高科:去年利润增长58%的自主品牌充电器可能迎来市场机会。
国内安卓手机充电器ODM龙头奥海科技发布的2020年业绩预告显示，净利润预增44.45%-57.99%。知名券商分析师对记者表示，和之前的预期差不多，但核心变化是未来安卓市场将取消预装分发，这是一个需要关注的影响。
根据澳海科技2020年度业绩预告，公司预计2020年实现净利润3.2亿元至3.5亿元。公司表示，报告期内，公司加强管理和成本控制，优化产品结构和技术，推动产品迭代升级，加快智能快充普及，公司销售规模进一步增长，竞争优势进一步增强。
据了解，澳海科技目前是国产安卓手机充电器ODM龙头，全球市场份额约14%。公司主要以“快速充电器-PD充电器-无线充电器”为主流产品，客户目前集中在小米、华为、vivo、oppo等国内主流手机品牌客户。
深度解读:
智能手机已经成为我们日常生活中不可或缺的一部分。现在超市购物基本都是微信或者支付宝支付。疫情期间，社区和单位都要用手机扫二维码。随着手机功能的升级，如5G通信、屏幕高刷新率等，手机的功耗进一步增加，使得同样电池容量的电池寿命更短。
手机受限于锂电池材料的天花板，很难兼顾“容量”“轻薄”“续航”三大特性。即使电池容量增加，如何快速给电池充电，解决消费者的“续航焦虑”问题，成为业界亟待解决的难题。
为解决这一问题，手机厂商推出了快速充电器，以减少用户充电时的等待时间。以IPHONE11为例。它有一个3110毫安的电池。如果用传统的5W充电器充电，半小时能充16%，一小时能充32%。而如果用18W快充，半小时充32%，一小时充80%。如果使用65w的氮化镓充电器，效率会更高；而且它采用的是type-c充电接口，不仅可以给手机充电，笔记本电脑也可以。
了解了行业背景之后，我们再来看看澳海科技的具体情况。公司成立于2012年，从事充电器和移动电源的OEM生产，主要客户为智能手机、智能穿戴、智能家居等厂商。我们来看看公司的主要产品。
Altech的主要产品是充电器和移动电源。充电器分为有线充电器和无线充电器。公司90%以上的营业收入和毛利都来自于主营业务，公司还是非常专注于主营业务的。我们先来看看公司的财务报表，用量化的方法分析一下。
可以看出，近几年，公司的成长性还是不错的。以2019年为例，总资产增长率为35.13%，营业收入增长率为39.42%，归母净利润增长率为28.24%。一般来说，当总资产和营业收入增长率高于10%，归母净利润高于20%时，公司的成长性就已经不错了，而公司前两项指标都在30%以上，ROE达到28%，说明公司这几年发展非常迅速。
我们再来看看公司的偿债能力。
可以看出，该公司资产负债率为64%，负债率较高；而准货币资金——有息负债为正，有息负债很少，说明主要负债是经营性负债。公司虽然杠杆大，但是负债风险不大。我们再来看更详细的经营性负债数据。
可以看出，公司近两年的应付预收账款与应收预收账款的差额为正，说明公司在上下游产业链中的地位很强，这是很好的体现。而且从上图可以看出，预收账款多，经营性负债多，证明了上述观点。
我们先从公司的毛利率和净现金比率来看公司的利润质量。
可以看出，公司近几年的毛利率并不高，2018年甚至低于17%，但同时费用率也不高，近两年都低于10%。这是制造业的共同特征。毛利率不高，但也很好卖，要靠量取胜。从净现金比率来看，公司最近三年的净现金比率都在120%以上，2017年更是高达240%，可见公司盈利质量良好，造血能力较强。
总的来说，这几年公司的财务状况不错。今年得益于氮化镓等快速充电器新技术，预计未来其营收和毛利将更上一层楼。而且以后买手机不送充电器了，需要自己买。所以很多消费者可能会买更好的充电器来有更好的体验，这样会导致公司的高端产品更多，整体毛利率会更好。
