来源@视觉中国
文|雷达财经|作者|张凯静|编辑|深海
4月12日晚间，新三板“乐视网3”发布公告称，因LeTV.com 2007年至2016年财务造假、LeTV.com 2016年私募造假，北京证监局对LeTV.com罚款共计2.406亿元，对贾跃亭罚款共计2.412亿元。
十年连续财务造假，在a股历史上绝无仅有。其实早在乐视上市之初，就有很多关于公司财务造假的传闻，一直留在公司，直到贾跃亭出国。现在，其财务造假的时间跨度终于被石头砸了。
在被开出巨额罚单的同时，LeTV.com 3在新三板连续拉出26个涨停，股价涨幅超180%。著名经济学家宋清辉认为，乐视网股价和市值飙升的原因很多，主要是游资在幕后的短期炒作。另据业内人士分析，其根源在于市场对贾跃亭和FF的乐观预期。
4月13日，FF的微信微信官方账号更新，宣布FF 91即将搭载英伟达芯片。此前，FF已经通过特殊目的收购公司借壳在纳斯达克上市，并表示FF 91将于2022年上半年上市。
贾跃亭能靠FF翻身吗？汽车分析师张翔并不看好FF的未来。“这只是一场炒作。为了提高公司估值，卖个好价钱，风险很大。”
贾跃亭被终身禁止进入证券市场，欺诈细节被披露。
根据证监会的市场禁入决定，贾跃亭与乐视网前财务总监杨立杰、乐视网前副董事长李卡斯、乐视网前监事长吴梦、贾跃亭弟弟贾闵月一同被处罚。
与2020年9月被终身禁入市场时的“强硬”姿态不同，这一次，面对连续两天的重罚，贾跃亭迄今选择了沉默。
2020年9月，贾跃亭债务处理小组发布声明称，目前证监会收到的处罚只是事先告知书，并非最终处罚结果。贾跃亭将积极行使申请陈述、申辩和听证的权利。
2020年12月1日、2日，听证会如期举行，但最终的处罚结果没有改变。
据调查，在2007年至2016年的十年间，乐视的营收和利润每年都在虚增，很多虚增的利润甚至大大超过了公司自己的净利润。例如，2008年、2009年、2010年、2014年、2015年和2016年，公司虚增利润分别占当年净利润的136%和186.22%。事实上，如果扣除虚增的利润，公司实际上是多年亏损的。
具体来说，乐视的造假手段贯穿了从上市到雷霆风暴的全过程。在初始发行阶段，乐视网通过虚构业务、虚假支付等方式虚增业绩，以满足上市发行条件，并持续至上市后。上市后，乐视网除了利用自身资金循环，串通“假账”弥补业务收入外，还通过伪造合同、不实际执行框架合同、单方面确认互换合同等方式持续虚增业绩。
此外，乐视网和贾跃亭的违法事实还包括:未按规定披露关联交易；乐视未披露为乐视控股等公司担保的情况；未如实披露贾某芳、贾跃亭履行对上市公司贷款承诺的情况；乐视网2016年非公开发行股票构成欺诈发行。
据此，证监会决定终身禁止贾跃亭和杨立杰进入证券市场。
贾跃亭被罚2.41亿元，创下纪录。
根据4月12日披露的处罚书，2019年4月30日，因乐视网、贾跃亭涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司及贾跃亭进行立案调查；2020年9月7日，证监会对乐视网处以5%-2.4亿元加60万元罚款。2021年4月12日，乐视网和贾跃亭分别被罚款2.406亿元和2.412亿元。
据悉，这一处罚创下了多项纪录。十年连续财务造假，其时间跨度非常罕见。即使是近两年风头正劲、造假上百亿的康美药业和康得新，造假时间也“只有”三四年，还不到乐视的一半。
处罚书还显示，此次乐视网、贾跃亭、杨立杰等13人被罚款4.84亿元，也是a股财务造假的最高罚款。
乐视造假的范围也是触目惊心。有业内人士在接受媒体采访时表示，“如果没有这些高管和中介的帮助，贾跃亭一个人是不可能完成这么大的造假的。”
公开资料显示，在长达十年的财务造假期间，乐视聘请了大莲、华普田健、信永中和三家会计师事务所。但除2016年特别强调的事项外，上述三家机构出具的财务报告均为无保留意见的标准报告。直到2017年，立信会计师事务所才出具了“无法表示意见”的审计报告。
著名财税专家、高级注册会计师刘志庚说，“十年了，几个事务所对舞弊没有特别重视之后，可能只能说明两个问题。第一，乐视的造假手段特别高超，隐蔽性强，审计方法和手段不足以触碰；第二，审计机构的独立性太弱，或许在贾跃亭的光环下更甚。”
另有媒体报道，乐视IPO涉嫌财务造假，发审委多人被抓，名单超过10人。被带走的成员包括首届创业板发审委委员、亚太集团会计师事务所副总会计师谢、北京天元全会计师事务所副总经理孙晓波、大华会计师事务所董事、执行合伙人等。
其中，时任证监会发行监管部发行审核处处长、创业板发行监管部副主任的李良“于2000年至2012年间，利用证监会相关职务便利，帮助康美药业、乐视网等9家公司申请公开发行股票或上市，于2000年至2013年间收受上述公司投资者给予的人民币约693.62万元”，经江苏省扬州市中级人民法院核准
对此，贾跃亭的回应是:“当时审核乐视网IPO的委员有7个。这一次，十几名成员被捕。他们怎么可能都和我们有关系？”他认为，发审委不是因为乐视而被抓，而是被抓的人中有一部分人审判过乐视。“乐视IPO百分之百假。”
除了会计师事务所和监管部门的人员，参与乐视网首发的中介机构还包括保荐人平安证券和北京信立律师事务所。有律师指出，“如果能够将责任中介作为共同被告，要求其与乐视承担连带责任，股东的债权可能会有更多的保障。"
十年诈骗，很多错误。
资料显示，乐视网成立于2004年11月，2010年8月在创业板上市。2020年7月，陷入财务造假漩涡的乐视网退市，股价收于0.18元，总市值仅为7.18亿元，与巅峰时期1700多亿的市值相去甚远。
处罚披露乐视财务造假始于2007年。从时间线上看，2007年对贾跃亭来说是很特殊的一年。
这一年，贾跃亭旗下第一家上市公司思柏科技股份有限公司在新加坡主板上市。同时，据多家媒体报道，乐视网开始扭亏为盈，实现营收3691.63万元，净利润1468.35万元，净利润率39.8%。到2009年，乐视网营收已经达到1.34亿元，净利润超过4400万元。
当该公司在2010年上市时，它遇到了大量的问题。视频PPS行业总裁徐伟峰表示“不知道该说什么”，也有网友表示“土豆、优酷等。还在拼命烧钱，一个匿名网站居然上市了。”
网友的问题不是空。根据权威流量监测机构Alexa的数据，截至2010年8月12日，乐视全球排名分别为1132位，中国排名125位；相比之下，优酷在全球和中国排名51和10，土豆排名70和12。
当时资深互联网专家刘兴亮曾指出，按照互联网和视频网站行业的惯例，没有广告主会愿意在没有流量的情况下做广告。优酷、土豆等排名靠前的视频网站，全年营收刚刚过亿，但公司整体仍处于亏损状态。乐视，一个排名靠后，不为用户所知的视频网站，却能率先盈利，营收过亿，让人难以理解。
上市后，乐视的营收增速堪称火箭。同花顺iFind数据显示，2011-2015年，乐视网营收同比增速分别为151.22%、95.02%、102.28%、188.79%、90.89%，最低成绩超过90%。
火箭上还有它的股价。2015年5月29日，乐视网上盘最高价上涨至44.70元/股，最终报收于33.87元，较发行价0.83元上涨逾23倍。在公司创下历史最高股价的当月，雪球上一篇质疑乐视2014年年报注水严重的文章广为流传。
按照这篇文章作者的说法，报表净利润是3.6亿元，但按照他自己的计算，是亏损10亿元，净资产为负。一个月后，一些专家也支持类似的说法。基金分析师杨认为，乐视超级电视和手机订单难以与第三方数据匹配；中央财经大学教授刘姝威质疑，乐视网涉嫌非法隐瞒公司损益信息，未在年报中披露主营业务利润的构成及营业利润的来源。
2016年，乐视财务危机爆发。次年7月，贾跃亭以融资FF为由赴美，两周后回国。从那以后，他再也没有回来过。
2017-2019年，乐视连续三年亏损，累计净利润亏损近300亿元。不久前，乐视的App也因在logo上标注“欠122亿”而引发广泛关注，而公司的回应是，截至2020年三季度末，公司净资产为-153亿。
截至2020年底，贾跃亭在美国推动的FF项目总支出已达23.9亿美元，但账面现金只有112.4万美元。
所以很多网友质疑，贾跃亭还能出得起钱吗？
北京闻仲律师事务所律师李亚告诉雷达财经，2.41亿元的罚款是一项行政处罚。逾期不履行行政处罚决定的，可以追加罚款、划拨冲抵罚款或者申请人民法院强制执行。但如果被处罚对象不在国内，处罚决定将难以执行。
贾跃亭能靠FF翻身吗？
早在小鹏、蔚来、理想成立之前，贾跃亭就已经创立了FF。但如今“造车新势力”销量不断创新高，FF还在生死边缘挣扎。
从贾跃亭多次在公开场合的表态来看，FF还是其最后的遮羞布，也是延续梦想，还股东和债权人钱的唯一希望。
贾跃亭曾说，“一个朋友劝我放弃FF，卖掉股权，然后以破产清算的方式‘躲’在美国，但他还是不够了解我。放弃和逃避永远不会是我人生的选项。”
进入2021年后，FF的造车进程一直在加速。1月底，FF宣布通过特殊目的收购公司借壳纳斯达克上市。交易完成后，新公司估值约34亿美元；3月，FF宣布完成FF 91预量产车第二季冬季测试验证，正式确认2022年上半年上市。据媒体报道，FF 91国内售价预计在200万元以上。
随后，FF也宣布了与“PSAC”的合并交易计划，预计将于2021年第二季度完成。交易完成后，FF的股票将在纳斯达克开始交易，股票代码为“FFIE”。
目前FF中国区CEO为原奇瑞捷豹路虎高管陈雪峰，全球CEO为毕福康博士，曾任宝马集团副总裁，被称为“宝马i8之父”。
贾跃亭预测，2024年FF的销售额将达到105亿美元，预计到2025年FF91的交付量将达到45万辆，届时FF市值超过万亿元将不再是梦想。
“我觉得45万的目标销量有点不现实”，张翔坦言。“贾跃亭在美国造车纯属炒作。造车资源早就国际化了，中国造车和美国造车差别不大。FF更多的是提升自己的品牌形象，因为这个价位的车基本和法拉利在一个范围内，但是现在这种超跑的销量逐年下降。”
数据显示，2020年，法拉利在中国市场仅售出171辆新车，同比下降70.7%。作为“最贴心的豪华品牌”，保时捷2020年全球市场销量仅27.21万辆，其中中国市场8.89万辆。
张翔说，“这种炒作是为了抬高自己的估值，卖个好价钱。之前国内有个很有前途的车，也是造车的新生力量。他们造了一辆50-70万的电动跑车，建了很多体验店，还是卖不出去，公司倒闭了。FF91现在烧钱很多。如果短时间内达不到目标销量，一旦融资完毕，公司将再次面临巨大风险。我不看好FF 91。”
