【猎云北京】6月26日报道，
昨日晚间，每日优鲜正式登陆纳斯达克，股票代码为“MF”。开盘价报10.65美元，较13美元/ADS的IPO价格下跌18%。截至收盘，该公司股价报9.66美元，跌幅25.69%，市值22.74亿美元。
从提交招股书到上市，游仙先买菜成功进入二级市场仅用了18天。股权方面，每日优鲜创始人、董事长兼CEO徐峥持股15.3%，拥有74.1%的投票权。每日优鲜管理层持股20.2%，拥有75.6%的投票权。
这家企业背后还站着一批明星投资集团，其中老虎环球基金持股12.4%拥有3.8%投票权，腾讯持股8.1%拥有2.5%投票权。
自2014年创办每日优鲜以来，创始人徐峥的履历就一直被外界津津乐道——15岁投考中科大数学系，28岁成为联想事业部最年轻的总经理。在联想集团干了10年，徐去联想控股做了3年农业。
数学系出身的他，也把抽象思维的基本能力落实到日常生活的每个阶段。
第一个预仓库模式
2014年，33岁的徐峥决定从联想辞职，放弃职业经理人之路。创业的诸多不确定性吸引了他，但比起焦虑，他更享受这个过程。
徐认为自己擅长“长跑”，想做一件十年内做对的事。从代际消费变化来看，2015-2025年，生鲜购买人群已经变成了80后、90后、00后。店对店消费将成为居家消费，计划购物将成为更即时的购物，大量产品将需要成为精选产品。
徐峥“打赌”在未来十年，像沃尔玛和7-11这样的新物种将会开花结果。2015年，天天优鲜首创生鲜电商前置仓模式，将平台上的商品提前存放在用户住处附近1公里-3公里范围内的前置仓。如果用户下单，配送员可以在前置仓取货，一个小时甚至更短时间内送到消费者手中，解决了生鲜的最后一公里问题。
一开始有投资人认为发行成本会更高，对这种模式提出质疑。徐正在给投资者算一笔账。如果是一般的货物，中心仓会送到用户家里，然后中心仓再送到前置仓。用户一个小时就下单，成本肯定高。这是一个基本的数理逻辑。
但是冷链配送的成本大部分在冷链，不在配送。他举例说，当时生鲜电商的整个配送绩效成本是每30元，其中5元是仓配成本，25元是冷链成本。前仓模式大大降低了冷链成本。
从后续发展来看，前期仓库的燃烧程度不容小觑。
此外，日常生鲜采用“全品类精选”模式，售卖的生鲜商品涵盖水果、蔬菜、肉蛋、水产品等所有品类。前仓的另一个难点是有3000件商品。每个SKU每天做什么样的销售预测？通常有两种方式:店长补货和系统补货。
每日优鲜决定选择后者。店长补货虽然刚开始，第一天补货特别好，但是补到一个节点就不行了。在使用机器的初期，会花很长时间去练习和学习，但这种学习一旦完成，回报将是长期的。
在天天优鲜成立的前三年，徐峥在经历了投资人的“黑暗隧道”后，悄悄抵押了几套房子，做好了公司投入全部家当的准备。就在贷款快要到账的时候，投资人来了。
同样在2015年之后，生鲜电商开始受到资本的关注，前仓模式、仓店合一、社区团购也蜂拥而出。
前仓加移动互联网，而不是社区零售，以生鲜高频为切口，带动所有社区相关的零售。徐峥说，游仙每天都在不断探索的是能够创造新物种的创新，是物种层面的创新。
另一方面，前置仓模式成本过高，成为企业的致命问题。虽然每日优鲜宣布去年7月经营性现金流连续6个月为正，但根据招股书中的数据，仍未能解决盈利问题。2020年，天天优鲜净亏损16.49亿元，2021年一季度亏损6.1亿元。
亏损的重要原因在于前置仓模式的仓储、冷链和高性能成本。优鲜的日常履约成本主要包括产品运输和仓储成本、DMW和品控中心产生的租金和折旧成本、第三方平台和支付平台收取的费用。其中，储运成本占的比重最大。
2019年和2020年，每日优鲜的绩效费率为30.54%和20.72%，而另一家前仓模式企业丁咚的绩效费率为49.9%和35.7%。
按照丁咚购物创始人梁昌林的描述，理想情况下，经营一年以上，日均订单量在1000单左右，客单价在65元的前置仓，就可以赚钱。从实际数字来看，要想盈利，还差得很远。
抢第一新鲜股
方正证券分析师表示，按照轨迹分化，生鲜电商大致可以分为两类，一类是综合电商，包括互联网巨头和O2O综合服务商的业务延伸；另一类是垂直生鲜电商，包括超市和社区店，以及垂直综合电商，即每日优鲜和丁咚购物。
在前仓赛道中，每日美食和丁咚买菜是两个大头选手。如今，在所有数据维度上，丁咚的杂货购物都实现了赶超。2020年，丁咚买菜的GMV和营收分别为130.3亿元和113.4亿元，而日鲜数据为76.1亿元和61.3亿元。
截至2021年3月31日，每日优鲜覆盖全国16个城市，共631个前置仓，而丁咚买菜已进入29个城市，共950个前置仓，实现了弯道超车。
在丁咚买菜继续攻城略地的时候，每日优鲜选择收缩，从2019年的1500个前置仓缩减到600多个。
优鲜日报未来的发展战略不会局限于前置仓的单一模式。去年下半年，每日优鲜推出智慧菜场业务，希望借助其在前置仓垂直零售业务中积累的技术核心能力，推动传统菜场标准化，向小生鲜社区商场升级。
每日优鲜用一组数学公式展示了其战略布局，即x N战略。
徐峥认为，长期来看，每天的保费是*N，C是小店。“现在我们正在大规模向超市和菜场输出智能解决方案。”
未来，丁咚将坚持全部前置仓，并继续在二三线城市推广。从日常生鲜规划来看，预储只是其发展的一个起点。
与这两家公司创始人的理念息息相关。作为一名老兵，丁咚购物的创始人梁昌林曾在之前的采访中透露过他对竞争的理解，认为赢得一场战争最重要的不是好枪法，而是激烈的炮火。
然而，徐峥认为市场并没有扩大。对于一个公司来说，产品为王，营销制胜。“我提供的是零售产品，这个商品服务加价格形成的整个产品解决方案。在家购买新鲜食品的解决方案是我们的产品。每日优鲜是整合者。”
虽然他们在后来的发展中走了两条完全不同的道路，但在“同时生鲜第一股”的争夺中，他们都充满了火药味。
6月9日，两家公司同时向SEC提交了IPO申请文件，6月22日，它们同时更新了招股书。
令人意外的是，更新招股书仅三天，游仙就天天被超额认购，提前结束簿记并率先登陆纳斯达克。
上市的重要性不言而喻。从招股书披露的数据来看，前仓的烧钱程度可见一斑。游仙2018年至2020年的日常资本支出分别为1.3亿元、2.1亿元和0.69亿元，主要用于购买DMW网络的物业和设备。期内公司投资活动现金流出净额分别为3.42亿元、3，603万元、2.35亿元。由于经营活动持续无利可图，日常游仙过去不得不依靠外部输血。
在提交招股书之前，游仙和丁咚购物每天都完成了10轮融资。据悉，这些投资机构投资的钱主要以夹层资本的形式入账，这也使得两家公司的资产负债表长期资不抵债。
招股书显示，截至一季度末，两个平台的股东权益分别为负74亿元和负102亿元。媒体分析，今年两家公司争相上市，也是背后的投资机构从过去几年的大量投资中退出的一个渠道。
面向更大市场的新故事
现在，回过头来看，徐峥觉得他现在有一手好牌，他曾经押注的长期趋势是正确的。五年前，生意的确定性可能是20%，现在这个生意的确定性是80%，没有人怀疑家里生鲜的趋势。每日优鲜已经提前五年布局。面对这一趋势，它积累了面向未来的竞争力。
虽然和丁咚一起购物在IPO过程中充满了火药味，但是“捷足先登”的天天优鲜却宣称公司已经成为“社区零售第一数码股”。未来，募集资金的50%将用于升级前置仓的即时零售业务，20%用于拓展智慧食品市场，20%用于发展零售云。
这也标志着，在成立第二个五年之初，每日优鲜开始向资本市场讲述一个新的故事。
徐峥认为，过去十年，生鲜电商完成了能量储存，建立了运营标准化和标准数字化，社区零售的数字化浪潮将在2021年爆发。
截至2021年5月31日，每日优鲜已与14个城市的54家菜市场签订运营协议，已在10个城市的33家菜市场运营。攸县智慧菜场项目的日常收入主要来自向个体商户收取的租金、SaaS产品年费以及按照商户电商业务GMV收取的佣金。
根据徐峥的判断，菜市场仍将是未来小城市生鲜食品的绝对主流业态。他把“生鲜”按字母顺序拆解成美食、餐饮、教育、服务、健康五个方向，目标是“从生鲜市场变成生鲜商城”。
艾瑞数据显示，全国有近4万个菜市场，总规模超过3万亿元。2025年智慧菜市场行业规模将达到6004亿元，是前仓的两倍。每日新鲜选择的目标是更大的市场。
零售云方面，每日优鲜零售云业务将以长尾中小超市为目标客户，提供线上线下全渠道零售、客户管理、供应链、绩效管理的数字化能力，实现从垂直电商到平台的发展路径。
不过我也曾经坚持过和老物种不是一桌的，但是这次怕是要和巨头正面交锋了。在改造菜市场的业务上，美团早在2019年就开始孵化菜市场O2O项目“菜品大全”。2019年还推出了类似连接菜市场的业务。今年3月，JD.COM高调宣布开始改造多家传统菜市场，覆盖沪、闽、渝、Xi等地区。
无论如何，在新鲜度的问题上，游仙每天同时尝试两种解决方案。超市正在努力规范生鲜食品的经营。经营菜市场就是经营空房。平台上有200个商家，他们自己做选品、定价、品控、防损甚至是损耗管理。
徐正曾说，做一个企业，必须对最底层的企业有哲学上的认识。如果你有多元的思维模式，你解决问题的思路可能会比别人多，所以不会死在第一步。
