近日，资本邦获悉，无锡中干微电子股份有限公司科技创新板上市申请已获上交所受理，本次拟募资6亿元。
图片:上海证券交易所官网
中威公司的主营业务是传感器网络SoC芯片的研发、设计和销售。主要产品有蓝牙音频传感器网络SoC芯片、锂电池电源管理芯片和视频传感器网络芯片。其中，蓝牙音频传感器网络的SoC芯片应用于蓝牙音箱、蓝牙耳机、蓝牙汽车等低功耗智能音频终端。锂电池管理芯片用于管理和保护功能手机、智能手机、可穿戴智能设备、电动工具等电子产品的锂电池电量。视频传感器网络芯片应用于车载记录仪、工业内窥镜等。
图片:公司招股说明书
财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为2.39亿元、2.03亿元、2.39亿元；同期对应的归母净利润分别为2509.09万元、-262.04万元和-1782.02万元。
根据上海证券交易所科技创新板证券交易所上市规则规定的上市条件，公司符合“预计市值不低于15亿元人民币，最近一年营业收入不低于2亿元人民币，最近三年RD投资总额占最近三年营业收入的比例不低于15%”的要求。
1.预计市值不低于15亿元人民币。
根据发行人报告期内国内市场可比公司近期估值，预计发行后公司总市值不低于人民币15亿元。
2.最近一年营业收入不低于2亿元人民币，且最近三年RD投资总额占最近三年营业收入的比例不低于15%。
根据荣成会计师事务所出具的无锡中干微电子股份有限公司2019年、2020年、2021年的审计报告，发行人2021年营业收入为23，871.5万元，不低于2亿元；且最近三年累计RD投资为16，705.72万元，占最近三年累计营业收入的24.51%，不低于15%。综上所述，中干威的财务指标符合上述上市标准。
本次募集资金将用于智能物联网领域无线传感器网络芯片研发及产业化项目、低功耗高性能多功能锂电池电源管理芯片升级项目、支持物联网语音门户的第一代人工智能SoC芯片研发及产业化项目、RD中心建设项目、补充流动资金。
2016年1月，中干微在全国股转系统挂牌。2018年6月，中干微在全国股转系统终止挂牌。
公司在全国股转系统挂牌期间，因未按时披露2017年年度报告、2017年非公开发行募集资金存放与使用违规，被全国中小企业股份转让系统有限责任公司采取自律监管措施。没有受到中国证监会及其派出机构和全国股转公司的行政处罚。
图片:公司招股说明书
截至本招股说明书签署日，发行人的控股股东和实际控制人为杨晓东。杨晓东直接持有公司800万股，占公司股份总数的15.24%。此外，杨晓东为珠海中干威的实际控制人，珠海中干威持有公司股份1137.5万股，占公司总股本的21.67%。
综上所述，杨晓东直接持有和珠海中干威实际控制的股份比例为36.91%。作为杨晓东公司的控股股东和实际控制人，其实际控制人身份在报告期内未发生变化。
中威承认公司存在以下风险:
未产生的风险
目前公司主要产品定位和终端产品定位在中高端市场，主要客户为全球领先的蓝牙音频终端供应商，主要应用领域为消费电子市场，这就要求公司技术先进，产品技术水平要求和技术迭代响应速度。为了确保产品能够快速响应终端市场和客户对新产品、新技术和新应用的要求，同时紧跟技术发展趋势开发新的应用领域以保持公司的持续盈利能力，需要保持较高的RD投入。各报告期内，公司RD投资占同期营业收入的比例分别为20.66%、26.36%和26.79%。
在保持较高RD投入的同时，由于公司客户集中，产品应用领域单一，公司营业收入与同行业可比公司相比仍处于较低水平，公司尚未实现盈利。报告期各期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为-837.95万元，-1577.01万元，-2180.58万元。
由于蓝牙音频传感器网络芯片的设计涉及模拟和逻辑电路设计、算法、蓝牙射频等多领域技术的协作，工艺技术和芯片集成度的要求日益提高，人工智能算法是一个需要不断技术积累和突破的前沿领域。从“消费级”到“车规级”芯片的拓展，需要整合先进的汽车电子控制器平台资源，进行联合研发。因此，公司在报告期及可预见的未来仍将保持较大的研发支出。
如果公司未能按计划实现销售规模的扩大，RD进度延迟或RD失败导致RD成果产业化未能如期实现，或产品整体市场需求大幅下降，公司营业收入和营业利润可能达不到预期规模。如果公司未来不能盈利，IPO上市后，公司现金流可能紧张，对公司业务拓展、人才引进、团队稳定、RD投资、市场开拓等产生负面影响。
如果公司上市触发《上海证券交易所科技创新板股票上市规则》第12.4.2条财务状况，即经审计的扣除非经常性损益前后的净利润为负且营业收入低于1亿元，或者经审计的净资产为负，则可能导致公司触发退市条件。根据《科技创新板上市公司持续督导办法》，公司触及终止上市标准的，股票将直接终止上市。
技术升级带来的产品迭代风险
公司主要产品包括蓝牙音频传感器网络SoC芯片、锂电池电源管理芯片和视频传感器网络芯片。目前主要应用于消费电子产品、物联网设备等终端，终端产品发展和消费者需求变化迅速。如果公司不能对未来技术、产品、行业的发展趋势做出正确的判断，决策失误或者技术研发实力无法与行业、公司的发展节奏相匹配，就会导致公司无法快速及时地推出符合市场需求的新产品，从而错失新的市场机会。
市场竞争加剧的风险
随着蓝牙音频SoC芯片市场的快速发展和产业链的成熟，国内芯片设计公司的数量越来越多，技术水平也日趋成熟。部分芯片产品同质化竞争加剧，价格竞争不断激烈。另一方面，目前公司产品主要定位于中高端市场，终端品牌商对公司技术实力和产品技术指标要求较高，公司需要持续投入研发费用以保持其技术的先进性。
尽管受集成电路产能紧张和国际贸易格局影响，国内中高端蓝牙音频终端品牌逐渐采用技术日益成熟的国产中高端蓝牙音频芯片。但面对高通、联发科等国际领先芯片设计公司的竞争，国内芯片设计厂商短期内整体资产规模和产品线布局，在尖端芯片的市场份额、技术沉积、业务规模等方面，仍有一定差距。
报告期内，公司蓝牙音频传感器网络SoC芯片收入分别为19946.19万元、17506.86万元和20709.51万元，分别占主营业务收入的86.25%、86.45%和87.11%，是公司收入的主要来源之一。如果未来市场竞争加剧，国际领先的竞争对手将在技术和
品牌客户高度集中的风险
报告期各期公司对前五大客户的销售收入分别占当期营业收入的84.94%、94.74%和96.95%，其中第一大客户创高新的销售收入分别占当期营业收入的66.20%、84.18%和85.69%，对应的主要终端品牌客户为全球知名专业音响设备制造商哈曼国际，集中度相对较高。公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，但如果主要客户因自身业务和国际贸易环境发生重大不利变化而减少或终止向公司采购，或公司在新产品开发、新客户和新市场开发方面未能及时取得成效，将对公司经营业绩带来不利影响。
供应商高度集中的风险
该公司的晶圆供应商为SMIC和华润微，封装测试供应商为日月集团和华天科技。由于晶圆制造和封装测试是资金和技术密集型产业，其自身产业集中度较高。报告期各期公司分别向前五名供应商采购12，544.94万元、10，423.43万元和19，675.30万元，占比分别为87.48%、88.79%和89.63%，采购集中度较高。若公司主要供应商发生不可抗力突发事件、生产经营发生重大不利变化、国际政治经济环境发生变化，或与公司合作关系紧张，供应商可能无法向公司供应充足及时的货物，对公司生产经营产生不利影响。
晶圆产能紧张，代工价格上涨。
公司采用无晶圆厂运营模式，主要从事集成电路产品的研发、设计和销售。公司的晶圆供应商有SMIC、华润微等。近年来，随着半导体产业链国产化进程的加快和国际产业链格局的变化，半导体行业对晶圆的需求快速增长，整体晶圆产能趋紧，采购价格整体呈上升趋势。目前55nm和40nm的12英寸晶圆供应最为紧张，该类晶圆的采购量约占公司所有晶圆采购量的53.64%。
未来随着公司销售规模的增加，对晶圆的需求会上升。若未来12英寸晶圆供应短缺继续加剧，将对公司产品出货量产生较大影响，进而对公司经营业绩和募投项目实施产生重大不利影响。如果Fab改变对公司的信贷政策，将对公司现金流产生一定影响；若晶圆价格大幅上涨，将对公司产品毛利率产生不利影响，进而对公司经营业绩产生重大不利影响。
存货折旧风险
公司主要根据客户的预期需求、上下游产能和公司库存制定采购计划，并根据市场变化动态调整备货水平。由于芯片生产周期较长，上游产能紧张，为保证产品顺利生产，公司需要根据未来预期市场情况适当备货。各报告期末，公司存货账面价值分别为6，572.13万元、3，782.44万元和7，693.88万元，分别占流动资产的16.57%、10.33%和20.38%。
由于公司产品主要应用于消费电子产品、物联网设备等终端，终端产品变化快，单个芯片集成度高。有些型号需要封装闪存晶圆等其他外包晶圆。如果由于客户需求变化、公司无法准确判断下游需求、供应商产能紧张、技术迭代等原因导致交货延迟，或市场竞争加剧，公司产品业绩缺乏竞争优势，导致产品价格大幅下跌，公司存货将存在进一步计提存货减值准备的风险。
毛利率波动的风险
报告期各期公司综合毛利率分别为29.66%、39.16%、34.90%。随着行业技术的发展和市场竞争的加剧，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新。如果公司未能正确判断下游需求的变化，技术实力停滞不前，产品成本无法得到有效控制，产品市场竞争格局发生变化。由于产能不足导致进价上涨，公司存在产品售价下降、产品收入结构向毛利率低的产品倾斜、成本增加等弊端。不排除公司综合毛利率出现波动甚至下降的可能，给公司经营带来一定风险。
