【猎云网】9月17日报道。
2017年和ICO“坐过山车发财”的日子一去不复返了。加密公司开始意识到，专业投资者毕竟没有那么糟糕。
去年，那些使用ICO进行融资的公司筹集了大约55亿美元。作为一个没有监管的新兴投资体系，几乎所有人都被允许进入。带来的连锁反应是，很多跟随热潮获利颇丰的人，往往投资数百万，因为10倍的回报似乎是加密致富者的最低标准。
当2018年比特币价格达到近2万美元的峰值，以太坊达到1200美元时，这种趋势变得异常严重。仅在今年前三个月，ICO的融资就达到了63亿美元，但在接下来的六个月里，出现了新的趋势。允许任何人投资的公开ico越来越多地被一种新的方式取代，这种方式是只由合格投资者和密切关系组成的私人销售。现在很多ico已经不包括公开发售部分，散户要等到通行证在交易所上市。
仅限私人销售
Telegram的17亿美元ICO就是这种变化的最好例证。
2017年开始的ICO，在“开放”的公开销售阶段之前，包含了私人预售。其目的主要是吸引大笔资金，在某些情况下，它会提供折扣等激励措施。但Telegram选择公开其所有销售额。它还坚持接受来自美国合格投资者的资金，这些投资者通过合法认证进行投资，而不是向任何想拥有其一般销售的人敞开大门。
这种趋势也出现在其他ico中，包括最近Terra及其稳定货币项目的3200万美元“种子”轮融资。Terra的联合创始人Daniel Shin解释说，它将继续第二轮私人销售投资，但它将留给投资专业人士和网络中的其他人。
当然，从法律上讲，这是绝对合理的。
SEC正在稳步加大打击ICO的力度。长期以来，策划ICO的公司已经形成了一定的标准，在融资过程中，不会向美国、中国等尚未对pass卡销售进行立法的国家开放销售。但实际上，私下销售已经超出了法律规定的范围。
专业投资者福利
密码行业已经意识到，从少数专业投资者那里获得资本可能比从一群普通投资者那里融资更有利，无论这些投资者是风险投资公司、家族理财室、对冲基金还是战略公司。
首先，和十几个投资人打交道远比和几万个电报组打交道容易。专业投资者更习惯于投资公司，并允许其独立使用，但加密领域的散户投资者往往要求更高，也不现实，因为他们追求快速回报。尽管流动性是ICO对所有人的主要吸引力，但风险投资家往往比散户持有的时间更长，散户通常希望很快转向下一个赚钱的机会。或者，在这样的低迷时期，投资者有更多的金融资源来度过衰退。
有一种流行的说法是，ICO的意思是不用和“邪恶的风险投资家”打交道，而是一群散户在用自己的方式提出要求。很多ICO项目浪费时间和宝贵资源发布没有消息的普通新闻稿，就是为了做一些他们希望能安抚饥渴的散户，奇迹般地让他们的通票价格飙升的东西。比如，与美国商会韩国分会建立“战略合作伙伴关系”并不是新闻，真正的意图是为了获得实际的销售。
当你开始创建一个公司或产品时，这种分散注意力和分配资源的方式是没有意义的。任何有经验的创始人或投资者都会说，在早期，保持专注是关键。
此外，专业投资者实际上可以通过利用他们的网络来帮助建设。是否有助于在竞争激烈的区块链行业招聘员工、介绍潜在客户、吸引其他投资者等等。
这就是为什么，在上面的案例中，Terra选择将四个密码交易所纳入其私人销售中——毫无疑问，它们的影响将是建立一个仍然雄心勃勃的项目的关键。包括TenX和MCO在内的其他大型ICO公司已公开表示有兴趣进行新一轮投资，以引入专业风险资本。那是因为光靠钱是开不了门的，但关系往往可以。
综上所述:专业的风投可以更值得信任，更少分心，更有用，但在某些情况下，更开放开放的方式应该是ICO的一部分。这是建立社区的时候了。
例外:社区
“社区”这个词已经被ICO完全否定了，但是有些项目——至少在纸面上——可以通过让某些类型的人受益，让提前使用产品的人参与进来。
今年早些时候，火币交易所为其用户开发了一个通行证，而聊天应用Line也在开发一个通行证，希望它可以作为其消息平台的一部分。在这两个案例中，两家公司都没有进行ICO，但他们确实使用了加密通行证来建立社区。
Civil希望利用区块链来“修复”媒体。这家初创公司正在向公众开放ICO。这也是一个社区游戏，因为CVL通行证需要在其平台上创建新闻编辑室，并与他们互动，例如记者撰写具有挑战性的故事。
其他技术项目也在做同样的事情——直接关注他们正在建设的社区，并采用较低的ICO融资目标数字。
这个技术空很大，所以总会有例外。但值得注意的是，策划ICO的可信项目相对较少，包括接受散户参与的项目。普华永道联合编制的报告显示，2018年第二季度，ICO投资整体速度放缓。如果你忽略像Firecoin，Telegram和EOS这样的离群值——这是一个在一年内筹集了60亿美元的项目——那么这个市场在经历了12个月的爆炸式增长后，肯定已经稳定下来了。
稳定性的提高，可能意味着私售的趋势还会继续。传统风险投资公司正在推出专门的加密基金，加密领域的风险投资公司正在正式定义他们的投资工具。与此同时，SEC和全球其他监管机构加强了对ICO的关注。风险资本在投资ICO方面可能比以往任何时候都起着更重要的作用。
这并不是说散户投资的阶段已经结束。比特币基地首席执行官Brian Armstrong认为，在未来，所有公司的市值表都将被“认证”。
他预测，世界各地的散户投资者可以自由投资安泉通，这将更容易像纽约证券交易所和纳斯达克等传统投资系统那样获得分支机构。是否延伸到ICO本身还有待观察。
