国内游戏界最大的MA案，其实就发生在字节跳动和沐瞳之间。
本来在游戏圈，大家都以为慕童创始人会回到老东家腾讯的怀抱。早在3月的第二周，就有传言称腾讯计划斥资50亿美元收购慕童。
一位知情人士证实了这一说法。“业内所有人都觉得腾讯要补短板了，但3月20日周末，腾讯联系不上慕童，然后就有了字节跳动出价更高拿下慕童的消息。”
也就是说，在进新房的前一天晚上，腾讯被他的“未婚妻”慕童背刺，对方高调牵着腾讯死敌字节的手。
诚实的腾讯，你这次连盘都没连上。太惨了。
说起来，这一变节并非毫无征兆——腾讯和慕童长期以来一直不和。双方多次对簿公堂，其中涉及的字节跳动急需一个能在海外游戏市场打拼的打手，帮助阻挡腾讯的脚步。
但是，光瞳能带来多大的字节增益值得怀疑。作为一家只专注于海外市场的游戏公司，慕童在国内缺乏经验和积累，声誉因抄袭受损。但在国外，随着中国游戏的大量出海，以及腾讯、网易等大厂商的努力，慕童也呈现出颓势。
这个看起来热闹的生意，仔细一算可能不划算。
为什么慕童值这么多钱？这要从这家公司的业务说起。
慕童被收购后，其联合创始人景源高调表示，慕童代表作《无尽的战斗》全球月活跃用户已经超过9000万，慕童团队人数超过700人。
简单来说，慕童的盘子足够大，人才足够多，作品足够打字。
不过对于国内玩家来说，无尽之战这个名字很陌生。毕竟这款游戏虽然在海外市场很受欢迎，但是在国内还没有出现。
不出现在中国是有原因的。
2018年，腾讯全资的拳头公司《英雄联盟》的开发商在美国起诉慕童科技抄袭，被法院以不方便为由驳回。所谓不方便，就是原告和被告分属不同的国家。你的英雄联盟的专利和版权在中国，他的无尽之战的版权在国外。用哪种方法判断？
两个游戏的地图、战场、人物、logo都有些相似。
眼见诉讼进展受阻，腾讯反手起诉慕童创始人徐振华，指控对方违反竞业限制协议。但官司很快有了结果:法院判给徐振华赔偿金1940万元，为同类赔偿金中最高。这个赔偿主要是他当时从腾讯拿到的限制性股票的收入，因为违约被追。
徐振华，前腾讯员工，2009年加入腾讯游戏，做过网络游戏运营，参与过《植物大战僵尸online》、《轩辕传奇》等游戏的研发。
2014年1月，腾讯的《王者荣耀》进入开发阶段，整个游戏业务都在期待这颗移动摇钱树。与此同时，徐振华悄悄成立了慕童公司，开始从腾讯、西山居、巨人等公司的游戏团队里招人。
“副业”很快被揭露。腾讯上海公司内审部门找到他，以违反竞业限制为由，当场解除了劳动关系。徐振华被没收员工钥匙卡，并被开除出工作场所。
前脚，他走出了腾讯的大门，后脚，他开始加快与慕童的业务。仅仅11个月后，慕童的第一部作品《魔法奇兵:英雄》上线。
值得一提的是，后来腾讯起诉慕童的时候，这款游戏和《手机传奇:5V5 Moba》、《手机传奇:Bang Bang》都在“涉嫌抄袭”和《英雄联盟》的名单上。
在MOBA游戏领域，中国有两个最成功的游戏。端游是英雄联盟，手游是王者荣耀。
MOBA，又称多人在线对战竞技场游戏，也是电子竞技产业的基础。这类比赛的特点是考验球员的临场反应、战术和团队配合。简单来说就是很“操作”。
因为互动性和成长性强空，MOBA的用户粘性很强，收益也很可观。比如2009年发售的《英雄联盟》，至今仍在创造巨大的经济价值——在过去的2020年，这款游戏为腾讯带来了17.5亿美元的收入。
而《王者荣耀》是MOBA这个摇钱树游戏品类从端游到手游的第一次成功。
王者荣耀角色图在腾讯之前，很多厂商都尝试走这一步。比如网易这种老牌强手，曾经推出过一款《西游记》。由于手机性能不足，联网条件不成熟，《西游记》被迫采用异步交互，并非实时网游。
异步游戏模式的直观结果就是交互出现断层，让玩家感受不到比赛的爽快和紧张。这一尝试很快失败了。
直到2015年11月26日，《王者荣耀》在iOS和Android平台上线公测，一个全新的移动MOBA时代正式到来。
在国内，由于同类无人能玩，《王者荣耀》一年收入68亿人民币，势头凶猛，被业界称为“横扫一切”。
但是在国外，事情就没那么顺利了。
基于腾讯当时的业务安排，国内市场《王者荣耀》由腾讯自己推出，海外市场则交给腾讯持股的新加坡海集团。SEA的游戏业务主体Garena直到2016年9月才逐步在东南亚及港澳台地区发布《王者荣耀之传奇之战》海外版。
慕童的MOBA游戏《无尽之战》几乎同时出现在海外市场，开始与腾讯正面交锋。
无尽对决角色图为了打压腾讯，慕童采取了“all in”的政策——每天30多万美元，每月1000万美元的巨额亏损，拼命获取用户。
据慕童高管事后回忆，“最困难的时刻，拖欠广告费高达两亿人民币，公司现金流最多只能维持50天。”
面对如此致命的打法，腾讯还是乱了阵脚。
虽然在国内，王者荣耀创造了DAU破亿，年收入超200亿的奇迹，但在国外，无尽的战斗已经站稳了脚跟，收入和用户量都超过了王者荣耀。
可惜，慕瞳错估了两件事:
中国是全球最大的消费市场，也是数十亿美元的巨大游戏市场。放弃中国，只攻海外，就是自愿放弃国外厂商削尖脑袋都拿不到的巨大蛋糕。
腾讯能做出英雄联盟和王者荣耀，自然有足够的技术积累、团队能力和产品经验。它会反击只是时间问题。
2018年，腾讯重磅炸弹PUBG MOBILE杀入海外市场，在海上迅速冲击游戏榜首。自上市以来，这款游戏的海外市场总收入已达21亿美元，总下载量超过6.9亿次，将《无尽的战斗》远远甩在身后。
在MOBA的细分领域，腾讯也推出了英雄联盟的原创手游版本，与王者荣耀一起形成了一个无尽战斗的包围圈。
尽管缺乏新作品，而且与腾讯的版权纠纷由来已久，字节跳动还是选择了慕童。究其原因，除了弥补短板，还有避锋芒，在海外舞台上与腾讯角力的目的。
向外寻求增长几乎是近两年国内游戏厂商的共识。
国内游戏行业受限于版本号等因素，不确定性太高。此外，行业接近饱和也是一个问题。老牌厂商有腾讯、网易、后起之秀莉莉斯、米哈游，品牌有完美世界、电魂、椰岛等，最近都做出了优秀的作品。可以说国内游戏市场无论是质量还是数量都在快速增长，但玩家总数毕竟有限。
相比之下，海外市场仍有巨大的空空间。比如腾讯2020年三季报显示，当季移动游戏收入391.73亿元，同比增长61%。其中，“爆款”手游《王者荣耀》2020年日活跃用户过亿，成为全球首款日活跃用户过亿的游戏产品。
王者荣耀2020年DAU过亿在走向海外的浪潮中，莉莉斯、趣加、IGG、网易、优塔、欢聚、鹰点等厂商。已经开始用自己的作品在海外市场攻城略地。相比之下，曾经依靠无休止的对抗挤进2019年中国游戏厂商收入排行榜前十的慕童，排名下滑，略显乏力。
即便如此，慕童仍然是目前字节的最佳选择。回顾2020年，腾讯投资了26家游戏公司。今年开年仅三个月，腾讯就加速了并购投资，宣布投资20多家游戏公司，显然是继续执行广撒网的策略。
但对于在地盘上接连失利的字节跳动，选择至少在MOBA领域威胁到腾讯地位的慕童，是意料之外，也是情理之中。
说起来，历年游戏中字节的布局可以说是辛苦了。由于不断的砸钱，字节跳动已经拥有了30家游戏业务的主要公司和4个发行平台。整个游戏业务团队有2000人的规模，推出了十几个游戏工作室。
目前，字节跳动的游戏板块主要有两个业务方向，即以超级休闲/休闲游戏为主的Ohayoo和以中重度游戏为主的Daylight-year。
抖音的游戏广告随处可见在休闲游戏方面，Ohayoo是知名的。翡翠法师、病毒消除、我的功夫专牛、小美斗地主、脑洞大师等一系列超级休闲游戏是App Store游戏免费榜的常客。在这方面，字节跳动有一个强大的优势——手握字节跳动和Tik Tok的流量入口，可以轻松为家人购买。
但是，问题也很严重。休闲游戏购买存在天花板，用户粘性难以维持。长期收益明显不如中重度游戏。除了使用漫画IP的自走棋类游戏《孙子兵法:无限进化》和《飞镖侠》之外，Byte至今没有看到更中重度的游戏作品。
毕竟自研中重度游戏周期太长，投入太大。最好买现成的作品和团队，比如慕童。
毫无疑问，Byte和慕童的这次联姻将会给Byte带来巨大的收益——国外市场三款现成的头部游戏和一支可以立即投入使用的专业团队。
但这并不意味着字节可以高枕无忧，尤其是在国内游戏行业正在发生巨变的当下。
据统计，从2019年9月到2020年9月，12个月的手游TOP30游戏榜单中，非腾讯和网易游戏的数量连续增加，一度超过一半。
一个明显的趋势是，无论端游还是手游，国内中小厂商都在加速。来自中国的优秀游戏《中国式家长》、《吴泰的画》、《戴森球体计划》、《鬼谷八废》迅速获得世界范围内的好评，其背后是中国小作坊的崛起。
国内精品游戏不断增加面对压力，老牌巨头也开始加速扩张。
比如在手游市场稳扎稳打的网易，在阴阳师孵化IP的基础上不断深挖，衍生出了平安京、怪兽之家、柏文品牌。有了成熟的商业模式在手，网易在不断的复制和创新。比如热门新作《忘不了四川的风花雪月》，就是在抽卡游戏的模板上进一步细化，通过古文化和音乐的联动，到达新的用户层。
而腾讯则采取了拓宽边界的策略。除了曾被称为腾讯“亲儿子”的拳头游戏和Epic，腾讯还通过极光计划扶持国内小众游戏工作室，如《中国父母》、《我的侠客》等在市场上广受好评的游戏。随着腾讯极光计划的推进，从休闲到精品的战略布局可谓根深蒂固，枝繁叶茂。
在游戏行业，腾讯渗透的深度是惊人的。
除了自建平台WeGame引进国外优秀作品，腾讯还与任天堂合作成为国行的Switch代理。放眼国际，众多知名游戏开发商，如Fatshark、Funcom、Sumo、Platinum Studio、Marvelous等。，有腾讯注资，《全境封锁》前制作团队Sharkmob被腾讯全资收购。
值得注意的是，前小岛康誉工作室创始人之一今泉健一郎和前《光环4》设计总监Scott Warner均已加盟腾讯。
在2020腾讯游戏年会上，腾讯旗下光子工作室发布了一款主机技术演示——“代号:SYN”。不久之后，腾讯游戏在美国加州奥兰治县新开了一家属于光子工作室集团的工作室LightSpeed LA，并宣布将为PS5、Xbox Series X等下一代游戏机开发3A游戏。
显然，腾讯的野心早就不止手游、PC端游戏和网游了。连主机3A都在范围内。相对于如此庞大的游戏帝国，就算慕瞳入伙，字节跳动想宣称自己有实力与腾讯一战，恐怕也不敢相信。
更何况，除了《魔冲:英雄》、《手机传奇:5V5 Moba》、《手机传奇:Bang Bang》之外，慕童成立七年来还没有一部成功的作品。还需要时间来验证这家公司能提高字节数多少。
相比推广，收购慕瞳后，字节先迎来了麻烦。
3月22日，慕童科技CEO景源发表全体员工信，宣布慕童科技与日光年达成战略收购协议。第二天早上，科技的联合创始人之一张在朋友圈里写道，他被这款游戏骗走了股权。
据张介绍，他和跟随徐振华离开腾讯时，约定以5:3:2的股权比例成立科技。经过投资者的稀释和期权池的影响，张仍持有14%的股权。“我之所以不要钱，是出于对公司发展的考虑。当时研发两年，刚好有点盈利，趋势不错。但是，公司账户里的现金还是很珍贵的。”
2015年底，张主动离开科技，回到深市。经过协商，他决定将自己12%的股权裸取出，填入期权池，作为公司长期发展的战略储备，剩下的2%自己留着。
直到去年年底，科技提出以36亿的估值回购张持有的股份。在双方签约后的短短三个月内，慕童科技以近10倍的价格出售了公司。
沐瞳股权变更情况据张介绍，当时科技和君联资本计划以40亿元的估值回购股份，而张的回购计划估值为36亿元——对方表示普通股会有10%的折扣。“如果你现在不离开，你可能什么也得不到。”
套现7200万人民币或者空回国。张权衡之后选择了前者。没想到的是，公司股票回购短短三个月，公司估值就翻了几番。如果按照字节跳动提出的40亿美元计算，张持有2%股权的价值接近8000万美元，约合人民币5.36亿元。
张觉得这是“一场事先做好的游戏”。他说，景源曾在与自己交流时说过“公司里没人买得起，所以不会卖”。结果他转头和Byte做了笔交易。
张自信被骗，不再配合回购程序，拒绝将身份证交给科技，并请律师试图通过诉讼保住自己的股权。但是，在没有张本人和身份证原件的情况下，科技已经完成了股权变更。
目前，张已在香港提起撤销回购协议的诉讼，而在内地则提起股东大会决议不成立的诉讼。如果在没有达成内部协议之前，提起诉讼将有利于张。
很难静下心来重金购买。牵手两天，字节的游戏太多了。
