长期投资者希望了解股票的本质。股票的本质在于股票，不在于票。股票是真正的投资。门票是投机的。投机还不错，就是太难玩了。无异于和世界上最聪明的一群人在玩一场游戏。
-坤鹏的理论
前两天，坤鹏在他的《77年总回报率5288倍但年化回报率只有11.7%》一书中详细介绍了如何计算年化投资回报率和总投资回报率。今天，我们来谈谈如何计算股票的投资回报率。
一、股票投资的两个得失
首先，我们要明白股票投资的盈亏分为两部分:
资本利得:股价的涨跌，是市场交易带来的盈亏；
股利分配:企业向股东分配的现金股利和股票股利，是企业经营的利润，是股票的本质，也会影响股票价格。
二、不买股票怎么计算年化收益率
在你还没有买股票的情况下，更容易估算收益率。
计算公式为:
股票潜在年化收益率=预计未来每股收益÷股价×100%
这个预估的未来每股收益并不容易预测。幸运的是，大多数证券公司都会给出他们的估计值。可以直接取几家知名证券公司的估算值，然后取一个平均值。
假设多家证券公司预计A公司未来年均EPS为5元，股价为50元。
股票的潜在年化收益率=5÷50×100%=10%
当然，一定要注意，这是估算！估计！估计！
3.持有股票后的年化收益率如何计算？
但是当你买了股票并持有一段时间后，计算实际收益率就比较麻烦了，尤其是你持有了很多年。
而且有的股票会找一个黄金分红，有的会发股票分红，还有一个除息的问题，所以计算相当复杂。
本着简单性原则，坤鹏给出了两个简单的计算公式。
1.公式1:总投资×100%
比如你投资100元，买了一只股票。一年后，股票总净值变成105元，你也收到2元起的现金分红。
年投资回报率= 100×100% = 7÷100×100% = 7%
但是，随着时间的推移，这个公式会出现一些错误。
因为它没有考虑到，如果投资者将现金红利再投资，就会产生复利，一两年的复利不算什么。如果是十年八年呢？
这就引出了第二个计算公式。
2.公式二:用复权股价计算年化收益率。
正如坤鹏以前的理论中提到的，公司股利将分为现金和股票。同时分红会除权除息。
什么是除权除息？
股票市场的分红主要有两种形式:现金或股票。
除息是为了分配你的股票。简单来说，因为派发你的股票而向下调整股价，就是除息。
举个例子，10送10，10送10是很常见的，意思是你持有10股，公司再给你10股，你持有1000股，公司再给你1000股，但是第二天股价就变成原来的一半了。
现金分配是为了除息，也就是因为现金分配给你，股价向下调整。这叫做除息。
一般给你多少钱都会从股价里扣，所以第二天股价就扣了。
比如某股公布分红预案，派发10亿现金红利，每10股派发现金红利10元。
而你手里刚好有100股。今天收盘价是100元一股，总金额10000。
明天分红后，10股分成10块，100股可以得到100块。明天早上你会白拿100块吗？
当然不是！
之后要去掉分红，股价分多少就减多少。
每10股分10块，股价减1块。
分你100，每股减1元。减持后，你的资金没有变化。
所以，无论是现金分红还是股票分红，都会根据分红情况强行调整股价。背后的含义是调整资产分布，保持总价值不变。
如果只用调整后的股价来计算收益率，只能看到收益的起伏，却错过了分配给你的红利。
什么是股票复权？
是不是感觉很麻烦？
木头关系！
只要是和钱有关的事情，人们都会想尽一切办法去做，不仅满足你所有的需求，甚至比你想象的还要好。
这里我们可以用股票来恢复权利。
股票复权主要用于技术分析，就是对股价和成交量进行修复，根据股票的实际涨跌情况绘制股价图，将成交量调整到同一个权益口径。
为什么会有股票复权？想想也很简单。
技术分析要看图表，图表中最重要的是价位。如果不能统一标准，图表就乱了，根本不能反映真实的股价涨跌。
股票复权分为向前复权和向后复权。
远期复权是保持当前价格不变，降低之前的价格，即将除权前的股价复权到当前的实际股价。
恢复右倒就是保持之前的价格不变，但是增加未来的价格，将当前股价恢复到原来的股价来衡量当前股票的实际价格。
两者最明显的区别是，正向复权的当前周期报价与k线显示的价格完全一致，而反向复权的报价大多高于k线显示的价格。
比如一只股票现在的价格是10元。在此之前，每10股送10股。前者除息价还是10元，这是向前复权，向后复权20元。
他们有自己的计算公式:
预复权:复权后价格=[+配股价格×流通股份变动比例]
复权后:复权后价格=复权前价格×配股价格×流通股份变动比例+现金分红。
我在哪里可以找到股票恢复？
每一个股票分析交易软件和APP都提供了复现的功能。
进入该股票的详情页，选择中间图表的k线图，比如:年K，然后在相应位置会出现复权的选项。点击它，将允许您选择恢复的方法，如:恢复前或恢复后，或不恢复。
我们需要用复权后的权利来知道股票分红后的真实价格。
按住上方k线，向左滑动。注意下面会有一个时间标记。选择对应的时间点，左上角的价格就是该时间点的恢复后价格。
其实这个方法还不够简单。坤鹏的理论还是推荐我问财经搜索，用“时间+股票代码或名称+复权后价格”搜索，比如“格力电器2019年8月26日复权后价格”
当你看到复权后的价格时，你害怕了吗？!
在这里，你会明白为什么伯克希尔的股价这么高，2019年8月27日，每股298420美元。原因是自巴菲特执掌以来，该公司只派发过一次股息。
即使有了这笔股息，巴菲特也相当不安。他曾说:“那时候我一定在洗手间。”
巴菲特为什么不愿意分红？
甚至被骂“抠门男”、“一文不名、守财奴”、“小气鬼”，你还一意孤行？
坤鹏认为原因如下:
第一，巴菲特认为伯克希尔有很强的投资能力。还不如留在公司，把利润分给股东，让他们去别的地方投资，创造更高的价值。“因为我们认为我们每赚1元钱就能赚更多的钱。”
第二，股息必须纳税。如果支付股息，收入将被双重征税。首先，公司要缴纳所得税。其次，股东必须为他们的股息收入纳税。如果公司不分红，收益只需纳税一次，就可以用留存收益继续赚取复利。
第三，公司创造的利润是成本最低的资本，甚至低于保险的浮动存款。对于精明的巴菲特来说，为什么要分配！
第四，巴菲特根本不在乎股价。企业的现金流和保险的浮动存款是没有成本的，甚至是负利率。为什么要从股市低成本的拿到钱？他曾经向股东明确表示，如果你对不分红不满意，可以把你的股份卖给我们。
另外，坤鹏的理论提醒大家，几乎每个股票软件对同一只股票都有不同的复权后价格，甚至可以称之为五花八门。
这是因为使用的算法不同，每个算法的考虑因素也不同。本身没有对错，只是看你站在什么角度。
还有一个问题是，有些算法会按照再投资计算分红，容易导致复权后的价格过高。但是，在现实情况下，分红和再投资是两回事。分红后，如果股价只是不合适，投资者一般不会再投资。
用复权后价格计算回报率。
注:以下数据统一使用。
比如2019年8月26日，格力电器复权后价格为8206.60元。
然后用“格力电器2009年8月26日复权后价格”搜索10年前的数据，结果显示为980.08元。
我们先来算一下格力电器的总收益率:
总回报率= 980.08×100% = 737.34%
年化收益率=-1 = 23.68%
也就是说，格力电器10年来增长了7.37倍。如果你10年前投资格力电器100万元，并将这期间获得的现金分红全部再投资，10年后你拥有的格力电器股票总市值就变成了837万，盈利737万。
请注意，恢复后价格本身没有任何意义，也不能用于交易。只有在与另一个时间点的恢复价格比较时，它才有意义。
换句话说，不同时间点的复权后价格的提高，意味着考虑了除息范围内收益率的变化。
而且10年前，它的股价并不是980.08元，这只是除息后计算出来的数字，简单方便计算收益率。
做就是了
来，我们再来算一算茅台。
2009年8月26日，茅台复权后价格为694.81元，2019年8月26日，其复权后价格为6551.41元。
总回报率=÷694.81×100%=842.91%
年化收益率=-1 = 25.15%
四。这篇文章的要点列表
1.如果你还没有买股票，你可以用下面的公式直接计算它的投资回报率:
股票潜在年化收益率=预计未来每股收益÷股价×100%
2.如果你计算你股票的投资回报率，有两个公式:
投资回报率=总投资×100%
用复权股价计算年化收益率。
3.这篇文章也揭示了伯克希尔的股价为什么这么高？巴菲特为什么不愿意分红？
4.股票除权除息是多少？什么是股票复权？
这篇文章最初是由《论坤鹏》写的。如果转载请保留这些信息。
