最近很多影视公司都预告了2017年的成绩单，其中有高歌猛进的，有成功的，也有来自《在深打滚》的，可谓良莠不齐，精彩纷呈。
娱乐资本的研究显示，多家电视剧公司业绩领先，其中欢瑞世纪、慈文传媒、华策影视位列业绩增幅前三。
尤其是欢瑞世纪，年度演出上演了惊心动魄的过山车。前三季度净利润也亏损2000多万元，是除乐视之外唯一亏损的影视公司。就在外界担心欢瑞世纪能否实现高达3亿的对赌盈利时，公司接连签下几个大剧销售订单，业绩意外逆转，全年净利润超4亿。
相比之下，两大电影公司的表现就逊色了。其中，缺乏爆款的光线传媒净利润仅增长10%以上，而华谊兄弟仍依靠投资收益支撑大部分利润。
然而，二级市场的表现却恰恰相反。欢世纪、慈文传媒、华策影视股价仍在底部徘徊，光线传媒股价涨幅超过70%。
此外，去年巨亏116亿的乐视，成为影视公司乃至a股当之无愧的亏损王。然而最近，乐视网再次成为资本市场的明星股。12个跌停后，乐视网已经收到大量资金买入。他们中的一些人似乎想复制私募股权巨头徐翔收购重庆啤酒并在短短几个月内获利数亿美元的神话。
电视剧公司一马当先，欢瑞、慈文、华策位列业绩增幅榜前三。
据娱乐资本统计，截至今年2月10日，共有21家影视公司发布了2017年业绩预告或快报。
从表中可以找到一条规律。净利润增幅排行榜上，排名靠前的基本都是电视剧公司。其中欢瑞世纪、慈文传媒、华策影视位列前三。2017年净利润区间分别为4亿至4.8亿、4.23亿和5.5亿至6.9亿，同比增幅分别为50.90%至81.08%、47.62%和290%。
为什么电视剧公司的业绩可以引领整个行业？
其中最值得注意的是欢瑞世纪，2017年第三季度净利润亏损2053万元。它是除乐视之外唯一一家亏损的影视公司。当时，外界一度担心欢瑞世纪能否实现全年3亿多赌的盈利目标；慈文传媒和华策影视去年三季度净利润分别增长2.42%和9.93%，表现并不突出。
娱乐资本认为，这首先与电视剧公司特殊的收入确认模式有关。
电视剧销售收入，是指购买或拍摄电视剧，经影视行政主管部门审核取得电视剧发行许可证，电视剧录音带等载体转让给买方，并取得收款权时确认的收入。
所谓的广播磁带已经转让，获得了收款权。有一些灵活的操作空在里面。欢瑞世纪、慈文传媒、华策影视等。都确认了去年第四季度很多大剧的收入。
例如，去年9月22日，欢瑞世纪宣布以8.4亿元向腾讯视频出售《天神启示录》、《青云直上3》、《盗墓笔记2》三部剧的网络独家播放权；10月15日，宣布将电视剧《白蛇传天庭》和网剧《盗墓笔记3》分别以3.3亿元和2.88亿元出售给爱奇艺。几个大单共为公司带来14.58亿元的收入，成为第四季度大幅反攻的最大保障。
此外，台网联动的《凉生，我们能不难过吗》第四季度为慈文传媒带来约11.74亿营收；同时，华策影视有《甜蜜暴击》、《创业时代》、《悲伤汇成河》、《我愿意为你爱全世界》四部单价过千万的大剧。
事实上，这种收入确认模式也为我们预测电视剧公司的业绩走势，观察业绩的先行指标——存货提供了便利。影视公司的存货主要包括原材料、在制品、库存商品，其中原材料主要是影视剧本，在制品主要是影视剧，也包括已经拍摄完成但尚未获得许可的影视剧。库存商品主要是已经拍摄并获得许可的影视剧。
2017年三季报显示，欢瑞世纪、慈文传媒、华策影视存货分别为9.92亿、14.92亿、36.87亿，较年初分别增长122.89%、70.6%、102.69%。对于这些头部电视剧公司来说，电视剧拿不到牌照或者卖不出去的可能性很小，所以库存
第二，电视剧公司业绩的大幅增长也与这些公司本身的特殊情况有关。
比如欢瑞世纪、慈文传媒借壳上市，面临对赌业绩的压力。欢乐世纪的对赌目标是，2016年至2018年净利润不低于2.41亿、2.90亿、3.68亿；慈文传媒的对赌目标是2015-2017年净利润不低于1.95亿、2.5亿、3.1亿。他们都设定了年度业绩至少增长20%至30%的目标。
对于华策影视来说，2017年大涨的一个重要原因是前年增长缓慢，2016年净利润增长仅为0.63%。此外，华策影视2017年推出的股权激励计划也刺激了业绩的爆发。股权激励的行权条件包括:2017年至2019年，华策影视净利润不低于6.5亿、7.8亿、10亿，增长率不低于36%、20%、28%。
由于没有爆款，光线传媒净利润仅增长15%，乐视网116亿元巨亏登顶a股。
相比电视剧公司，以光线传媒、华谊兄弟为代表的电影公司2017年表现平平。
从业绩增长来看，老对手光线传媒和华谊兄弟并驾齐驱。光线传媒2017年净利润7.9亿至8.5亿，同比增长7%至15%；华谊兄弟净利润8.08亿至9.7亿，同比增长0至20%。
光线传媒2017年的收入来自2017年上映的13部电影，如《天竺大闹》、《嫌疑人X的奉献》、《春娇救志明》、《重返狼群》、《大守护者》、《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》、《烟花》，以及2016年上映但票房结转到2017年的电影《少年》
尽管影片上映数量众多，但缺乏爆款成为光线传媒最大的弊端，业绩增幅超过10%，与王长田去年4月在投资者交流会上提出的目标仍有较大差距。
华谊兄弟2017年上映的电影主要有《摔跤吧！爸爸，西游降魔，少年巴比伦，狂月骄傲，美丽意外，绝世高手，明星特工:千星之城，引爆器，芳华，Ex 3:再见Ex等。，国内总票房约51亿元。
其中《摔跤吧！爸爸、芳华、Ex-3都是爆款，总票房分别为12.95亿、14.20亿、19.34亿。但由于最后两部电影都是2017年底上映，票房收入不可能全部计入2017年业绩。这也预示着2018年华谊兄弟的业绩会不错。
从净利润含金量来看，光线传媒好于华谊兄弟。
2017年光线传媒非经常性损益1.7亿-2.2亿，仅占其净利润总额的20%多，主要是增持猫眼的投资收益、转让捷通无限股权的收益、减持天神娱乐股份的投资收益等。
同期，华谊兄弟非经常性损益达6.28亿，约占净利润总额的70%，包括出售韩隐科技和张趋科技股份的投资收益，以及政府补贴和奖励。
北京文化因电影《战狼2》保底上映票房56.8亿元，成为2017年电影行业的一匹黑马。不过，该公司尚未发布业绩预测。北京文化能从《战狼2》中获利多少，备受外界关注。
此外，去年多家公司业绩大变脸，其中乐视网116亿元巨亏成为焦点，不仅创下国内影视公司史上最大亏损纪录，也是去年a股3000多家上市公司的亏损王。100多亿的亏损包括营业亏损37亿，关联方应收账款坏账准备44亿，长期资产减值准备35亿。
去年，奥菲娱乐净利润下滑90%至60%，鲁花白娜净利润下滑80%至50%，分列下滑榜第二、三位。
奥菲娱乐业绩下滑的原因主要包括:第四季度推出的潮流玩具业务不符合预期，海外影视业务收缩调整，影视投资业务亏损，游戏业务不符合预期，子公司商誉减值。但鲁花白娜主要受整体招商和市场竞争加剧影响，品种板块盈利不达预期，对子公司计提商誉减值准备。
光线传媒股价暴涨70%，12涨停的乐视网再次成为明星股。
目前在a股，越来越注重业绩。不过，欢瑞世纪等电视剧公司虽然去年业绩大增，但股价表现却不敢恭维。
不久前，欢瑞世纪、慈文传媒股价几乎创下上市以来新低，华策影视股价还在底部徘徊，光线传媒股价涨幅超过70%，华谊兄弟股价从底部上涨超过20%。
为什么会有这么大的反差？
事实上，去年上半年，和其他影视公司一样，光线传媒的股价也是一路走低。为此，王长田也在微博上发帖投诉。下半年，随着一系列利好发酵，包括入股《战狼2》制片方、腾讯控股的猫眼与微电影合并成为国内最大的在线电影票务平台、猫眼注资10亿元等，光线传媒股价迎来大反转。
到了2018年1月底，随着乐视网的复牌，创业板空的最大利好已经消耗殆尽，创业板蓝筹股迎来大爆发。作为一家蓝筹公司，光线传媒的股价在短短几天内上涨了30%以上。如果从去年的底部计算，光线传媒的股价最高时上涨了75%。
但去年大部分时间股价都很低的华谊兄弟，在去年年底《芳华》和《前任3》两部爆款电影上映后，股价出现了一波超过20%的上涨。
为了挽救低迷的股价，很多电视剧公司的大股东不得不用真金白银增持。
以欢瑞世纪为例。公司披露业绩预告后不久，董事长钟宣布增持300万股至849万股，预计增持金额约2280万至6452万元。
受业绩亏损、被证监会立案调查等因素影响，2017年欢瑞世纪股价两次触及大股东股权质押平仓线。公司实际控制人陈元、公司总裁赵志成已分别增持312万股、101万股，但未产生任何影响。几天前，股价几乎创下新低，于是中不得不继续增持，以防止平仓风险。
2017年，慈文传媒董事长马中骏也曾增持公司股份1000万元，但今年2月7日，公司股价创上市以来新低。
说到最近资本市场最火的股票，那就是乐视。2月8日，在经历了连续12个涨停后，乐视网终于开板，大量资金涌入。当日成交额高达41.1亿，换手率29.06%。
铤而走险，亏损数十亿的乐视，成为市场热议的话题。其中，有说乐视网二股东孙宏斌增持的，有说亏损惨重的牛三张建平在买入自救的，有说2012年部分游资敢死队试图复制徐翔抄底重庆啤酒并在短短几个月内获利数亿的。无论如何，光环不再的乐视依然有着很高的人气。
