来源:锌金融
作者:陈艳
退市，亏损，濒临退市。今年以来，坏消息不断的每日优鲜终于等到了自己的“白衣骑士”。
近日，每日优鲜宣布与山西东辉集团签署战略投资协议。根据协议，山西东辉集团拟向每日优鲜进行2亿元的股权投资。
这笔投资对每日优鲜非常重要，可以在一定程度上弥补其长期现金流空。截至2021年第三季度，每日优鲜的流动负债比现金及现金等价物高出10.51亿元。此外，后续合作也将提升日常供应链能力。双方合作的消息公布后，市场情绪有所缓解。日溢价一度上涨超过8%，但仍低于1美元。
生鲜电商江湖在变，昼夜差别很大。去年，天天优鲜登陆纳斯达克，获得“生鲜电商第一股”的称号，但一年后，只剩下资本催熟的泡沫。
不久前，每日优鲜在三天内连续关闭了九个城市的业务，包括杭州、青岛、深圳等一线城市。目前日溢价站点还剩北京、天津、上海、廊坊四个城市，廊坊只有一个前置仓。
据锌金融实测，目前杭州只能在天天优鲜APP上选择云巢特卖，发货时间需要1-4天；在北京朝阳区点水果，日常生鲜可选择的不超过10种，品种单一。要知道，水果本来就是日常生鲜最有优势的品类。
山西东辉集团的股权投资，可以让失血过多的每日优鲜苟延残喘一段时间，但要想逆风翻盘，最重要的还是实现自我造血。
濒临退市
2022年，每日美味比以往任何时候都更接近悬崖边缘。
6月，纳斯达克向每日优鲜发出退市通知，并表示每日优鲜在过去30个交易日低于纳斯达克上市标准规定的1美元要求，需要在180天的宽限期内，即2022年11月29日前再次合规。
游仙每天回到每股1美元以上真的是“一亿”。股东和股东对每日美味的怨恨不断叠加，进入了恶性循环。现在他们只想用脚投票，这引发了资本市场的连锁反应。截至7月19日收盘，每日溢价0.33美元/股，市值蒸发超百亿人民币。
资料来源:Snowball.com
更严重的问题是，每日优鲜没有按照纳斯达克的规定及时向市场公布财报信息。2021年四季度和年报就像难产一样，到现在还没发出来。
天天优鲜覆盖财报。归根结底是财务数据有问题。不久前，天天优鲜官网披露，审计师已基本完成对公司次日事业部与第三方供应商、客户之间部分“可疑交易”的独立内部审查。公告显示，“可疑交易”导致每日优鲜2021报告期部分财务报告不准确。
调整后，每日优鲜2021年前三季度净收入分别为13.73亿元、16.38亿元和18.58亿元。调整前，前三季度净收入分别为15.30亿元、18.94亿元和21.22亿元。不难看出，财报数据公布前每日优鲜的净收入是虚高的。
每日优鲜官网
回顾创业之初，每日优鲜也遇到过资金问题，但当时给资本市场编了一个很美的故事，于是VC/PE从天而降，成为每日优鲜的救星。后来，优鲜天天“抢滩”买菜上市，成为“生鲜前仓第一股”，试图延续神话。
没想到“出道即巅峰”，每日上市首日就破发。收盘价报9.66美元，较发行价13美元下跌25.69%。总市值一夜之间蒸发了7.86亿美元，随后不断下跌。现在被迫面临退市。
长期亏损，没有回血的可能，是每日优鲜面临的最大困境。
财报数据显示，2018年至2020年，游仙每日净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元和16.49亿元。以2021年前三季度亏损30.17亿元计算，游仙4年的日均亏损总额很可能超过100亿元，基本相当于过去6年11轮融资的累计总额。
在疫情尚未结束，经济吃紧的情况下，投资者普遍采取保守策略，也难怪市场会在日常使用八年后放弃造血能力。
山西东辉集团近年来在现代农业方面下足了功夫，而这次“输血”很可能是看中了天天生鲜的渠道优势，即其仓储物流体系和2C电商平台。但在持续亏损之下，日常的估值资产和运营模式能否持续还是个未知数。
自救成为必须。
日优鲜是前仓模式的始作俑者，能让日优鲜走进死胡同的，也是前仓模式。多年来，天天优鲜并没有像资本预期的那样，通过规模化发展摊薄网点运营成本实现盈利，反而让亏损的雪球越滚越大。
从投资的角度来说，一个公司能做到行业前3，却始终无法实现盈利，说明商业模式本身存在问题。盒鲜生创始人兼CEO侯毅对日溢价的前仓模式嗤之以鼻。他认为前仓模式是个伪命题，模式不合理，亏损不可控，租金高，没有前途。
预存储导致每日优质新鲜食品的性能成本过高。2018-2020年，每日优鲜的业绩成本分别为12.39亿元、18.33亿元和15.77亿元，业绩成本占总营收的比例最高可达34.94%。
每日优鲜表面标榜前置仓模式的可实施性，但在幕后，种种举措证明其仍在努力转型自救。毕竟靠融资赚钱是不能长久的。每日优鲜必须尽快盈利，向市场和投资者证明自己。
从去年开始，每日优鲜就一直在减少前期仓的布局。当老竞争对手丁咚还在加大仓库建设，试图形成规模效应的时候，天天优鲜已经开始反其道而行之。
2019年，每日优鲜全国预仓超过1500个，但截至2021年6月，预仓数量减少至625个。相比之下，丁咚购物在2021年第三季度在全国37个城市拥有超过1375个前置仓，一年之内，这一数字接近翻倍。
为了不交出市场，天天优鲜看中了B端业务，试图转型做“平台型电商”，赚取平台佣金。
创始人徐峥将目光投向了蔬菜市场。首先，他获得了现有菜市场的经营权，成为其经营者。然后，他对这些菜市场进行数字化改造，将传统菜市场的线下业务在线上打通，建立私域流量。这样，这些菜市场就成了“轻资产版”的前置仓。天天优鲜每年可以按照商家电商业务的GMV收取租金、平台服务费和佣金。
智慧食品市场的想法是好的，至少比前仓模式有更多的资金想象空间空，但问题是，这个领域很多巨头已经进入市场很久了，竞争激烈，甚至资金链都是问题。你每天都能引起轰动吗？
大润发、吴梅、永辉等大型超市，以及百果园、鲜丰水果等中型连锁企业，已经配备了完善的线上配送系统，不仅可以配送蔬菜，还可以供应其他生活用品，对消费者更具吸引力；此外，美团、饿了么等平台都在争夺流量，只剩下小菜场、小店进行日常改造。
再者，传统菜场经营的小摊贩都是小生意，对价格比较敏感。每天，游仙都想从他们那里得到薅羊毛。可能还没到，人就跑了，烂摊子还是要由游仙自己天天收拾。
目前智能食品市场还处于早期阶段，还不能提升日常生鲜的估值。没有人知道每日优鲜是否又向市场编造了一个假故事。
困境之下，路不通。
其实每日优鲜并不想拘泥于前期入库的单一模式。这几年在业务转型上使了很多招数，可惜都玩不出来。
爆发后，在家办公的场景多了起来，每日优鲜盯上了这两年的热门赛道——预制菜。今年3月，首次推出生鲜极佳的预制料理“巨吃餐”品牌，推出金堂佛跳墙、日式咖喱牛肉等八大主打菜品。
日常美味做菜的目的很简单，一是因为辣，二是为了降本增效。相对于前仓，更容易控制成本，实现规模化生产，但这条赛道并不是那么容易贯穿的。预制菜对供应链的要求很高，每日优鲜已经被前置仓压得喘不过气来。短时间内基本不可能建立大数据主导的供应链，形成规模效应。
资本的介入，预制菜的赛道变得相当拥挤。天空调查数据显示，目前我国与调理蔬菜相关的企业超过72000家，其中大量为初创企业。虽然资本市场火热，但预熟食品这个新兴品牌在B端和C端市场举步维艰，让人不禁怀疑是否会重演社区团购的悲剧，成为热度过去后的又一个泡沫。
讽刺的是，上一个沙滩社区的团购泡沫也遇到了日常美食。孵化了社交电商平台“天天淘”和以社区团购业务为主的“天天购物”。两者在品类和运营模式上非常相似，返利和团购是他们共同的宣传点。
这种烧钱抢市场的模式是不健康的，很快就被制止了。2021年后，几乎所有社区团购企业都将面临“毕业”。2021年底，头10集团关闭所有业务；很多杂货购物中心“关停并转”站点，很多效率低下的集团被关停或合并；2021年9月，橙心优选也选择全面转型2B业务。
几个时代的灰烬，不约而同地落在了日选之巅，成为一座又一座大山。游仙是否能找到每天“绝地求生”的有效方法尚不清楚，但允许它继续流血的时间已经不多了。
