周三晚间，深交所公布了终止*ST新都上市的决定。由此，*ST新都将进入退市程序，这也是2017年a股首例退市案例。*ST新都将在退市整理期届满后45个交易日内进入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。那么，摘牌之后，*ST新都来新三板了吗？从a股撤退到新三板市场的股票呢？
摘牌后的*ST新都，是新三板吗？
曾经站在股价巅峰暂停上市近两年的*ST新都，在15个涨停板的顶端传来噩耗:*ST新都真的要退市了！
一般来说，退市公司市值在10亿以内，ST新都目前市值45亿，至少要有15个左右的跌停。对于*ST新都的2.3万股东来说，恐怕内心是一万个点的痛。“牵着手看着眼泪，我无语”！
被终止上市的*ST新都自5月24日起进入退市整理期，更名为“新都退”，涨跌幅均为10%。30个交易日之后，从a股退市。*ST新都将在退市整理期届满后45个交易日内进入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。
ST新都是否退守新三板？
清华大学博士后、东北证券新三板研究中心主任付立春昨日在接受记者采访时表示，我们现在所说的更多是指2013年扩容后新上市的公司。现在整个股转系统由两网和三板公司管理，还有a股退市公司。
根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》第条规定，主动退市的公司可以依法选择在证券交易所交易或者转让股票，或者作出其他安排。被强制退市的公司股票应在全国中小企业股份转让系统设立的专门层级统一挂牌转让。“被强制退市的公司股票应当在全国中小企业股份转让系统设置的专门级别挂牌转让”，其中所指的“专门级别”是指股份转让系统中专门的“退市股票板块”。
三板市场起源于2001年的“股权代理转让系统”，最初是为了承接从STAQ和净法人股市场转让的所谓“两净股”；以及各种原因退市的企业，这就是“老三板”。*ST新都其实来自“老三板”。
三板和三板都是全国中小股份转让系统的一部分。三板主要接收两网和退市股票；新三板是经国务院批准，由中国证监会直接管理，属于全国性的证券交易场所。
为什么a股退市公司不直接退出，而是退守三板和三板市场，成为庇护者或者接盘者？对此，付立春认为，这是历史遗留问题。三板具有承接a股退市的功能，是多层次资本市场体系的过渡，起到缓冲作用。毕竟a股上市公司的成本很高，一般都有潜力和剩余价值。退三板在某种程度上是可以理解的。
主板“失败者”在三板市场是如何生活的？
截至目前，从a股退至三板的股票有54只。现在三板又要增加一个*ST新资本。
股转系统根据每个企业的不同情况，区别对待，将它们分为1/3/5的转让类型。如长白1号、水仙A5、精密3号、中豪A5等。其中，有22家公司从上交所退市，包括中国长江航运集团南油运输股份有限公司和重耳集团重型装备股份有限公司
这些脱离主板的公司是如何在三板市场生存的？他们能重振旗鼓，东山再起吗？
因连续亏损而被迫暂停上市的*ST长油，是当时新政后第一只被迫退市的股票。一经开盘，引发投资者恐慌性抛售，该股迎来7个跌停，最低跌至0.68元。但在退市转新三板时，更名为长油5的股票却出现了惊人的连续33个涨停，一口气从0.83元涨到4.17元。
2013年，ST炎黄被摘牌，在系统内交易。后来通过一系列资本运作，重新进入大众视野:通过更名为“高能5号”，再收购华友世纪等8家公司100%股权而一举成名。
*ST二重于2015年5月21日从上交所退市，被“降级”至三板市场，成为股转系统的双5。被降职后立即开启了重大资产重组之路。该公司甚至一度表示，将于2017年再次上市，成为中国资本市场首家主动退市回归股市的上市公司。公司2016年年报显示，去年实现营业收入33.02亿元，同比增长31.44%；净利润3.58亿元，其中营业利润0.70亿元，同比增加33.16亿元。公司表示，得益于第一次改革的优势，公司进一步巩固了在行业中相对较好的发展态势，正在步入持续上升的发展通道。
但是，在资本市场上，快乐的公司毕竟是少数。起初，大多数不幸的公司都成了无人问津的“僵尸股”。
退了三板的公司还有可能再上市吗？理论上是可以的。根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，主动退市公司可以随时向其选择的证券交易所申请重新上市。在证券交易所规定的间隔期届满后，被强制退市的公司可以向其选择的证券交易所申请重新上市。
但其实“起死回生”会是一个漫长的过程，目前这个概率并不大。据统计，已有11家公司申请恢复上市，但无一被受理或同意。
另一方面，虽然退市公司可以转到三板交易，但三板市场也加强了监管和自律。今年以来，已多次向券商或企业下发自律监管措施。如果退市企业不加强自身管理，那么即使在三板市场，也会遇到交易的困境。当前大量的“僵尸股”就是最好的证明。
付立春告诉记者，从投资的角度来说，ST公司只有壳的价值，所以风险太大。公司从三板退市后，还是公司，只是换了交易场所，流动性和估值都发生了很大变化，投资逻辑也完全不同。退市公司要想再做好，可能要更多依靠重组、并购等手段，但在新三板市场比在a股困难得多。所以整个生活也不会好多少。
