2022年7月15日，李和小微投资者关系活动录制，参加活动的有宏盛基金管理有限公司的王小明、江新基金管理有限公司的吕耀志、北京元乐生资产管理有限公司的普董军、北京雨田资本管理有限公司的张宇、上海大普资产管理有限公司的刘玉栋、Hel Ved Capital郭强、天津元策投资管理有限公司的李博、国海证券的曹亮、兴业证券的张琳的邱新宇。
详情如下:
问:智能电网市场下一代技术升级进展如何？
答:目前，国家电网公司正在积极制定高速双模通信技术规范，积极规划“HPLC+高速无线”双模技术和芯片应用。该公司是参与标准制定的企业之一。公司较早布局电力线载波双模技术，新一代HPLC双模芯片已投产并通过验证。目前公司高速双模相关产品已经开发成熟。
问:PLC技术应用于智能电网的市场容量有多大，招标方式是什么？
答:根据公司对市场情况的了解，在智能电网领域，南方电网约有1亿米，国家电网约有5亿米。目前，国家电网每年电力线通信模块招标采购规模在1亿模块左右，通信模块主要由省公司招标。
问:请介绍一下公司自主研发的PA芯片的销售情况。PA芯片目前的价格和需求如何？
答:电力线通信驱动功放芯片是一种线性放大器，与高速电力线载波通信芯片配合使用，是保证高速电力线载波通信模块性能不可或缺的部件。以前这种芯片一般依赖进口。2020年，公司研发成功PA芯片，实现自用。公司自主研发的电力线载波线驱动功放芯片是第一款实现国产替代的芯片，产品技术指标可与国外同类产品相媲美。目前公司研发的PA芯片不仅自用，还对外销售。除了采购国外厂商的PA芯片，力合威的PA芯片将成为性价比更高的选择。这种芯片在国外的价格是2-3元，公司的PA芯片在价格上也有一定优势。在稳定供应链的基础上，公司将继续加强电力线通信驱动功放芯片的市场推广，形成更广泛的应用和更大规模的国产替代。
问:公司非电力物联网收入的主要领域是什么，这些领域的比重分别是多少？
答:公司在非电力物联网领域的业务处于起步阶段。公司目前非电物联网业务主要在高铁综合能效管理、智能家居/智能家电、智能路灯三个方面快速增长，销售额占比相对均衡。
问:今年公司的供应链情况如何？封装和测试的生产成本增加了吗？
答:目前公司的电力线通信芯片主要在SMIC。通过及时了解市场供应情况，及时向芯片合作伙伴提供预计订单量，提前储备产能，有效保障了公司芯片的供应，能够满足市场需求。据了解，最近生产端的元器件价格总体稳定。
问:公司全屋智能PLC方案目前进展如何？
答:2021年，在智能头条的智能家居产品创新趋势总盘点中，首次提到全网PLC智能系统具有安装简单、即插即用、连接稳定不间断、带电可控、延时低、响应快、电源线可重复使用、节省布线成本30%-50%等诸多优势。PLC技术已被业界公认为智能家居主流连接技术之一，公司被列为PLC芯片主要生产企业。在智能家电/全屋智能方面，公司较早与万和、万家乐等企业建立合作，已实现2-3年的稳定出货。2021年，敖。热水器知名品牌史密斯正式引入李和Micro PLBUSPLC技术，使A.O .史密斯的“AI-link”智能家电在全屋实现智能化、控制化、联动化，为用户打造舒适家居生活。此外，2021年，公司在空可调节制造企业、油烟机制造企业、智能晾衣架制造企业、智能窗帘电机制造企业、智能家居整体解决方案头部企业等方面取得了较大的市场进展。客户开始引进李和微型PLC芯片和模块，或开始小批量应用。
问:公司光伏发电监控产品的市场发展情况如何？
答:为了规避以往建设中的各种风险，延长发电设备的使用寿命，增加发电效率，对发电设备进行精细化管理、智能化运维、发电效率数字化监控是光伏发电发展的必由之路。公司2021年提前布局，基于电力线通信技术，研发了光伏组件智能运维、发电效率监测、故障自动切断等系列产品和完整解决方案。公司芯片在光伏的应用涵盖光伏电池板监控和光伏逆变器控制两个方面，并根据光伏发电行业在应用技术上的需求持续开展RD工作。目前，公司已形成一整套新能源光伏电站建设解决方案，正在推进PLC技术应用的现场测试和试运行，获得技术方案可行性论证，助力光伏能源系统数字化升级。目前，公司已与多家光伏组件厂商展开技术合作，并与多家光伏发电企业展开项目对接。
问:公司高铁市场的业务是如何规划的？
答:公司基于电力线通信核心技术和国家电力线通信标准，开拓了高铁领域的业务。根据国家能效管理战略，中国铁路总公司要求在新建和既有铁路建设高铁智能电力管理系统。该业务的销售模式为公司直接参与投标或授权合作伙伴投标，为铁路总公司委托的铁路线路建设总承包商或铁路运营管理公司提供系统产品。作为满足国铁智能电力管理系统技术要求的原芯片厂，公司已成为国铁新老线改造中基于电力线通信的能效管理物联网技术和系统建设的主要供应商之一。公司高铁相关业务涵盖高铁能源管理、高铁隧道照明、高铁站房智能用电。目前，公司作为高铁能源智能管理系统的主要供应商，已获得国内首份高铁能源管理系统运营业绩报告。除现有新线业务外，公司已启动老高铁线路改造工程。
问:PLC技术应用于充电桩的商业进展如何？
回答:目前市面上很多充电桩都是安装在无线信号很弱的地下室。其他通信方式成本高，信号不稳定。将PLC通信技术应用于电力线传输，具有无布线成本、通信稳定可靠的优点。该公司的电力线载波技术支持DC和交流。目前，充电桩领域的PLC技术合作和引进进展顺利。新能源汽车充电桩技术应用，已与部分企业客户合作，开始供货。
问:公司整体毛利率波动的原因是什么？
a:公司的毛利率在波动。2021年公司毛利率下降，2021年一季度毛利率明显上升。毛利率的波动受多种因素影响。一方面，公司供应的产品种类越来越多，如一些终端设备产品，单价高，毛利较高，但毛利率相对较低；另一方面，基于公司进一步开拓市场的计划，公司也将与更多的客户合作。相比直供，这种合作模式有一定比例的利润。同时，公司加大产品研发，丰富产品品类，不同产品的毛利率也不同。随着公司销售的产品越来越多元化，整体毛利率会有所波动，但公司产品在成本上仍有较强优势。
何立伟的主营业务:电力线通信芯片技术、无线通信芯片技术、多模通信芯片技术的研发。同时，大力拓展物联网(IoT)市场应用，打造该领域领先企业地位，在广泛的物联网应用场景中，为“最后1公里”通信连接提供基于电力线的芯片、芯片级解决方案、配套系统和终端产品。
力维2022一季报显示，公司主营收入9737.14万元，同比增长138.3%；归母净利润1347.52万元，同比增长950.61%；扣非净利润957.55万元，同比增长546.17%；负债率20.03%，投资收益204.17万元，财务费用-12.43万元，毛利率41.05%。
最近90天，该股被3家机构评级，3家买入评级；机构过去90天的平均目标价为46.35。
以下是详细的盈利预测信息:
保证金数据显示，该股近三个月净流入1584.66万，融资余额增加；融券净流入343.2万，融券余额增加。根据过去五年的财报数据，证券之星的估值分析工具显示，李和微行业竞争力一般，盈利能力一般，未来收入增长较差。应该关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指数3星，好价格指数2星，综合指数2.5星。
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【正兴公司研究】
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