果不其然，今年双十一再次点燃了网民的消费热情，天猫、JD.COM等平台销售额刷新历史纪录。然而，与满屏的销售数据相比，多家互联网巨头的股价却一片“绿色”，令人担忧。
互联网巨头如阿里巴巴、腾讯、JD.COM、美团、小米等。昨天暴跌之后今天继续暴跌。
截至记者发稿时，阿里巴巴港股两天下跌13.5%，市值蒸发超8000亿港元。一夜之间，阿里巴巴美股也暴跌8.26%，市值蒸发逾649亿美元。
市场分析认为，这可能与市场监管总局发布的《平台经济反垄断指南》有关，中国互联网反垄断监管将迎来有力工具。
征求意见稿内容不仅涉及广受诟病的“二选一”、“大数据杀熟”、“搭售”等定义，还特别考虑了集中经营者申报标准的营业额和VIE，实现了互联网平台经济领域反垄断相关法律规范的新突破。
认为制度性反垄断强化并不能改变互联网平台的长期价值。
中信证券今日研报指出，目前国内前五大互联网平台年初至今平均涨幅122%，总市值13.6万亿元，占万得全a总市值的16%。
面对反垄断监管的加强，以及新冠肺炎疫苗研发进度超预期推动线下复苏，相关龙头公司估值短期可能受到压制。
但从长期来看，互联网平台的高度集中是消费互联网自然发展的结果，符合产业发展的基本逻辑。预计监管会促进平台公司完善业务规则和产品服务，而不会改变其长期的市场地位和投资价值。
《指南》主要内容:将《反垄断法》的基本制度、监管原则和分析框架适用于互联网平台领域。
中信证券认为，《指南》主要是为了预防和制止平台经济中的垄断行为，引导平台经济中的经营者依法合规经营，促进网络经济持续健康发展。
基本原则是:营造公平竞争秩序，加强科学有效监管，激发创新创造活力，促进行业健康发展，维护各方合法利益。
主要垄断行为:滥用市场支配地位、经营者集中、滥用行政权力排除、限制竞争等。其中，滥用市场支配地位行为包括不正当价格行为、低于成本销售、拒绝交易、限制交易、搭售或者附加不合理的交易条件、区别对待等。
另一方面，美国的反垄断:科技巨头也是关注的焦点。
美国的反垄断法主要有1890年的《谢尔曼反托拉斯法》、1914年的《克雷顿法》、联邦贸易委员会法以及这三部法律的修正案，执行机构是美国司法部反垄断局和美国联邦贸易委员会。
回顾IBM和微软的反垄断调查，其指控的核心分别集中在硬件和软件上。在数字时代，美国的监管主要集中在科技巨头通过AI+数据的不正当竞争，通过收购消除竞争，以及高佣金价格。
美国公司的应对策略:参考北美科技巨头，通过换产品和交罚款来解决。
面对监管，在美国，IBM和微软经历了数年的反垄断诉讼；在欧美，各种科技巨头在改进产品、更新隐私政策后，大多通过缴纳罚款的方式与监管机构和解。
国内监管的加强预计会对相关公司的产品研发、平台开放、用户和业务拓展、产品定价等产生影响。国内科技巨头也会在运营层面满足监管要求。
中信证券认为，从中长期来看，可以继续关注互联网平台巨头和2B互联网龙头的边界扩张。
