家公司的业绩还是亮眼的。2018年第三季度，阿里巴巴营收达851.48亿元，同比增长54.5%，增速超过硅谷排名前五的FAANG公司。阿里净利润182.41亿元，同比增长4.8%；腾讯在第三次架构调整后首次发布财报，总营收突破800亿元至806亿元，净利润233.3亿元，同比增长30%，超出市场预期；总营收282亿元，净利润124亿元，但增速是三者中最高的，达到56%。
即便如此，资本市场和行业分析师的反馈仍然不佳。阿里巴巴在发布新季度财报的第二天，股价下跌了2.42%。原因是它宣布将2019财年的收入减少3750亿元至3830亿元，而之前的估计是增长60%至4004亿元。如果按照下调后的数字计算，阿里巴巴2019财年的营收增速预计为49.8%-53%，这意味着未来两个季度的营收增速可能会继续下滑。
对腾讯的担忧来自其核心盈利业务游戏。第三季度，腾讯游戏业务整体营收环比下降4%，至258.13亿元，为腾讯游戏近两年来首次负增长。游戏收入占总收入的32%，占比进一步下降，达到2015年以来的最低点。
问题是，虽然它的净利润和另外两家公司差不多，但营收只有阿里巴巴和腾讯的三分之一左右。在全球范围内，市值徘徊在650亿美元左右，另外两家进入3000亿美元俱乐部。此外，移动互联网上也缺乏“超级入口”。
除了三巨头，“喜忧参半”也是其他公司本季财报的关键词。拼多多第三季度营收33.72亿元，同比增长697%。截至第三季度，其年度活跃用户为3.855亿，同比增长144%。JD。COM第三季度营收1048亿元，同比增长25.1%，为连续9个季度最低增速。从用户数量来看，截至第三季度，JD.COM年度活跃消费用户为3.052亿，首次环比下降。这意味着拼多多的活跃用户已经超过了JD.COM。但是，JD。COM净利润30亿元，同比增长200%，而拼多多亏损7.9亿元。
“暗战”技术
随着“人口红利”的下降，互联网行业的竞争正在进入“深水区”。网购的新增用户数据就是最好的例子。
在过去，被认为消费能力有限、需要大量基础设施“加持”的低线城市用户成为了“卡通”。拼多多的崛起相信就是来自这些用户。同时，阿里巴巴第三季度75%的新增用户也来自低线市场。JD.COM商城CEO徐磊也表示，JD.COM将继续向低线城市渗透。
如何在争夺用户的过程中取胜？技术投入带来的创新成为“利器”。阿里巴巴表示，用户的高增长得益于强大的人工智能能力。淘宝可以根据用户以往的购物行为，向用户推送更高质量、更精准的商品和服务。数据显示，JD.COM第三季度技术研发投入34.5亿元，同比增长96%，占总营收的3.3%。去年，这项投资总计66.5亿元。以其开放的人工智能平台NeuHub为例。据JD.COM介绍，基于这个平台的情感分析能力，JD.com智能客服已经为消费者提供了超过1630万次的服务，其中90%的问题可以由智能客服独立解决。
针对最受诟病的“傍名牌”问题，拼多多CEO黄征表示，拼多多正在不断尝试创新技术手段加强平台治理，比如利用算法模型和图像识别技术打击“傍名牌”。“即使消费者在搜索框中输入山寨词，也只能找到正规品牌，这会让‘山寨’商家知难而退”。
“打赌”融合
传统行业与互联网的深度融合，是互联网巨头们寄予厚望、投入巨资的又一新方向。
按照腾讯总裁刘炽平在财报电话会议上的说法，“工业互联网业务最初的营收机会仍然来自云业务”。云作为融合的“基础设施”，成为巨头们开发这片“蓝海”的起点。
成立新的云与智慧产业事业群后，腾讯在新一季财报中首次披露了腾讯云的业绩。腾讯云2018年前三季度营收超过60亿元，第三季度营收同比增长超过100%。在国内，腾讯云最大的竞争对手是阿里云。第三季度，阿里云营收达到56.67亿元，增长率为90.5%。
在体量上，腾讯云和阿里巴巴还有很大差距。但据云与智慧产业集团总裁唐道生介绍，云业务被视为腾讯的核心平台。“希望通过技术和数据帮助行业实现转型升级，让腾讯与各行各业的联系更加紧密”。在他看来，腾讯在C端的用户需求优势将会转化到B端。“这也能让腾讯区别于其他服务商”。
至于阿里云，阿里巴巴已经开始将整合经验和解决方案扩展到全球。数据显示，截至目前，阿里云已在全球19个地区运营多达52个可用区域，成为首家覆盖美国、英国、德国、日本、中国等全球前五大云计算市场的中国云计算厂商。
除了全力投入基础设施建设，整合也开始带来“真金白银”。第三季度，腾讯网络广告业务收入同比增长47%，至162.47亿元，其中社交及其他广告收入同比增长61%，至111.57亿元。基于微信的朋友圈广告和营销推广，线下商家已经开始为腾讯贡献价值。线上营销服务平台“Done”CEO董力表示，通过线下微信支付的流量，线下小微商户现在可以在腾讯获得一些免费的广告置换。线上线下打通将继续成为腾讯营收的“金矿”。
小米的数据也显示了整合的力量。数据显示，智能物联网设备和消费品已经成为小米的“金库”。第三季度该部分营收108亿元，同比增长89.8%。同时，第三季度小米消费级物联网连接设备数量已经达到1.32亿，拥有5台以上智能设备的用户达到198万，环比增长16.5%。这也意味着以智能家居为核心的物联网智能设备也在高速增长。作为下一个“风口”，物联网也已经“准备就绪”。
