这篇文章有1401个单词。
■郭世良
2022年以来，a股市场退市率明显上升。如果按照目前已触及退市条件的上市公司计算，今年大概率创下a股上市公司退市数量新高。
从已经确认退市的企业来分析，大部分都离不开财务退市。此外，还有涉及重大违法退市的行为。比如营收1亿元以下，扣非净利润为负，就会触及退市风险。再比如，上市公司未能按时披露经审计的年报，也会触及退市风险。由此可见，a股市场的退市规则要严格得多，越来越多的上市公司可能会触及市场的退市规则。退市常态化将在a股市场长期上演。以前a股市场常说股市“神仙”，现在随着退市常态化的逐步实现，“神仙”现象终于被打破了。然而，a股市场仍然存在一些有趣的现象。本来股票触及退市风险，资金总会想办法逃离。但最近一段时间，一些已经进入退市整理期的上市公司受到了市场资金的炒作，如西水退市、退市之旅等，在退市整理期仍有相当大的涨幅。为什么？退市股被市场资金炒作，很大程度上与部分游资游戏未来将退市股重新上市的预期有关。一方面，从炒作退市股的资金来看，可能会寻求一些国资控股的退市股参与，未来重新上市的概率可能较高；另一方面，我们可能会寻找一些潜力很大的退市股，但是被市场错杀了。前几年a股市场少数退市股实现了重新上市的目标。最典型的案例就是当年的长航油运，现在的招商局南油。随着招商南油的重新上市，股价较退市前翻了几倍，也为等待多年的投资者带来了可观的投资回报。但是游戏退市股重新上市，这种投资的风险真的太大了。从投资者的角度来说，需要有开设退市板的权限，也需要一定的资金门槛和相关的炒股经验。
从近期触及退市条件的上市公司来看，有的营收和扣非净利润不达标，有的无法按时披露经审计的年报，有的因会计师出具非标准审计意见而面临退市压力。
由此可见，在退市常态化背景下，对投资者来说更需要熟悉市场的交易规则，尤其是市场的退市规则，不能够因为贪便宜或者博弈题材概念而盲目跟风，背后的投资风险需要引起警惕。股票退市受到了市场资金的刺激，或者说是部分资金投机逐利需求的体现。
或许对于一些基金来说，可能有足够的时间和耐心等待公司再次上市，但对于普通投资者来说，可能就承受不起了。即使退市股票未来有重新上市的机会，如果需要几年的等待，也需要计算期间的时间成本。因此，抄底退市股需谨慎。本文由作者首次发表于《金融投资报》|彭越|袁刚本文为|金融投资报告jrtzb028| |未经授权禁止转载。如需转载，请联系金美儿。转载于文首显著位置。
