来源:中国证券报-中国证券网
□本报记者吴据
贝莱德安硕亚太投资策略主管Thomas Taw日前在接受中国证券报记者采访时表示，虽然没有人能预测哪家公司会成为下一个阿里巴巴和腾讯，但通过跟踪中国科技指数的ETF投资科技公司组合，是捕捉中国科技发展机遇的更好选择。
科创板有望产生高成长公司。
由于成份股包括腾讯、阿里巴巴和其他大型科技公司，托马斯·托(Thomas Taw)认为，恒生科技指数对亚洲和全球的投资者非常有吸引力。在不久的将来，在两地上市的蚂蚁群体也可能被纳入这一指数。虽然第四季度美国大选将给市场带来不确定性，一些海外投资者可能会在此期间决定对恒生科技指数ETF或成份股进行获利了结，但长期来看，恒生科技指数值得关注。由于香港股市以港元计价，使用美元的投资者不需要对冲汇率风险，这也方便了这些投资者的投资。
近期，包括贝莱德、华夏基金、南方东英等机构都推出了跟踪恒生科技指数的ETF。
谈及科技50指数，Thomas Taw表示，目前科技50指数平均市盈率在90倍左右，估值并不便宜。然而，在当前全球央行“放水”的大环境下，大多数科技股并不便宜。
他解释说，科技创新板大部分企业都处于发展初期，很多还没有可观的盈利。投资者投资这些企业，是为了投资它们未来的发展前景。短期来看，四季度外部环境仍存在不确定性。未来5到10年，科创50指数成份股中一定有一些公司可以高速成长。投资者可以适当布局科技50指数，分享中国科技发展的红利。
中国的布局思路需要细化。
贝莱德的ETF品牌安硕拥有在美国上市的两只最大的中国ETF，跟踪MSCI中国的MCHI和跟踪中国大盘指数的FXI。包括全球排名第一的对冲基金Bridgewater在内的很多海外机构投资者都用这两只指数基金布局中国。托马斯·陶(Thomas Taw)认为，对于美国投资者来说，随着他们对中国市场的了解越来越多，对中国的布局将会细化。届时，中国除宽基以外的行业指数也将受到海外投资者的欢迎。但目前大部分投资者刚刚开始投资中国，投资中国的思路还比较粗糙。他们的选择是投资离岸中概股还是在岸中概股，投资新经济还是旧经济。
科技是大多数海外投资者最熟悉的中国领域。托马斯·陶(Thomas Taw)认为，这是全球大环境使然，科技是全球资本市场最热门的板块。从长远来看，对于寻求增长的全球投资者来说，科技板块是更好的选择，中国和美国的科技公司应该被纳入全球投资者的投资组合。
风格转换还是延续
最近中美科技股纷纷回调，前期追捧的科技股纷纷抛售。但由于美股科技股机构持股集中度更高，相比a股，美股科技股近期遭遇了更为明显的抛售。托马斯·托(Thomas Taw)认为，当经济复苏时，制造业和消费数据开始好转。此时，周期股和价值股往往会率先反弹。当越来越多的人意识到经济已经进入修复期，早期科技股的高估值受到全球央行宽松政策的推动，市场风格转换可能会继续。
即使市场的短期风格变化是不可避免的，托马斯·托仍然认为，技术行业作为经济发展的长期动力不应被遗忘。他表示:“投资者往往过于关注短期内有多少外资流入或流出a股。事实上，中国对外资机构最重要的吸引力在于其巨大的国内消费潜力。中国的国内消费潜力将继续推动中国未来的经济增长。比如目前中国的保险行业、信贷行业、养老行业还处于发展初期，在这些领域还有广阔的发展空。一旦这些行业发展壮大，投资机构就需要投资当地的股票市场，从而带动相应上市公司的发展。”
科技创新板开板一年来，从已披露的数据来看，目前公司前十大流通股东中仅出现少数外资机构，多数外资机构对科技创新板仍持观望态度。Thomas Taw表示，贝莱德的主动管理基金投资组合包括科技创新板。至于为什么大部分外资机构还没有行动？Thomas Taw认为，科技创新板公司尚未进入沪股通，外资对这些公司的投资暂时只能使用QFII渠道，这使得习惯于使用沪股通和深股通的外资机构很难涉足科技创新板股票。此外，科技创新板公司多处于发展初期，外资机构对于不熟悉市场的早期公司往往更加谨慎。
